核心观点

我们对2019年通信行业的发展总体保持乐观态度。具体来看,5G方面我们认为2019年是我国备战5G商用的关键一年,5G牌照有望于19年发放。此外,运营商预商用网络的建设将带来资本开支边际改善,驱动行业盈利回升。流量方面,提速降费政策红利释放,运营商不限流量套餐推出加速流量增长,并带来信息基础设施需求景气持续,IDC及云计算有望延续增长趋势。其他板块方面,继续关注车联网、专网、企业IT云化以及创新技术落地带来的新机遇。

2019年成为5G元年,资本开支边际改善有望驱动行业盈利回升 2019年有望成为5G元年,全球范围内,韩国计划于2019年3月推出商用5G服务。同年,我国5G将进入预商用阶段,预商用网络建设有望带来资本开支边际改善,并驱动行业盈利能力回升。细分板块来看,围绕运营商资本开支结构,我们认为无线相关的移动主设备商受益性强,同时5G传输网新建将带来设备升级机遇,推动相关领域景气持续。

流量快速增长带来信息基础设施需求提升

5G之外的细分板块方面,我们看好流量快速增长带来的对于信息基础设施需求的拉动。“提速降费”背景下,政策红利逐渐释放,运营商推出不限流量套餐加速了流量的增长。今年9月份我国移动用户DOU达到5.15GB/月/人,同比增长162.6%。流量快速增长带来海量数据存储、计算需求,信息基础设施需求提升,IDC&云计算有望持续受益。

车联网凸显网联价值,关注创新技术落地带来新机遇 物联网环节看好商业模式成熟、价值逐渐显现的车联网领域;当前物联网发展正处于“网”“端”先行阶段,之后产业价值将逐渐向平台和应用端转移。细分领域方面,车联网凸显网联价值。此外,人工智能、大数据的新技术正逐渐向各行各业渗透,持续关注新技术落地带来的新机遇。

投资建议

5G板块重点推荐中兴通讯、金信诺、烽火通信、光迅科技、中际旭创,建议关注深南电路、沪电股份等。云计算&IDC板块重点推荐光环新网,建议关注数据港等。物联网及车联网重点推荐高新兴。其他板块方面,专网领域重点推荐海能达。企业IT云化及大数据领域重点推荐天源迪科、数知科技。

风险提示:5G发展进程、建设规模不及预期;云计算需求、物联网发展不及预期。