PPP模式作为国家大力推广的模式，自2014年以来已有多个项目的落地。这一模式即为民营资本积极参与投身社会公共服务建设提供了规范且畅通渠道，同时也有利于促进各级政府职能的转变。经过这几年的实践发展，变得越来越成熟，也成为不少安防企业布局方向。

相比传统公共项目，安防PPP项目具备的优势

大型的安防PPP项目不但可以缓解政府及公共部门资金投入的压力，同时还有利于通过市场化的运营方式和规律来根治公共项目存在的管理乏力、运营效率低下等“先天不足”。以往的大中型安防项目多数以政府为主导，采用的合作模式主要包括：特许经营和政府购买服务两类。特许经营类的安防项目一般多是新建项目，多采用建设-移交(BT)或建设-运营-移交(BOT)模式，政府购买服务的安防项目一般针对存量项目的再建、升级改造等，采用改建-运营-移交(ROT)等方式居多。而安防PPP模式将合作的范围进行了拓展，不仅限于政府、安防企业和银行等传统合作方，还包括(但不限于)社会资本方、融资方、分包商、原料供应商、专业运营商、保险公司以及律师、咨询等专业机构在内的多方参与主体。具体实施包括建设-拥有-运营-移交(BOOT)、设计-建设-融资-运营-移交(DBFOT)、建设-拥有-运营(BOO)等多种方式。通过PPP模式的运作有助于发挥市场选择机制，保证具有较强资金实力、知名品牌效应、先进开发模式和运营能力的优质安防企业，凭借其在安防行业积累的丰富经验来获得较大的行业利润。

相比于传统的安防项目，安防PPP项目吸纳了更多的参与主体，有效地汇聚了社会资本和更为充分地分散了项目风险。在PPP模式下，除了政府和安防企业，最为主要的还有商业银行和融资租赁方，专业投资人或财务投资人。增加了参与主体可以更好地划分各方的权责，政府主要提供政策支持、过程监管和项目验收；资本方(包括商业银行、融资租赁方和投资人)主要负责通过资本运作来保证资金链安全；安防企业主要负责项目的设计、建设、运营等服务，解决技术难题，最终各方按照协议约定来分享利润。

安防PPP项目的风险点

对于安防产业来讲，PPP运营模式目前在中国尚属于初级阶段，整体运营环境尚不成熟。从项目运作流程来看，主要风险集中在：政策保障、融资模式、经营退出等环节。

政策保障方面，目前关于PPP项目，尤其是针对安防项目的法律法规尚不健全，还存在政策空白。因此增加了项目规划和运行失败的风险。由于对相同政策的不同解读，不同地区政府对不同项目的管理尺度和标准也千差万别，无形中增加了沟通成本和运营风险。因此，安防行业在引进PPP项目的时候需要充分理解现行政策法规，并与主管政府、公共部门进行充分的沟通得到充分的授权和谅解空间，确保安防项目顺利地开展。

融资模式和经营退出，安防PPP项目运营时间较很长，有些项目需要10年或以上。对于安防企业来讲，较好的资产的流动性和有效地进入退出机制是项目运作成功，乃至安防企业生存发展的关键。如果资产流动性低、项目现金流波动较大，或者如果退出机制死板，退出渠道过于狭窄都会威胁到安防企业和资本方的资金安全，更会使得潜在参与企业对安防PPP项目望而却步。因此就需要依托资本市场，寻找一种既能提高资产流动性，增强现金流保障能力，又能建立有效的进入退出机制的融资方式，增加社会参与方的安全感，提高PPP项目的吸引力，提高PPP项目的整体质量，从而促进PPP模式的良性健康发展。

安防PPP项目注重培育多元化的投资主体，积极吸引大型安防企业、中小型优质企业和民营投资者共同筹资建设。以《公司法》为依据，共同组建SPV公司负责项目建设和经营管理，最大限度地实现了项目运营专业化，并通过资产剥离隔绝了项目运营风险。除此以外，采用PPP模式运作的安防项目最大的创新点在于可以有效地探索和推动“安防企业在项目中绝对控股机制”。明确安防企业在PPP项目中绝对控股地位，能有效地解决“玻璃门”问题，有助于在项目中充分发挥企业自身的创新、管理、运营优势，推动项目高效的实施。另外，安防企业控股有助于挖掘民营资本参与基础设施建设的潜力，切实促进企业和民间资本对安防项目投资的热情，增强安防产业的发展活力。

