6月底,MWC2018(上海)开幕,峰会上我国三大运营商均表示将采用SA作为5G网络部署架构。这与我们在《5G热点问题详解系列一/二》报告中的判断相一致。本期,我们从支撑移动网络通信服务的基础——频谱资源的视角出发,解析5G频段的标准化情况,各国5G频谱的政策和分配情况,并探讨频谱资源对运营商网络建设的影响。

5G频段标准化工作已取得阶段性成果,全球主要国家已经完成或接近完成5G频谱的分配或拍卖计划:频谱的确定是5G商用的前提。频谱同网络标准一样,也需要尽可能的全球统一,以期形成规模效应,实现全球漫游。1)ITU研究进展。WRC是ITU组织的世界无线电通信会议,WRC-15在2015年召开,重点决定了扩展4G频谱,并讨论了部分5G频谱。下一次会议将在2019年进行,也将最终确定5G网络的全球商用频段。2)3GPP研究进展。2018年6月,3GPP完成了Release-15(R-15)版本的所有标准化工作,形成了第一个可商用的5G标准。在R-15阶段,3GPP研究了29个新空口频段、477种新空口5G和LTE的双连接频段组合、29种新空口载波聚合频段组合的标准化工作。当前,5G网络频段的标准化工作已取得阶段性成果,3.5GHz等主流频段的相关研究已基本完成,为5G网络的商用提供了支撑。目前,包括我国在内的全球几大重要市场已经完成或接近完成5G频谱的分配或拍卖计划。

成熟产业链和更大带宽是决定频谱资源优质的关键因素:1)更成熟的产业链,是3.5GHz频段如此受运营商青睐的主要原因。相较其他潜在5G频段,中频段的3.5GHz频段不仅具有更好的覆盖特性,更重要的是全球几大主要市场都将该频段列为了5G计划商用或潜在商用频段。因此在全球多个市场的共同努力下,该频段网络设备有望更具规模效应,从而带来成本优势和产品的更快成熟。2)大带宽是高速率的基础,连续百兆赫兹频宽为运营商5G网络带来竞争力。当前移动通信传输速率的提升,技术上主要依赖三种解决方案:1.提供更大的无线带宽;2.提供更高阶的调制解调方式;3.通过空分复用提高无线传输流数。虽然采用载波聚合等技术也可以实现大带宽,但相比较连续的频谱资源,用载波聚合不但更为复杂,而且基站和终端设备的成本会更高,用户体验也会变差。结合上述原因,并参考已经完成5G频谱分配工作的韩国,我们认为为了在全球5G竞争中不落下风,预计国内的运营商也将会分配到连续的100MHz频谱资源。

结论:国内5G频谱的划分有望在年内落地,运营商网络试商用测试、网络设计及规模甚至投资规模将因频段的确立而确定,5G网络规模建设有望随之到来。我们预计3.5GHz有望成为国内5G网络的主流频段,但无论是3.5GHz频段还是4.9GHz频段,我国的通信产业链在技术储备和产品能力上都已经做好了准备,网络建设的步伐也不会因此放慢,我国5G通信有望引领世界。

投资建议:5G开启跨时代盛宴,预期2019年随着全球5G标准推出,国内网络建设将逐步展开,商用规模领先全球。我国5G技术研发和标准制定活跃度高,本土5G产业链上下游厂商将充分受益,由此向更高的全球市场份额进发。5G主设备商重点关注烽火通信;5G基站射频前端行业格局有望重构,高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子迎来重大发展机遇,重点推荐生益科技、深南电路、飞荣达。

风险提示:5G发展不及预期。