2013年度《财富》500强榜单分析

北京时间7月8日晚间，美国《财富》杂志公布了2013年度全球企业500强排行榜。同上年一样，电信运营业共有20家企业上榜。记者注意到，电信业上榜企业最近三年未有变化，只是排名略有不同。但在平稳上升的排名背后，从收入、利润、净利率等细微数据的变化中依然可以看出，电信运营商当下正遭遇盈利“滑铁卢”，应予以警惕。

成本控制能力亟待提升

从今年的排名情况来看，电信业整体表现基本稳定。在20家上榜企业中，有12家的名次出现了下滑，名次降幅最大的意大利电信和英国电信分别滑落了37位和36位。在排位上升的8家企业中，除美国的Verizon仅上升两个位次外，其余7家均实现了两位数的位次提升，其中中国联通位次提升了75名之多。中国电信和中国移动则分别提升了39位和10位。

《财富》全球500强是以企业的销售收入来衡量的，这也往往会使得一部分企业的真实经营情况被忽视。

记者发现，今年上榜的电信企业中有9家的年度营业收入同比出现了下滑，11.2%的最大降幅来自法国电信（Orange）。但反观企业利润数据，就远没有那么令人平静。尽管只有8家企业的利润同比下滑，但除日本的KDDI仅下滑3.8%外，其余7家的利润均出现了两位数以上的降幅，其中德国电信的降幅竟然高达972%。德国电信2012年的榜单数据显示盈利7.75亿美元，但今年则巨亏67.53亿美元，其降幅之巨在《财富》500强榜单上并不多见。而沃达丰、维旺迪、法国电信和Verizon等，也分别遭遇了93.9%、94.3%、80.5%和63.6%的利润下滑。

不可否认，电信运营商的日子并不好过。一方面要同不景气的大环境对抗；另一方面又要抽调足够的资金升级网络，投入服务、营销、运维等。但从今年榜单的数据来看，电信运营商在成本控制方面仍需要采取更为谨慎的策略，以降低资金层面的风险性。

净利率普降凸显行业困境

在成本控制不力的同时，电信行业在利润普降这一难题面前依然无力

今年有11家电信企业的净利率出现了下滑，这对本已“微利”的电信企业来说是一个非常严峻的问题。记者根据今年的榜单数据计算，20家电信企业的平均净利率仅有6.35%，对比2012年的7.59%和2011年的9.17%可以发现，电信行业平均净利率正步入一个明显的下滑通道。2011年，除亏损企业外，仅有中国联通一家上榜的电信运营商净利率低于1%，2012年欧洲巨头德国电信加入了这一“微利”队伍，而今年，Verizon、沃达丰、维旺迪也跌至这一群体。

而与之形成鲜明对比的是，苹果和谷歌则实现了收入和利润的全面提升。苹果公司依然保持了“火箭式”的跃升态势，继去年大步迈入前100名后，苹果今年的排名更是蹿升至第19位，可谓风光无限。值得注意的是，去年收入规模还逊于三家运营商的苹果今年实现了大超越，以1565.08亿美元收入（同比增幅44.6%）和417.33亿美元利润（同比增幅61%）的战绩完败所有电信企业，其高达26.7%的净利率更是令运营商望其项背。谷歌公司的表现也相当不俗。该公司收入和利润同比分别增长了37.7%和10.3%，其净利率也高达20.6%。

由“微利”引发的反思

多家电信，背后有其共性，而这共性正是电信企业应该从榜单之中学到的教训。

——恶性价格战会伤筋动骨

今年的榜单上，法国电信和维旺迪都遭遇了利润的暴跌，它们都来自法国，都遭遇了一场始于去年1月的激烈价格战。在法国移动通信市场上，法国电信、SFR（维旺迪旗下电信公司）、布依格电信三家长期割据，发展态势稳定。然而，第四家移动运营商Free就像一股劲风，凭借低价策略骤然打破了法国通信业平静已久的局面。进场前，Free的管理层就放言，将促使法国移动电话资费水平下降50%。但事实远比几家法国运营商预计的严重。Free入场后将法国移动市场拖入了一场几无下限的价格战。根据法国电信公布的2012年财报，其净利润骤减79%。另外两家运营商的遭遇也类似。可以说，毫无底线的价格战是导致法国运营商利润骤降的最大原因。事实上，价格战的恶果早已在韩国运营商身上得到了印证。为争抢用户，韩国三家移动运营商打响了不惜血本的营销战，此后便越陷越深，走入了恶性循环圈，导致三家企业的营销成本一直居高不下，企业苦不堪言，最终在政府的干预下才有所改善。但盲目营销导致的恶果已现狰狞，从2009年开始，《财富》500强榜单上再也没有出现过韩国电信运营企业的名字。

——亟待摆脱终端补贴包袱

终端补贴给运营商带来的沉重财务压力不用多说。目前看来，越来越多的运营商正在尝试通过替代性措施减少在终端补贴方面的支出。从今年的榜单数据来看，AT&T是最典型的例子，该公司此前采用数据流量共享等革新手段有效分流了终端补贴用户，同时提升了数据业务收入。今年，该公司的利润同比增幅达到了84.2%。

——完善公司收入结构

今年榜单上变化最大的公司之一是沃达丰。去年，该公司的净利率还高达15%，今年就骤降至1%。沃达丰在此前发布的财报中称，除对若干区域的业绩进行了减记外，其南欧等市场的移动业务萎缩也是利润下滑的主要原因之一。去年第三季度，受宏观经济低迷影响，沃达丰移动服务收入出现了之前10个季度以来的首次萎缩。沃达丰一直奉行“唯移动”发展策略，不得不说，在宽带业务日渐风靡的当下，该公司过于依赖移动的业务结构存在一定的风险性。