现在，硅谷一些颇受风投大佬们青睐的初创公司掀起的硅谷吸金潮已经开始出现消退的迹象了，原因是投资者担心这些初创公司的估值或许太高了，甚至超过了这些公司有朝一日上市之后的市值。

据市场研究公司CB Insights称，投资者们已经创建了132家估值在10亿美元以上的私营公司，包括打车服务Uber、云端租房服务Airbnb和消息应用Snapchat等。在过去的一周里，美国股市因为受中国经济的影响而大幅下跌，初创公司可能需要更长的时间才能完成融资，而且它们在获得投资时可能也得不到它们想要的条件。

风投公司NEA的约恩·萨克达（Jon Sakoda）称：“融资市场上的很多公司现在都达不到它们的估值预期，它们将不得不再次评估。”

在过去的两年里，吸引风投资金最多的公司也就是风投资本家艾琳·李（Aileen Lee）在2013年称之为“独角兽”的公司一直在快速筹集资金。例如，Airbnb从2011年开始完成了多轮融资，其中有三次交易的融资规模都达到了九位数。

Airbnb在6月份完成了一项价值15亿美元的交易，公司估值增加到255亿美元，它也因此成为风投资本支持的全球第三大公司。

风投资本家们从几个月前就开始看出端倪了，他们发现投资者们已经不太愿意向这些初创公司投钱了。

Battery Ventures的投资合伙人罗杰·李（Roger Lee）称：“现在投资者们在选择投资对象时更加谨慎了，他们想弄清楚在公开市场的严格审视下哪些公司能够成功。”

他们表示，上涨了六年后，股市见顶似乎是不可避免的。他们不相信所有的公司都可以在上市的时候“物有所值”，而这些初创公司上市的时候就是风投资本获得投资回报的时候。

破发的公司越来越多，这就进一步加深了他们的顾虑。据市场情报公司Ipreo提供的数据显示，截至上周今年共有38家科技公司和生物科技公司上市，其中有58%的公司已经破发了。

为了评估投资者对末期初创公司的信心，泛伟律师事务所（Fenwick &West）专注于风投资本的律师巴里·克拉默（Barry Kramer）一直关注着一个指标，那就是在严格保护投资者的时候，上市的初创公司是否会更多。

他所关注的其中一项交易条款是“高级流动性偏好”，这项条款的意义在于：如果公司被其他投资者以低于前期投资者所投入资金的价格收购的时候，前期投资者将保证拿回之前的投资。

克拉默称，去年底的时候，大约26%的末期风投投资交易加入了这项条款；但是现在，这一比例上升到了40%左右。

他说：“我认为这是一个重要的信号。”他补充说，现在得出结论还为时尚早，毕竟才过了两个季度。它还说明初创公司的谈判权被削弱了，这是疲软的又一迹象。

然而，规模最大、发展速度最快的初创公司可能不会受到市场动荡的太大影响。比如Uber最近刚刚完成了一轮10亿美元的融资，时间和投资者的数量都超过了原定的计划。

现在很难知道股市近期的动荡会对估值最大的公司的估值造成多大的影响，因为初创公司一般都是在寻求融资的时候才会进行价值评估，也许一年才一次。

封闭式共同基金GSV Capital就是一项重要的指标。截至6月30日，该基金投资到数据分析公司Palantir和存储公司Dropbox的资金分别占到其资产总值的12.5%和7.7%。从8月20日以来，这只基金的价格下跌了6%。

某些公司称，他们已经注意到了投资者的顾虑。面向企业用户提供云软件的Apttus在三周前完成了最新一轮融资，规模为1.08亿美元。

Apttus的首席执行官科克·克拉皮（Kirk Krappe）表示：“市场对于泡沫和即将到来的调整非常担心。”

Apttus筹集到了他们想要的现金，但是其他公司就没有这么好运了。一位末期风险投资者称，他在上个季度拒绝了5、6家初创公司的邀请。