IBM(NYSE:IBM)周三股价重挫6%，报136美元/股，原因是该公司在美股周二盘后公布的三季报不佳。

财报显示，公司该季度营收为187.56亿美元，去年同期为191.53亿美元，同比下滑2%;每股收益为3.42美元/股，净利润为26.94亿美元，比去年同期的27.26亿美元下滑1%;来自于持续运营业务的利润为26.92亿美元，比去年同期的27.26亿美元下滑1%。

IBM最大的业务部门为技术服务和云平台部门，该部门的营收达到了83亿美元，不及预期。FactSet的数据显示，分析师此前预期该部门的营收为84.3亿美元。

认知解决方案(Cognitive Solutions)业务部门的营收为41亿美元，低于分析师预期的43亿美元，而全球商业服务部门的营收为41亿美元，高于分析师预期的40.6亿美元。IBM的系统业务营收为17亿美元，低于17.9亿美元的预期。

“IBM仍面临营收增长问题。”美投行史迪福(Stifel)分析师周二在报告中写道。“尽管该公司近几个季度因推出了一款新的大型计算机而给公司带来了一些增长，但短期内这个新的周期将演变成利空因素。”

野村极讯分析师在上周五发布的一份报告中称，IBM到2019年下半年才能恢复营收增长。

IBM重申了此前的业绩指导，即本财年的每股收益(不包括某些项目)至少为13.80美元。根据Refinitiv的数据，分析师预计的同期每股收益为13.80美元。

云业务是IBM四大关键战略业务之一，或者说是四大增长驱动力之一。在本季度，IBM宣布与经济保险公司(Economical Insurance)、埃克森美孚(ExxonMobil)和诺维斯(Novis)达成了云交易。

IBM称在过去的一年里云业务获得了190亿美元的收入，同比增长了20%。IBM的云基础设施业务规模小于亚马逊(AMZN)和微软(MSFT)。

IBM三季报解读：云计算业务岌岌可危，后市仍面临增长难题

英为财情Investing认为，总体来看，受到软件销售放缓以及大型服务器需求疲软的影响，IBM的总营收和净利润都出现下滑，在经历了23个季度的下跌后，IBM的营收在2018年四季度和2019年的一季度和二季度都实现增长，但是目前再次下跌，且几乎所有部门的营收都不及市场预期，令市场失望。

其中，IBM第三季度认知解决方案部门(包括解决方案软件和交易处理软件业务)的营收为41.48亿美元，比上年同期的44.00亿美元下滑6%。

IBM的首席财务官James Kavanaugh表示，影响交易处理平台等软件需求的季节性因素打击营收，但是有迹象显示需求在回升。他同时表示，随着第四季的到来，IBM将有很好的、即将推出的交易处理软件。

另外，科技服务和云平台部门(包括基础设施服务、技术支持服务和一体化软件业务)的营收为82.92亿美元，比上年同期的84.57亿美元下滑2%。

其中，三季度IBM云业务营收为46亿美元，较去年同期的41亿美元增长12%，公司三季度的云业务增速，低于上一季度的21%，也低于去年同期的20%——在过去的12个月中，IBM云业务营收达到190亿美元，其中包括109亿美元的传输即服务营收，以及81亿美元的硬件、软件和服务营收。

IBM首席执行官罗睿兰将公司业务重点转向高速增长的云和分析服务，以降低对传统硬件业务的依赖，并扭转数年来营收下降的局面。

与此同时，这周IBM还推出了AI和云服务新平台AI OpenScale和Multi-cloud Manager，两大平台旨在大幅提升和完善IBM在AI及云服务领域的运营框架。

不过，也有根据数据显示，云计算全市场二季度的同比增长幅度是50%，远高于IBM云计算业务的增长幅度，可以看出，IBM在云计算领域的竞争力并不强势。而且，此前James Kavanaugh也表示，目前IBM仅有10%-20%的业务涉及云计算技术。

其他部门的营收方面，全球商业服务部门营收为41.30亿美元，比上年同期的40.93亿美元小幅增长1%;系统部门(包括系统硬件和操作系统软件业务)营收为17.36亿美元，比上年同期的17.21亿美元增1%;全球金融部门(包括融资和二手设备出售业务)为3.88亿美元，上年同期为4.27亿美元，同比下滑9%.

华尔街分析师警告：IBM仍面临增长难题

Stifel的分析师在周二发布的研报中指出，虽然IBM最近几个季度业绩受益于新推出的大型主机“东风”，但IBM仍面临营收增长方面的难题，短期内IBM业绩前景仍不容乐观。

同时，野村证券分析师预计，IBM将在2019年下半年重新恢复营收增长。然而，瑞银的分析师John Roy此前在一份研报中表达了对IBM未来前景的积极看法，不过，他同时也警告称，IBM 2019年的营收增长或不明显。

总体评级方面，综合华尔街分析师给出的目标价，IBM的平均目标价为163.30美元。

其中，瑞银将IBM的评级从“中性”上调至了“买入”，同时将目标价从160美元上调至180美元，较当前股价有逾20%的上涨空间;美银美林给与公司“买入”评级，目标价200美元。

另外，Moffett Nathanson给与IBM“卖出”评级，目标价为150美元;富国银行给与公司“与大盘持平”评级;Wedbush给与公司“中性”评级，目标价185美元;德意志银行给与公司“持有”评级，目标价150美元;法国兴业银行给与公司“卖出”评级，目标价149美元。