杰雷米·列文（Jeremy Levine）善于发现不错的投资机会。作为Bessemer Ventures Partners的顶级风险投资家，他曾在公司起步的早期阶段投资过Pinterest、LinkedIn、Yelp和Shopify，而目前后三家公司已经上市。

然而在过去20个月中，列文仅仅主导了一笔新的投资，而这笔投资目前尚未公布。这样的“刹车”原因何在？他指出，目前创业公司的估值已经太高。

列文在一封邮件中称：“价格，尤其是创业后期融资的价格，在过去一段时间里太高。这样的价格意味着创业公司需要无差错地执行，以及很多运气。良好的执行并不容易，而运气则不在任何人的掌控之中。因此，我认为近期的许多创业投资对投资人来说风险回报比都很差。”他同时表示：“或许，过去一周公开市场的降温将改变私营市场的状况。”

除了自己主导的一笔投资之外，他还与同事合作完成了另两笔交易。不过，近期的投资总额仍要远远低于20个月之前的水平。

列文并非没有过尝试。他表示，在这段时间里，他曾向至少6家创业公司提出投资方案，但都遭到了拒绝，而原因则是其他风投提出的估值更高，甚至达到他出价的两倍。在这样的情况下，他更愿意在一旁观望。

他表示：“我更希望，当其他投资人恐惧或怀疑时，我再去支持创业者。我不太希望频繁参与对热门公司的追逐。”

此外，在一家创业公司的融资中，列文和其他风投的出价基本类似，但他最终也没有成功。这是这段时间里唯一的例外。那么，创业公司的估值暴涨有何意义？当有潜力的创业公司考虑出售或上市时，这将带来帮助。过去15个月内，列文投资的3家公司被收购，而另两家公司，包括Shopify和Mindbody今年完成了上市。

列文并不是唯一一名对创业公司估值做出警告的风投。本周，另一名顶级风投，即Benchmark的比尔·古尔利（Bill Gurley）也警告称，对于估值很高、专注于增长而非盈利的创业公司来说，“寒冬”即将来临。

这或许也是投资人的一种策略。当备受尊重的投资人认为，创业公司估值失控时，或许其他投资人和创业者也将会相信这一点，从而使创业公司的整体估值水平有所降低。