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凤凰国际iMarkets编译自纽约时报，上个月，苹果公司的市值超过9000亿美元，这主要得益于公司不断上升的股价，这也使得苹果公司成为有史以来市值最高的上市公司。那么，投资者不禁提出疑问，苹果公司是否将成为首个市值高达1万亿美元的公司？

鉴于股票市场的发展历史久远，笔者请求芝加哥大学专家来帮助我们了解苹果公司的巨大规模。苹果公司公布的各项数据依然十分惊艳。但是，通过长期观察发现，苹果公司的各项数据并不是那么令人咋舌。

今年11月8日，苹果公司的最高收盘价最终使得市值达到9030亿美元，超过互联网泡沫时期微软公司的市值。微软公司的最高收盘价在1999年录得，按如今的美元价值换算，市值约为9010亿美元。

在很长一段时间内，苹果公司的市值都处于上升态势。在这十年早期，苹果公司超越美国炼油公司埃克森美孚，成为当代股市中最有价值的公司。按照当前市场规模计算，苹果公司的市值要高于整个土耳其的GDP总值。

但是苹果公司的市场领导地位并不仅仅是通货膨胀的问题了。按照苹果公司当前在股市中的份量，美国IBM公司和美国电话电报公司（AT&T）在鼎盛时期的统治地位比苹果公司的高太多。

自1925年12月以来，芝加哥大学一直在维护一份数据，里面几乎包含了所有上市公司的交易数据。芝加哥大学布斯商学院股票价格研究中心指数分析助理主任Alexander Poukchanski列出了一份20家美国顶级公司名单。该排名根据公司从1925年到今年11月的最高市值。

意料之中的是，当这份数据没有根据通货膨胀进行调整时，苹果公司排名榜首，其规模大幅超过其他公司。排在苹果公司后面的分别是谷歌母公司Alphabet和微软公司。这三家公司的市场规模都在11月创下了记录高点。11月以来，苹果公司的股价一直在记录高点上线浮动。周三收盘时，苹果公司的市值略高于8950亿美元。

这份20家美国顶级公司名单基本上拆分了过去25年中的热门市场：自2009年3月以来的当前市场和互联网泡沫时期迅速飙升的股市。通用电气的总体市值排名第四，这主要得益于公司2000年8月录得的5940亿美元的市值峰值。英特尔、思科和甲骨文等公司也出现在这份排名上。

有趣的是，美国电话电报公司（AT&T）先后两次榜上有名：第一次是凭借2000年3月录得的市值；第二次是凭借2016年7月录得的市值。芝加哥大学解释道，这是因为“老”美国电话电报公司（AT&T）在2005年11月已经不存在，它被分割成好几个板块。之后，一家地方电话公司收购了旧美国电话电报公司（AT&T），随后就成立了新美国电话电报公司（AT&T）。

如果按照通货膨胀进行调整，这份排名就会发生变化。

排名第一的苹果公司的利润出现大幅下降。

1999年12月，微软公司的最高市值为6470亿美元。该数据足以让微软公司在不考虑通货膨胀因素的前提下名列榜单第三。但在较长时期内，通货膨胀的复合效应非常明显。微软公司1999年录得的6470亿美元的市值如果按照2017年11月的美元计价，市值将增长约40%。由于通货膨胀水平一直保持积极水平，因此自11月以来，微软公司的市值可能略微有所上升。

由于公司重组，通用电气的市值一直在下降。但按通货膨胀因素调整，通用电气2000年8月的市值仍在增长，在榜单上的排名上升至第三名。受互联网泡沫热潮的股价飙升支撑，思科和英特尔公司在榜单上分列第四和第五位。

根据通货膨胀调整后的排名提醒了投资者，股市在1999年到2000年互联网热潮时期录得的记录高点。同时，它也向市场发出讯号，股市仍处于牛市当中。根据该榜单上显示的最新数据，有史以来市值最大的美国公司中的七家公司的市值分别在今年10月和11月创下记录高点；其中12家公司的市值在1999年末至2001年初录得记录高点。

在市值排名前二十的公司中，埃克森美孚是唯一一家市值不受股市疯涨提振而入榜的公司。按通货膨胀因素调整，埃克森美孚在2007年7月录得最高市值，几个月之后，其名义美元价值创下高峰。

衡量一家公司的股市地位的另一种方法，是衡量该公司的规模与市场总规模的比例。按这个标准，2017年末，苹果公司的规模并没有领先其他公司。事实上，尽管苹果公司的市值比五年前的市值高出很多，但在2012年9月，苹果公司在股市中的市场份额要比现在大得多。2017年，苹果公司并没有出现在芝加哥大学布斯商学院股票价格研究中心、指数分析助理主任Alexander Poukchanski列出的两份美国公司前20强名单。

投资者可能很难记住。但正如笔者所写，上世纪80年代，IBM公司的股市规模要比苹果公司大得多。1985年12月，IBM公司的股票在整个股票市场中的比例达4.4%，比1980年以来任何一家公司的占比还高。

芝加哥大学布斯商学院股票价格研究中心的研究数据涵盖了1985年中的6225支股票，因此，占比4.4%这个比例真的非常高。相比之下，标准普尔500指数占据了500股；而道琼斯工业指数占据了30股。今年11月，苹果公司的股票在整个股市仅占比2.5%，远低于2012年12月3.2%的占比。

