2017中国互联网安全大会12日召开，与会代表普遍认为，当前网络安全形势复杂严峻，亟需提前谋划，努力做到防患于未然。工信部网络安全管理局局长赵志国表示，网络安全态势感知能力建设、应急处置等方面，是需要我们不断强化和努力的方向。360企业安全集团副总裁韩永刚也表示，态势感知代表了当前网络安全攻防对抗的最新趋势。

态势感知，即“利用当前数据趋势预测未来事件”，其思路是通过现有的数据预测即将到来的网络攻击，并进行必要的防护。

相关概念股：

启明星辰：计算机行业

不久前与浪潮签约，为云租户提供多层次的安全态势感知及防御能力；

1、领先的信息安全服务提供商。启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。启明星辰曾参与包括北京奥运会、国庆60周年、广州亚运会、上海世博会、大运会等多项重大活动的安保工作,获得一致好评。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。另外,公司可靠的安全服务能力在快速应对“永恒之蓝”蠕虫病毒爆发的紧急安全事件处置的过程中也得到了充分体现。

2、内生外延促进公司快速成长。公司上市以来通过内生和外延发展持续做大做强,业绩保持快速增长。从2010到2016年营业总收入的年均复合增速为31.8%,归母净利润的年均复合增速为28.1%。外延并购在帮助公司扩充产品线、扩大客户覆盖范围的同时,也为公司的业绩提升带来了极大支撑。2017年1月,公司完成对赛博兴安90%股权的收购。赛博兴安拥有多项保密资质及特殊产品销售许可资质,将有助于启明星辰进一步开拓军工军队市场。赛博兴安2017及2018年的业绩承诺分别为5,036.20万元和6,547.06万元,若能如期完成将对启明星辰业绩带来较大的正向影响。

3、信息安全行业向好,新兴领域值得关注。近年来,国内外安全形势日益严峻,社会对于信息安全的重视程度日益提升。安全需求的增长和政策的持续加码使得信息安全行业持续向好。2017年6月1日起《网络安全法》的正式实施将使信息安全领域的发展走上规范化、法制化的道路。近期在全球爆发的“永恒之蓝”蠕虫病毒也凸显了信息安全防护能力的薄弱,安全需求有望得到进一步激发。行业整体发展向好,以移动互联网、物联网、工控系统、云计算为代表的新兴领域的安全问题愈加突出,将成为信息安全领域的新方向。

4、高研发投入保障公司的持续发展。启明星辰一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。同时公司拥有代表国内最高水准的技术团队,包括积极防御实验室(ADLab)、安全咨询专家团(VF专家团)等,在漏洞挖掘与分析、恶意代码检测与对抗等领域拥有领先的核心技术积累。顺应安全行业发展趋势,公司在态势感知、车联网安全、移动终端安全、云端安全查杀等领域积极布局,为公司未来的持续发展打下基础。

盈利预测及评级:按照最新股本计算,我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.50元、0.63元、0.76元,维持“增持”评级。

风险因素:产业政策风险;运营管理风险;并购重组后的整合风险;商誉减值风险。

绿盟科技：战略转型阵痛期,期待转型实现新突破

态势感知方案入选了工信部今年的《大数据优秀产品、服务和应用解决方案案例集》；

1.受研发和销售支出增加影响,管理销售费用率上升

1)2017年上半年,公司实现营业收3.62亿元,同比增长14.82%,安全产品增速略快于安全服务。2)报告期内,管理费用率同比提高6.91个百分点,系由本期研发投入加大和人员费用增加所致;销售费用率同比提高5.22个百分点,主要因为本期市场营销活动和销售人员增加。3)综合毛利率基本稳定,为77.65%。4)归属于上市公司股东的净利润-4639.67万元,同比下降-1736.96%,本期净利润下降原因为公司研发支出、销售费用投入增加,募集资金投资项目投入增加,尚未产生效益。

