近日，海通证券发布中兴通讯跟踪报告，上调公司未来两年盈利预估。报告强调，近半年来，中兴通讯强化5G先锋形象，抢先布局深耕国际国内市场，技术、商用双领跑；同时公司在内部管理上持续加码，新管理层履新推动经营、治理皆改善。

根据Jefferies equity预测，国内三大运营商对于5G网络建设的投资总额将到达1800亿美元，并远高于4G网络建设总额（约1170亿美元）。目前该报告指出，5G商用加速推进,中兴通讯表现突出，伴随5G投资高峰的到来，公司有望充分受益。

作为下一代无线通信技术，在无人驾驶、VR等新兴行业需求不断迫切背景下，5G进程正加速推进。经历了3G跟随，4G同步后，中国有望在5G领域取得全球领先。GlobalData最新发布的报告中，中兴通讯LTE系列基站被评为唯一的“领导者”；作为Pre5G概念的提出者，目前中兴通讯已在全球40个国家部署了超过60张Pre5G网络，为5G的全球拓展奠定较好基础。中兴通讯2017年发布5G端到端整体解决方案，预计将在2018年第三季度开始5G的商用预部署，2019年第一季度实现5G商用部署。

此外，中兴通讯海外标志性大单不断，海外市场5G时代突破值得期待。6月，中兴通讯宣布与日本软银签订协议,将在东京开展基于4.5GHz的5G外场测试；同时与比利时Telenet签订了5G移动通信与互联网战略合作伙伴协议；中标泰国True骨干网波分超100G项目75%份额。目前中兴通讯海外市场营收占比5成左右，业务不断取得突破，欧美高端市场占比已达 25%，在2016年主设备商5变4背景下竞争格局进一步优化。

该报告同时提出，中兴通讯管理层履新后,加速改善了公司治理，快速推出新一轮股权高标准股权激励计划。在新管理层带领下，中兴通讯在研发产出、薪酬/收入成本、5G技术研发方面的优势有望加速转化，并有力助推公司在4G/5G过渡周期底部逆流而上。

报告显示，在2017年国内运营商资本开支预期触底后，2018年将迎来企稳略回升，2019-2021年步入5G规模建设高峰。基于中兴通讯经营治理的不断改善和5G进程提速、NB-IoT基站建设规划明朗化，预计中兴通讯2017-2019年营收为1086亿(+7.29%,上调4%)、1207亿(+11.16%,上调8%)、1360亿(+12.64%,上调9%),归母净利润为45.29亿(上调8%)、51.78亿(+14.33%,上调15%)、62.76亿(+21.21%,上调25%)，EPS分别为1.08、1.24、1.50元；给予2017年26xPE(参考4G周期初期2013-2014中兴通讯和5G相关子行业估值水平)，对应6个月目标价28.08元(较此前目标价上调22%)，维持“买入”评级。