换句话说，2011年股市中涌现了新巨头：谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、伯克希尔-哈撒韦和脸书等等。和IBM公司一样，苹果公司在股市中的占比也并没有高出它们同时代的竞争对手。

从长远角度看，苹果公司的市场地位正在进一步下降。

想想看，1932年5月，美国电话电报公司（AT&T）的市场规模在整个股市中的占比为13%，是苹果公司如今规模的五倍还多。1928年3月，通用汽车在股市占比为8%；1970年，IBM公司占比6.8%。

出现这种现象的解释是，股市规模本身就在缩小。2017年11月，美国共有6715家上市公司，相比之下，1932年5月，美国只有704家上市公司，1928年3月只有584家。因此，在上市公司数量少的情况下成为大公司的概率比现在大多了。

也就是说，1985年末，IBM公司的市值远超其他公司的时候，美国有6225家上市公司，几乎与现在一样多。因此，股票市场的规模并不足以解释公司的公司规模大小。类似IBM和美国电话电报公司（AT&T）等公司的市场主导地位比苹果公司要高得多。

以老美国电话电报公司（AT&T）为例，由于它的市场规模太大，因此标准普尔公司没有将其列入标准普尔500指数的统计之中。正如宾夕法尼亚大学金融学教授、《股史风云话投资：散户投资正典》的作者杰里米.西格尔（Jeremy J. Siegel）在书中所述，该公司不希望业绩如此显赫的老美国电话电报公司（AT&T）主导标准普尔500指数。被指垄断嫌疑，老美国电话电报公司（AT&T）于1984年被强行拆分。

有些曾今市场规模庞大的公司已经不再是股市巨头了。例如，1932年12月，宾夕法尼亚公用事业公司U.G.I.公司在整体股市中的规模占比为2.6%，但现在，他只能算得上是一家中等规模公司。当时，U.G.I.公司在其官网上表示，该公司是一家控股公司，旗下拥有大量的天然气、电力及工程公司。

但在1935年，当时的罗斯福政府颁布了一项法令，要求废除这些控股公司。经过一场漫长的司法斗争之后，U.G.I.公司的规模变得小多了。在最具统治力公司榜单上，它只能成为旧时代的产物了。

很有可能从现在起80年-90年以后，记者们和历史学家也会对苹果公司曾今的巨大规模和主导地位产生费解。他们很可能不能理解，为什么iPhone变得如此重要？为什么在21世纪初，苹果公司能给投资者带来如此大的投资利润？

这种问题如果现在问，看起来会很奇怪。并且，随着苹果公司创下股市新纪录，那些支持苹果公司股票的人可能会欢呼庆祝。但有一点值得投资者记住，在其他公司湮没无名之前，它们在股市中一直扮演了相当重要的角色。

截止11月30日市值排名前二十的公司名单

1、 苹果公司9030亿美元（2017年11月）

2、 谷歌母公司Alphabet 6880亿美元（2017年11月）

3、 微软公司6550亿美元（2017年11月）

4、 通用电气5940亿美元（2000年8月）

5、 亚马逊5760亿美元（2017年11月）

6、 埃克森美孚5270亿美元（2007年10月）

7、 思科5240亿美元（2000年3月）

8、 英特尔5020亿美元（2000年8月）

9、 伯克希尔-哈撒韦4780亿美元（2017年11月）

10、脸书4370亿美元（2017年11月）

11、强生3850亿美元（2017年10月）

12、摩根大通3650亿美元（2017年11月）

13、沃尔玛3100亿美元（1999年12月）

14、辉瑞制药3080亿美元（2000年7月）

15、富国银行3010亿美元（2015年7月）

16、美国银行2950亿美元（2017年11月）

17、花旗集团2860亿美元（2001年2月）

18、老美国电话电报公司（AT&T） 2700亿美元（2000年3月）

19、新美国电话电报公司（AT&T） 2680亿美元（2016年7月）

20、甲骨文公司2610亿美元（2000年9月）

截止11月30日市值排名前二十的公司名单

1、 苹果公司9030亿美元（2017年11月）

2、 微软公司9010亿美元（1999年12月）

3、 通用电气8480亿美元（2000年8月）

4、 思科7550亿美元（2000年3月）

5、 英特尔7160亿美元（2000年8月）

6、 谷歌母公司Alphabet 6880亿美元（2017年11月）

7、 埃克森美孚6230亿美元（2007年7月）

8、 亚马逊5760亿美元（2017年11月）

9、 伯克希尔-哈撒韦4780亿美元（2017年11月）

10、沃尔玛4540亿美元（1999年12月）

11、辉瑞制药4400亿美元（2000年7月）

12、脸书4370亿美元（2017年11月）

13、花旗集团4020亿美元（2001年2月）

14、老美国电话电报公司（AT&T）3890亿美元（2000年3月）

15、强生3850亿美元（2017年10月）

16、朗讯科技3780亿美元（1999年12月）

17、甲骨文3710亿美元（2000年9月）

18、IBM公司3700亿美元（1999年7月）

19、摩根大通3650亿美元（2017年11月）

20、A.I.G.公司3400亿美元（2000年12月）