2、继续 推进 产品到服务 转型 ,业务线细分以匹配新战略 ,业务线细分以匹配新战略 ,业务线细分以匹配新战略

持续推进公司战略转型,实现由传统产品模式向解决方案和安全运营模式的转化,重视用户侧感知的价值提升,上半年公司中标福建金砖国家会议网络安全保障服务和湖北移动十九大信息安全保障服务等多个安全服务采购项目。业务线细分为大客户业务线和分销业务线,以 匹 :1)通过设立分销业务线,强化公司渠道和伙伴体系建设,开拓中小企业市场,进一步增强业务拓展能力;2)对大客户加强行业纵向管理和引导工作,提升覆盖度、掌控度、深挖度,通过转型战略为用户提供价值。公司非常重视销售能力的改善,上半年增加市场营销活动和销售人员,销售费用同比增加29.41%。

3.募集资金加大研发,保持领先技术

加大研发投入。上半年公司完成非公开发行股票工作,募集资金净额77177.93万元,为公司战略转型项目、智慧安全防护体系和安全数据科学平台等新项目募足资金。公司重视技术发展,加大研发投入,同比增加46.61%,远高于收入增速。报告期内公司共取得了7项国内发明专利、11项计算机软件著作权,可以期待未来研发产品化的实现。保持技术领先。公司的技术研发在行业中处于领先地位,自主研发的Web应用防火墙、远程安全评估系统、入侵防护系统、抗拒绝服务等多款产品连续多年在国内市场市占率第一,持续推出新产品引领国内信息安全发展领域方向,得到Gartner、CNCERT、Frost &Sullivan等机构的认可,在国内外享有高声望。

4.投资建议:

公司作为信息安全多个细分领域的龙头企业,技术研发能力强,竞争优势突出,预计2017-2019年分别可实现净利润2.48亿元、3.06亿元、4.02亿元,分别对应PE为34、27、21倍,维持“推荐”评级。

5.风险提示:

研发推进不及预期,战略转型不及预期,业务线拓展不及预期。

蓝盾股份：内生外延齐发力,公司业绩超高速增长

态势感知解决方案已在中移动南方基地成功部署。

内生高增长,外延并表,推动上半年业绩超高速增长。内生方面,渠道建设上,公司加强营销网络建设,继续开拓非华南地区市场,新拓展市场带来业绩新增量。大单影响上,公司全资子公司蓝盾技术于2016年3月中标3.7亿广东基层医疗系统项目,约3亿项目收入待今年确认,并且2017年3月中标0.73亿元呼伦贝尔市平安城市二期建设项目。蓝盾技术上半年实现收入5.71亿元,远高于往年。受渠道建设和大单影响,公司内生实现较快速增长。外延方面,控股子公司满泰科技今年开始并表,全资子公司中经电商去年同期仅并表两个月,而今年上半年1-6月份业绩全部并表。受内生高增长和外延并表双重影响,公司业绩超高速增长。

中经电商经营数据和业绩情况双优良。2017年6月底,公司合作商户14508个,用户数目1070.34万个,而2016年底分别为6600个,600.66万个,分别同比增加120%和78%。今年上半年实现收入2.09亿元,月均约0.35亿元,去年5-6月份实现收入约0.5亿元,月均约0.25亿元,月均收入提高40%。经营数据和业绩情况均表现良好。

加强研发投入,新品频发,长期发展有保障。2017年H1公司研发费用1.08亿元,去年同期为0.61亿元,同比增长77.05%,研发投入显著增强。研发投入在新产品方面表现明显。公司上半年推出蓝盾AI防火墙、蓝盾态势感知平台、蓝盾云安全产品、蓝盾企业移动信息化安全管理平台、蓝盾业务应用安全审计等多款新型安全产品。满泰科技已经推出完整的工控安全的解决方案,深耕“水处理”工控安全领域。炜科技研制低核辐射的透视检测产品,涉足安检领域,产品线及服务范围进一步扩展。公司研发投入增强,有利于长期可持续发展。

投资建议:预计2017/2018/2019年EPS0.42/0.50/0.61元,对应PE25.98/21.62/17.72,给予“增持”评级。