去中心化的区块链技术，从被发明那一刻起，伴随着人们对信息完整化、流程简单化及信任透明化的需求，注定会与制度创新、商业模式创新联系在一起。对于很多人来说，区块链技术即是信仰，他们相信，区块链技术所衍生出的通证经济，将会对当今社会的基础组织形式和现行的经济形式产生重大的变革，是下一代的互联网的数字经济。

然而，区块链技术在成为圈内人士的狂热信仰的同时，与资本的关系也是欲说还休。区块链和资本，因为加密货币这一事物互相联系在了一起，无论是加密货币沦为了资本的炒作工具也好，还是资本助推了加密货币的火爆也罢，区块链技术因为资本的关系而受到了更多的关注，这个事实也是无可否认的。

技术信仰中的资本迷思

近期一些区块链技术的上游巨头，如比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际等，均提交了招股说明书，意图拥抱资本市场。一边是区块链技术的信仰，一边是资本市场的真金白银，区块链巨头们的选择不无矛盾之感。为何不选择通证经济的方式，以一个全新的形式来发展公司，而是选择了走资本市场上市的旧路?是否是因为目前通证经济的新模式无法满足公司目前发展的需要的不得已而为之?我们不妨来看一下目前拟上市的几个区块链行业上游企业：

比特大陆净利润9.52亿美元，营收28.5亿美元，成本18.15亿美元，其31.64亿美元的总资产中，有28%都是加密货币，而经营活动产生的现金流量净额则为-6.22亿美元;

嘉楠耘智净利润3.6亿人民币，营收13.08亿人民币，成本7.03亿人民币，经营活动所产生的现金流却只有8966万人民币，如果离开了融资活动所产生的现金流，整体现金流的压力也会较大，直接影响公司运转;

亿邦国际净利润3.85亿人民币，营收9.25亿人民币，研发费用、运营费用及其他成本费用共计5.55亿人民币，扩大业务规模的同时，成本压力尚在。

这样的数据说明各大拟上市的区块链巨头公司在实际的运营当中，是十分缺乏法定货币的，而资本市场，则是一个不错的融资选择。区块链巨头尚且如此，何况尚在孵化期的各种应用项目?

未来未到来

在目前的市场环境下，任何一家企业都不可能脱离现实社会和市场独立运营和存在下去，即使是浸染区块链先驱技术的巨头公司，也还是要在现实的商业社会中生存。除了面对认可加密货币的商业伙伴，公司产业链上下游的各个环节，恐怕大部分还是无法在现阶段完全接受区块链的思维及以加密货币作为结算方式。在绝大部分没有区块链信仰的企业严重，区块链技术仍然是一种虽然很有前途，但并未被全面验证，也未大规模实现应用的事物。商业环境依然是冷酷的，大多数企业所需要且所认同的，依然是法定货币，而即使区块链巨头公司，要在现今的商业环境中生存下去，除了要有区块链技术信仰、加密货币之外，法定货币也依然是必不可少的。

以加密货币作为普遍支付手段的时代，还未来临，这样的时代会以一个什么样的形式出现，目前也没有人能够100%肯定。区块链企业，从成立之初到发展壮大的整个过程，依然离不开法定货币。而获取法定货币的途径之一，即为资本市场融资。更妙的是，资本市场是愿意为了未来的预期买单的，也就是说，对区块链技术的信仰，对区块链技术美妙未来前景的预期，也是可以在资本市场上融到法定货币的。法定货币即生存，至少在目前来讲，事情就是这样的。

可能是应了政治经济学里面那句经典：生产力决定生产关系。目前区块链技术也许可以被认为是可以取代现代公司制的以去中心化为核心理论的更为先进的生产关系，而目前的社会及市场的生产力并不与之匹配，所以就会出现生产关系的倒退。所以在目前的环境下，区块链巨头公司，为了在现阶段生存下去，也只能纷纷走上资本之路。