2014年国内精铅的供给出现紧平衡的概率较大。这主要因为国内精炼铅产量增速放缓，而蓄电池的刚性需求稳步增加，预计2014年铅价将在政策面的不确定性和基本面的转换之中完成底部的抬升。

国际供需结构或转换

2014年加拿大、美国和欧洲的部分万吨级矿山将继续出现闭坑，但来自中国和印度的新增产能将继续按计划投产，这将抵消部分铅精矿供应的减少，但全球铅精矿产出增速的回落短期已基本难以扭转，预计2014年全球铅精矿产出增速将回落至4-5%，对应产量为540-550万吨。

从已公布的资料来看，近年来全球铅冶炼新增产能投资增速处于下降阶段，预计2014年铅产量增速会维持较低水平，大约在3.5-4.5%水平，对应产量为1106万吨左右。

需求方面，预计2014年全球精铅需求量仍将保持稳步增长，增速大约为4-4.5%，具体需求量为1130万吨左右，精炼铅将出现一定的程度的供给不足。

国内精炼铅增速放缓

铅的生产由原生铅和再生铅共同组成，预计2014年我国原生铅和再生铅产量仍将保持小幅增加的局面，但整体增速将放缓，预估供给量约为525-530万吨左右。

原生铅方面，2014年仍将有新增产能投产，原生铅产量料将接近5%左右增速，达到340-345万吨水平。再生铅方面，产能在2014年有进一步扩张的势头，预计2014年我国再生铅产量将达到185万吨左右。

下游需求行业增速趋稳

初级领域：国内精铅初级消费领域主要为铅酸蓄电池[有色商机:12V蓄电池]，其占据了精铅近80%的消费份额。估计2014年蓄电池产量可增长10%左右，该领域2014年对精铅的消费仍可保持5%-6%增长，达到502万吨左右。

次级领域：1)通信备用电池。该类蓄电池主要为移动信号基站的通信设备提供紧急端点情况下的临时供电保证，4G网络又方兴未艾，预计该类电池在2014年总体需求较为平稳。2)汽车启动用电池。由于我国汽车庞大的产销量及保有量，对电池的新兴需求和更换需求都具有极大的刚性，预计2014年该领域对铅酸蓄电池的需求将保持两位数的增长。3)动力用电池。该类电池主要为交通工具提供动力，如电动摩托车、电动自行车等。目前我国电动自行车保有量已经超过2亿辆，由于该领域对蓄电池更换需求较为庞大，预计该领域在2014年仍将全面推动蓄电池需求量的增加，增速预计大于5%。

蓄电池厂家的库存困局

我国主要蓄电池生产厂商库存高企，中短期内蓄电池企业对精炼铅的需求难以成为推动铅价大幅上行的动力，铅价上行需要一个较长的过程才能向上游冶炼企业传导。国家政策方面，国家将对蓄电池开征消费税，这意味着该行业或将面临重新洗牌，不少企业面临被淘汰的可能，该政策预计将在2014年落实。