资产证券化或将成为安防PPP项目提供了资金融通和有效退出的可靠保障

资产证券化(ABS)可以很好的充当安防PPP项目有效融资、分散风险的尚佳途径。资产证券化可以将资本市场运作机制引入安防PPP项目，将固化的项目资产盘活成流动性良好的资本，有利于缓解政府的资金压力，巩固并完善社会投资进入和退出的相关通道，提升社会资本的资金使用效率。而且资产证券化运作属于表外融资范畴，可以很好地隔离项目风险，由于没有挤占安防企业和投资人的融资额度，所以不会增加债务负担，保障了企业的运营安全。

相比传统的信贷模式，资产证券化使得安防PPP项目融资方式更加灵活，渠道更加丰富，成功率更高。首先，安防PPP项目的可证券化资产种类更为多样，包括：安防项目收益权资产、项目债权资产和项目股权资产。其中项目的收益权资产是指对于使用者付费的安防项目，项目具有费用收取和享受政府财政补贴的权益，以此为支持形成的权益类资产；项目债权资产主要包括安防项目银行贷款、金融租赁债权和企业应收账款等；项目股权资产主要是指项目参与方运营实体的股权。证券化资产的种类多样化，可以为安防项目拓宽资本化的渠道，形成有效地获利预期，充实安防PPP项目资本的可盈利属性，提升项目资金安全系数，从而增加安防项目的吸引力。

再有，资产证券化可以实现项目过程中的“全阶段性融资”。安防项目主要分为设计、开发、建设、运营和验收等阶段，其中开发阶段和建设阶段合称“在建阶段”。在这个过程中，需要大量的资金的投入，运营风险较高，单靠安防企业一己之力难以满足资金要求，传统的BT和BOT模式往往要借助政府的力量绑定多家银行，以“团贷”的方式进行资金融通。而“在建阶段”项目尚未产生现金流，不能给予出资方及时的回报，若不采取“预期收益保障”等措施，很容易形成“资金黑洞”，吓退出资方。借助资产证券化，可以很好的解决“资金黑洞”的问题。主要方式有：一是发行以在建安防项目未来现金流收入为支持的专项计划或保险资产计划；二是发行以安防项目商业贷款或金融租赁债权为支持的信贷产品。

对于处在运营阶段的安防项目来讲，已经产生的现金流将作为资产证券化的基础，发行资产支持计划或资产支持票据。另外，对于民间资本占多数或占绝对股权的安防项目，可以凭借出资方的股权或股权收益发行类似REITs产品。

PPP运作模式有助于中国安防企业开拓海外市场，实现战略转型

近年来，随着中国安防企业走出国门，开拓海外市场的趋势逐渐形成。海外安防市场的开拓为中国安防企业的发展提供了更多的挑战与机遇。中国安防企业所拥有的人员和技术专长成为了卓有成效的竞争优势。但同时也暴露出了多方面的不足，其中海外项目融资就是短板之一。此前，中国安防企业在承揽海外工程的过程中,主要集中在劳务分包、施工分包和设备销售等领域。尽管这些承揽的内容为企业创造了收益，但仍然属于价值链较低环节，利润空间较小，可持续盈利能力较差。然而因为缺少融资渠道，不熟悉海外资本市场行规和运作模式，加之中国安防企业海外品牌认知度，尤其是在海外银行业的认知度较低，因此很难从传统渠道获得资金支持，失去了在承揽总包、总建大、中型安防项目的机会与优势。

未来，在“一带一路”等政策机遇下，PPP项目将有助于中国安防企业突破这一短板，帮助中国安防产业参与到价值链更高环节的竞争之中。海外市场，尤其是发达国家采用PPP项目运营模式的时间较长，经验积累丰富，形成了成熟运作模式，拥有了相当完善的政策法规、运营流程以及配套服务体系，众多成功的案例很值得中国安防企业借鉴。从项目层面来看，中国安防企业以海外投资的方式参与安防PPP项目，不仅可以克服自身的短板，更主要的是为突出中国安防企业竞争优势、开拓海外市场、提升品牌价值开辟了一条新路。通过对海外安防PPP项目的开发、设计、建造、投融资运作、设备采购、调试运营、维护管理等全过程的参与，中国安防企业可以发展壮大、积累经验，实现快速成长。从战略层面来看，中国安防企业在熟悉了海外PPP项目运作模式的基础上，可以很好地将专业背景和投资业务相结合，通过在不同的东道国市场和行业领域进行差别化的投资布局，建立具有以成本和技术优势为基础，以成熟的资本运作模式为核心，以完善的服务为保障的全新“安防项目专业投资”盈利模式，从而实现由安防运营商向国际投资的战略转型。