全球科技巨头公司正坐拥前所未有的如山现金，鉴于微软（Microsoft）发起了史上规模最大的科技收购交易之一，我们有新的证据表明，这些公司愿意把钱拿出来花。

近两年来，科技IPO市场一蹶不振，即使把微软收购领英(LinkedIn)的重磅交易算进去，大型科技收购案也是寥寥无几。在这种背景下，硅谷现在最乐意花钱了。

　　2015年持有现金（或现金等价物）最多的科技公司

“科技行业的每一个人都在哀叹一个事实，大型科技公司资金充裕，但他们却没有在进行那些本可以进行的大型收购交易,”光速创投（Lightspeed Venture Partners）的合伙人亚历山大·陶西格（Alexander Taussig）说，“也许这笔交易打开了企业并购的闸门。”

如果情况真是如此，那么这将成为科技投资者寻求退出的好时机。最近几个月，科技公司的估值一直在下降。在一些案例中，机构投资者正激进地下调他们在估值超过10亿美元的所谓“独角兽”公司所持股份的估值。规模较小的初创公司正被迫接受“估值打折融资”（down round），也就是以低于上一轮融资的估值进行新的融资。在微软提出收购要约之时，领英的股价已经从去年260美元的高位下跌了大约50%。

对那些负责企业兼并和收购的人来说，硅谷开始变得像是圣诞节次日的百货商店，在2015年那种高估值公司旁边摆上了便宜货。

　　T. Rowe Price对私营公司估值变化的追踪情况

事实上，随着公开市场对新股发行关上了大门，以及机构投资者不再投入数十亿美元资金参与公司的后期阶段融资，针对科技公司的大型收购交易已经成为退出大规模投资为数不多的选项之一。

在过去几个月，企业并购呈现出一种小幅度但却不断增长的上扬趋势，这给市场带来了希望。 Marketo（17.9亿美元）和Blue Coat（46.5亿美元）两家公司都卖出了高价，一批规模较小的公司同样身价不菲。领英让微软掏出了262亿美元的现金，较该公司6月10日的收盘价溢价50%。这笔交易是大型公司捂紧钱包的意愿松动、愿意开始花钱的最强劲信号之一。

“这说的就是，没有公司是大到不能被收购的，”塔索·鲁梅莱奥蒂斯（Tasso Roumeliotis）说道，他曾是一位风险投资家，后来创办了移动技术公司Location Labs，“估值200亿美元的公司都有买家。”

这里面有一个问题。科技巨头公司出于避税目的把持有的大部分现金存放在了海外：根据《今日美国》（USA Today）最近的报道，美国现金最充裕的五大科技公司利用海外子公司持有4,410亿美元的现金，占到它们现金储备总量的87%。

使用那些资金来收购美国公司，而不是继续存放在海外账户，其代价将非常高昂。如果公司想利用海外资金来收购美国初创公司，他们将被课以35%的企业税——举例来说，如果卢森堡的Skype是一家位于美国的公司，那么微软在2011年斥资85亿美元收购该公司时，他们将为此向美国政府支付大约30亿美元的税金。

不过，如果科技行业的实惠交易不断增多，公司可能愿意付出这样的代价。