我们认为，锂离子电池替代铅酸和镍氢电池是必然趋势。随着价格持续下降，锂离子电池取代铅酸电池和镍氢电池的速度在加快。

在消费电子领域，锂离子电池几乎完全取代了后两者。智能手机电池需求今年增速约为50%，平板电脑市场对锂电的需求今年增速超过230%，明年将继续高速增长。

在电动工具领域渗透率约为70%，接下来取代的领域依次是电动自行车电池、UPS、电动汽车和电网储能。

我们的数据显示，锂电在电动自行车电池市场的渗透率2011年约为2.5%，在价格大幅下降和铅酸电池行业整顿的背景下，锂离子电池的性价比优势将愈发明显，渗透率将出现快速增长。

具体来看，去年上半年，一组自行车锂电价格为1200元至2000元，而目前锂电仅为800元至1200元。自行车铅酸电池目前价格为400元至600元，价格优势不断下降。

我们预测到2015年，锂离子电池在电动自行车领域的渗透率将达到20%~30%，形成60亿-90亿元的市场规模，对整个锂离子电池市场规模的提升幅度达到15%以上。

此外，UPS(不间断电源)新产品开始越来越多地采用锂电。华为和中兴等通讯企业的基站移动电源新产品都倾向于采用锂电。目前，UPS铅酸电池市场规模约为120亿元。若锂电在其中的渗透率达到30%，将使锂电市场规模增长约10%。

而锂电应用市场的爆发性增长机会关键在于电动汽车。每辆50kWh的纯电动汽车，所需电池约相当于一万块iPhone手机电池。若纯电动汽车销售量达到30万辆，即可让锂电市场规模增长一倍。

储能电站所需电池数量巨大，对成本更为敏感，在这一个细分领域，锂电对铅酸和镍氢电池的替代将需要更长时间。

原材料方面，我们的数据显示，2008年已知的全球锂资源储量为2866万吨(折合金属锂)，折算成碳酸锂为1.5亿吨，其中有20%经济可采。相对于目前全球每年约10万吨的碳酸锂需求，锂资源储量充足。

投资建议：建议投资受益于进口替代和行业内结构性变化的企业，以及成长性高的电动汽车和动力电池优质企业。个股方面关注欣旺达、亿纬锂能、新宙邦、佛塑科技、比亚迪、万向钱潮、德赛电池等上市公司。同时关注掌控锂资源的企业将受益。国内拥有上游锂资源的上市公司有天齐锂业、西藏矿业、中信国安、赣锋锂业、路翔股份、西部矿业、西部资源、佛山照明、盐湖集团和比亚迪等。