海格通信成为唯一一家承担全天候覆盖全国的无线通信网总体单位，并在北斗导航射频芯片等尖端领域取得突破的成绩

上周沪深300上涨2.19%，通信板块上涨1.64%。成飞集成公告终止重组，主要因其方案将形成行业垄断。此次事件属于个案，并不影响国有院所改革的方向，军工院所资产证券化方向明确，继续看好军用通信板块。

银河证券认为未来很长一段时间，我国在数字化部队、卫星导航和卫星通信等领域都将大力投入， 因此军工通信的增长空间依然巨大， 近期军工通信企业也不断取得实质性的进展：信威集团12 月 8 日 公告与航天五院签订了《战略合作框架协议》，拟在全球低轨移动通信卫星星座战略基础设施建设方面开展战略合作，联合发起成立全球低轨卫星星座产业实体合资公司，推进全球低轨卫星星座系统顶层设计、系统建设及运营等方面的合作，共同推动我国自主的全球低轨卫星星座战略基础设施建设； 海格通信 12 月 12 日公布了9100万的卫星通信大单， 截至目前2014年度已经签订卫星通信产品合同约3.2 亿元，超出预期。因此，在未来基本面向好的前提下，无论是通信蓝筹，还是军工通信，都值得继续坚守，特别是军工通信如果出现短期回调，都是买入的最佳时间点。

重点公司投资建议

闽福发复牌通讯电子战龙头回归

闽福发A拟发行股份收购南京长峰，积极布局仿真测试领域。公司完成收购后，将形成军用通信（军用战术互联网）、电磁防护和电子战仿真三大业务领域，成为国内通信电子战领域布局最全的上市公司。在中央推动军事创新改革大背景下，包括通信电子战在内的信息战将不断发挥重要作用，并享受政策推进带来的巨大业务发展空间。闽福发构建的初具规模的产业链将成为重要受益方向。控股股东将变更为航天科工，是 A 股军民融合和混合所有制改革标志性的投资标的，

不仅将发挥民营企业管理效率优势，并且会实现空间巨大的协同效应，未来航天科工进一步整合的预期也很大。电子蓝军业务未来市场空间 200-300亿，军用通信和电磁防护空间巨大。从通信电子战平台价值和业务空间长期看，市值空间在 700-800 亿，公司当前市值对应明年盈利及手持现金有安全边际。