周二公布的三季度财报显示，IBM当季营收同比下滑0.4%，至191.5亿美元，同比增速连续第22个季度为负。但该季度营收仍高出分析师186亿美元的预期。

EPS同样超出市场预期，达到3.3美元。三季度净利润下滑至27.3亿美元，经调整毛利润率为47.6%，低于预期的47.9%。

下图为2008年以来IBM营收同比增速变化。不难发现，尽管三季度营收同比仍然为负，但营收同比持续下滑的势头已经减弱。

IBM预计，与三季度相比，公司四季度营收将增长28亿美元至29亿美元，达到220亿-221亿美元，同比增长约1.4%。CFO MArtin Schroeter表示，公司四季度营收的反弹可能更为强劲，部分原因在于今年推出的新型主机。

Edward Jones 分析师 Josh Olson认为，大型主机业务收入将在四季度大幅增长，“当销售大型主机时，IBM也会‘捆绑’销售一些软件和服务。”

具体来看，IBM主营业务收入在三季度大增60%，Schroeter对路透表示，动力源于9月中旬出货的Z14。Z14是IBM推出的最新、最强大的主机。

随着IBM近年业务重心的转向，云计算、分析、移动和安全等战略计划带来的营收增长11%，尽管仍低于一季度的13%，但明显高于二季度的7%。这部分“策略要务”项目的营收，占公司总收入的46%，达到88亿美元。

三季度云业务营收同比增长20%，达到41亿美元。市场分析机构StreetAccount的数据显示，IBM五大业务营收均超出预期。

Josh Olson评价称，该公司管理层的决策正确，不过仍需努力，也需要证明这种增长是可持续的。Olson认为，IBM需要在其他类别——特别是包括云软件和服务业务在内的新业务——交出一份满意的答卷。

科技服务和云平台部门在三季度营收达84.57亿美元，同比下滑3%。不过，包括AI程序Watson在内的认知解决方案带来的收入达到44亿美元，增长近4%。这一数字高出分析师41.7亿美元的预期。

包括系统硬件和操作系统软件业务在内的系统部门，当季营收为17.21亿美元，较去年同期大增10%。Schroeter在媒体的采访中表示，三季度稍晚推出的新型主机，以及数据存储产品销售的提升，都令系统部门营收出现增长。

此外，全球商业服务部门三季度营收为40.93亿美元，同比下滑2%；包括融资和二手设备出售业务的全球融资部门营收为4.27亿美元，同比增长4%。

财报公布过后，受营收超预期带动，IBM股价盘后上涨逾5%。

但金融博客ZeroHedge发现，IBM当季的实际税率表现“异常”，低于去年同期的12.5%，仅为11%。该博客认为，如果IBM三季度财报的实际税率仍然采用12.5%，当季的成绩单就不会如此亮眼。