两家老牌移动医疗企业相继宣布裁员，春雨医生、丁香园、杏树林等企业则进行战略转型，移动医疗行业“烧钱大战”逐步降温，资本开始回归到理性阶段。不同于前两年资本热捧、互联网医疗项目“遍地开花”的情形，上半年移动医疗企业融资呈现两极分化，部分细分领域的领先企业依然是资本的宠儿，同时也有大批企业“死”在A轮、B轮的融资路上。

投资人士表示，在市场整体趋于冷静的情况下，资本更看重盈利模式及互联网医疗的变现能力。在很多互联网医疗企业创业项目模式雷同的情况下，企业进入A轮或B轮后，投资机构在相同细分领域将倾向于选择排名靠前或资源背景更强大的企业。此外，投资机构将更加关注门槛较高、专业细分程度较高的领域，包括生物技术、前沿创新器械、药品研发等。

市场趋于冷静

Startup Health发布的互联网医疗投融资报告显示，上半年全球互联网医疗投融资总额为39亿美元，较去年同期有所上升。研究报告指出，上半年交易量有所下降，金额却在增加，这说明浪潮在消退，更多的投资者不再广撒网，而是将资金集中在更加优质的公司上。同时，国内互联网医疗领域的投资资本同样逐步呈现两极分化。

上半年，平安好医生A轮融资5亿元，刷新全球范围内互联网医疗初创企业单笔最大融资及A轮最高估值两项纪录。2016年5月，平安集团旗下O2O健康医疗服务平台——平安好医生对外宣布，完成5亿美元的A轮融资。参与投资的资本方包括海外知名股权投资基金、五百强大型央企、国有金融企业以及互联网公司。该轮融资完成后，这家成立不到两年的“互联网+医疗”企业估值达到30亿美元。

此外，不少细分领域排名靠前的企业继续获得资本青睐。以和佳股份(300273,股吧)为例，公司9月2日公告称，旗下互联网医疗平台汇医在线获得浙江浙银资本管理有限公司2000万元投资。另一家挂号问诊领域的老牌企业——就医160已与相关机构达成融资意向，并签署了相关协议。根据中报，就医160本轮增发已经获得嘉兴鹏诚股权投资合伙企业、深圳市嘉诚富通基金管理合伙企业、深圳市启赋嘉融投资管理公司三家合伙企业共计约7400万元的认购。

部分细分领域排名靠前企业仍获得资本热捧，而更多的企业则挣扎在A轮或B轮的融资路上。数据显示，中国千余家医疗健康互联网公司在融资的道路上，拿到B轮的仅有48家，大部分只是拿到天使轮或者A轮，有些企业甚至没拿到融资就已出局。

分析人士指出，在市场整体趋于冷静的情况下，资本看得更多的是盈利模式及互联网医疗的变现能力，特别是很多互联网医疗企业创业项目模式雷同的情况下，企业进入A轮或B轮后，投资机构只会在相同细分领域内选择排名靠前或资源背景较强的企业。

高门槛项目受关注

易观国际的一组调查数据显示，2017年中国互联网医疗市场整体规模预计将达到365.3亿元，移动医疗或突破200亿元。分享投资董事总经理赵洪表示，由于互联网医疗市场空间广阔、增长速度快、行业壁垒较高，且医疗行业相对其他行业来说抗风险的能力较强，分享投资依然看好医疗行业在中国的发展前景。赵洪同时指出，目前分享投资更关注在生物技术、医疗健康服务、前沿创新器械等门槛较高，壁垒较强的领域。

一位业内人士也持相同看法。该人士认为，移动医疗创业公司需要有一定的门槛，不论是技术上、模式上或资金上的门槛。能很短的时间建立起门槛的创业公司，资本比较感兴趣。

投资机构人士指出，就目前而言，资本对大多数移动医疗企业仍然处于观望状态，行业目前存在较大的两个问题，一是商业模式同质化严重，门槛较低，缺乏核心竞争力;二是大部分互联网医疗无法通过商业模式进行变现，为用户提供的服务缺乏核心医疗价值，缺乏进一步增值服务空间。

对于移动医疗遭遇资本寒冬的说法，就医160 CEO罗宁政表示，现在这个阶段资本并非不愿投资，而是更加关注企业的造血能力。在资本的理智期，前期不断扩张的公司需要调整策略，做好成本控制，就可能成为一匹脱颖而出的黑马。如果说现在是移动医疗的冬天，真正优秀的企业能够度过这场冬天留下来。

凡星资本合伙人张勇认为，移动医疗的发展任重道远，医疗行业受国家医疗政策和资源垄断影响较大，未来医疗政策能否松动，移动医疗企业能否培养用户就医习惯、掌握优质医疗资源，将是行业发展的关键。