移动互联网风起云涌，对电信运营商带来颠覆性的影响。面对越来越严峻的挑战，不甘心沦为“管道”的运营商，纷纷打起了向移动互联网业务拓展的突围战。于是，“去电信化”思维、业务基地模式、创新孵化机制……运营商开始了全方位的探索。但是，与大开大合、常有神来之笔的互联网企业相比，运营商的移动互联网之路走得并不轻松，效果也不尽如人意。是思维观念的问题，还是机制体制的制约？是路径选择的偏差，还是互联网基因的缺失？从本期《人民邮电》报将推出一组“运营商的移动互联网战略观察”，分析运营商在移动互联网拓展战略上的得失，敬请关注。

互联网江湖，并购风四起。BAT（百度、阿里、腾讯）等巨头正在掀起并购潮，纵向涉足更广领域。传统产业的精英企业也通过跨行业并购，中场切入，在互联网市场淘金。

一边是狼烟遍地，一边却稍显安静。亟须通过互联网战略摆脱“管道化”窘境的电信运营商，却未见实质性的并购举动。即使有业务层面的资本合作，也是引入参股的“出让”形式，而非主动收购。对此，业内有议论：运营商为什么不主动出击并购，是互联网战略路径使然，还是囿于国企体制机制，或是时机未到？

缺什么就补什么

互联网巨头热衷并购

身处移动互联网，必须不断创新和变化，如何在最短的时间内让自己具备某方面资源或能力？“缺什么就补什么”的并购无疑是最好的选择。

据清科研究中心《2014年中国互联网行业并购专题研究报告》显示，2013年，中国广义互联网行业共发生并购交易317起，同比大增100.6%，其数量占国内企业总并购数量的25.7%，成为并购“龙头”。

与其从头开始，不如“一掷千金”，互联网公司的雷厉风行和实用主义在并购中体现得淋漓尽致。阿里收购友盟获得移动互联网大数据，投资高德地图构建了移动互联网及O2O的入口；腾讯瞄准产业链上下游，并购对象包括游戏公司、传统媒体公司、电商企业等；百度则围绕核心业务加强和生态系统的建设，先后将糯米网、91无线、PPS、爱奇艺、去哪儿等众多企业收入。

分析互联网企业频繁并购的战略意向，一为获得核心技术，二为获得足够的市场份额，三为争夺移动互联网的入口。同时，让自身业务领域更为多元化的并购，则可以分散经营风险，不至于在一棵树上吊死。

运营商并购之路难行

风险机制不成熟

反观电信运营商，这几年却鲜有收购及并购动作。对于这种现象，一位运营商人士分析得很到位：互联网公司做十宗收购，只要有一例成功，那就算成功；电信运营商做十宗收购，但凡有一宗失败了，那就是失败。

电信研究院泰尔管理所运营咨询部副主任李耀华长期研究运营商资本运作，他告诉《人民邮电》报记者，国有资产监管是极其严格的，容不得半点失误。国内仅有的几起电信运营商收购案例，都因国企体制问题，出现了较大争议。

据记者了解，在规范中央企业投资管理的相关政策中，对“央企非主业投资”的审核非常严格。2010年，中国移动曾以398亿元收购浦发银行20%的股权，就曾因“央企拓展非主业业务”而经历了较长时间的反复。在有关互联网公司的收购中，同样避不开“是否为主业”的审定。

可以想象，从电信运营商起意并购、立项到审批，将经历一个非常烦琐的流程，这个过程对于以速度见长、商机稍纵即逝的互联网市场来说，近乎苛刻。电信运营商即使并购成行，也很有可能出现“起了个大早，赶了个晚集”的结果。

除此之外，李耀华分析，互联网公司疯狂并购源于其“狼性”精神，电信运营商相对仍显封闭，习惯于保守，缺乏危机意识。之前，运营商也试图寻找一些前景较好的公司，前几年，“寻找互联网的疯子”曾在运营商中盛行，但终究对互联网规则不擅长，而且在运营商做事原则中“容忍不了失败”，风险机制不成熟，并购之事也就不了了之。

混合经济成契机

参股模式更科学

转型与改革步入深水区的电信运营商已秉持开放合作、与互联网公司共同发展的市场态度，这使运营商与互联网更深层次的资本合作成为可能，国家关于国企发展混合所有制经济的政策路径也在为运营商的战略并购铺路。

中国电信董事长王晓初近期明确表示：“除了基础电信及平台业务，中国电信的其他业务均可在股权上进行讨论，如果认为自身是有能力的，中国电信还可把经营权也交给你。”天翼视讯已出让20%的股权，6月份，中国电信出让了炫彩互动公司34%的股份。据悉，天翼阅读马上将出让22.8%的股份。

值得注意的是，电信运营商目前的资本合作仍局限于“引进来”的出让形式，“走出去”的步子太小。对此，业内专家认为，运营商作为国企，与大部分属民资的互联网公司的资本合作，还处于试水阶段，在相关机制、经验尚不成熟的前提下，“引进来”的风险更容易把控，等到时机成熟，相信会有主动“走出去”并购或收购的举措。目前，中国电信就在尝试建立高风险、高收益的市场化激励约束机制，这将有利于公司更广领域的资本合作。

据清科研究中心的数据，2013年发生的317起互联网并购交易中，收购股权比例为100%的交易达到87起。从技术、市场、资源角度来看，互联网企业100%收购更有利于自身企业价值的提升。那么，对于电信运营商来说，全资收购与部分参股孰优孰劣？

对此，李耀华认为，目前阶段运营商采取参股而非控股的方式将更为科学，一是可有效降低风险，二是避免用运营商的基因去破坏互联网的基因。一旦运营商控股之后，很有可能出现体制流程受限、失去互联网公司灵活的优秀特质的情况。中国移动认购科大讯飞15%的股份，以及中国电信和网易成立合资公司都属于较好的参股尝试。

中国电信也有这方面的意识，如在音乐、互联网金融、商旅、游戏、阅读这样的领域中，公司将会尝试资本控股，但不控权。

随着混合所有制政策的逐步落地，相信电信运营商会在互联网战略并购中有所突破，相比并购的勇气和信心，并购后的运作则更为关键。国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁认为：“混合所有制要真正起到实现转换机制的作用，否则不过是染金发假装混血儿。”对于进入新领域的电信运营商而言，提前确定与互联网协同的规划和运营模式将是并购成功的关键。