新三板在线 · 文/徐玮翎

研报要点：

1、近期勒索病毒全球肆虐，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。我国也是网络安全重灾区，全球互联网安全领域市场被激发。

2、国内网络信息安全市场产业规模小，市场潜力巨大，细分领域龙头百花纷争。“十三五”计划提出2020年信息安全产品收入将达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。

3、新三板网络安全企业依托细分领域的技术领先优势，于2016年实现了业绩大“爆发”，行业整体营收规模同比增长30.88%。

4、剖析细分领域潜力企业：优炫软件、圣博润、白虹软件、明朝万达、盛世光明。

引言

5月12日，一款新型的蠕虫式勒索病毒WannaCry攻击了100多个国家的地区大量机构和个人的计算机。据《华尔街日报》报道，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。

这使市场对网络信息安全的关注度再次提升。勒索病毒爆发后的首个交易日，5月15日，A股市场网络安全股集体涨停，蓝盾股份、启明星辰等开盘即封住涨停板。

而目前，距离病毒爆发已过一周，市场关注度似乎稍有回落。同时，还有不到10天，也就是6月1日，网络安全法将正式实施，网络信息安全股的发展将会迎来怎样的变化?网络信息安全的后市到底如何?新三板上的网络安全股又该如何突围?

一、 网络信息安全的背景

1、 我国是网络攻击重灾区，企业年损失超百亿

随着我国加速推进制造业和互联网融合发展，企业信息化程度也越来越高，但这也使得网络安全建设不完善带来的安全隐患进一步加大，因此我国也成了网络攻击的重灾区。

据CNNIC数据显示，2016年遭遇过网络安全事件的网民占比达到整体网民的70.5%，其中39.1%的网民曾遇到过网上诈骗这类网络安全事件。

企业方面，据360公司的监测数据显示，2016年360监测到的企业信息安全事件超过1万起，合计给企业造成的真实损失远远超过百亿元。

2、 政策+需求双驱动

2013年，国家级监听计划“棱镜门”曝光，暴露出的美国依靠基础软硬件优势形成 “网络霸权”，也暴露出了我国较欧美国家在网络信息安全领域的巨大差距。“信息化的战争”使国家领导对于网络信息安全行业的重视程度空前提升，政策力度也在不断加码。

2017年1月，工信部印发《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》中，提出到“十三五”末(即2020年)信息安全产品收入达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。

同时，今年6月1日正式实施的《网络安全法》也将带来行业新机遇。《网络安全法》对网络产品和服务商的安全义务有了明确的规定，将现行的安全认证和安全检测制度上升到了法律层面。

二、 我国网络信息安全市场情况

1、 产业规模小，市场潜力巨大

目前，我国已成为全球最大的网络市场，然而网络与信息安全市场投入却严重不足。据CATR数据显示，我国网络安全投入占IT整体投资比重仅为1%-2%之间，远不如发达国家的8%-12%以上，具有很大的潜在市场空间。

2、 上市公司募资637亿元布局网络安全

应于政策红利的加码和需求市场的双重驱动，网络安全企业也积极地强化布局业务和技术项目上的拓展。

融资方面，据东方财富Choice数据统计，A股市场共有29只网络安全概念股，其中20家企业于两年内发行过定向增发，合计募资637.32亿元，平均每家企业定增31.87亿元。

三、 原新三板企业天融信被并购，以57亿元身价成“标王”

1、南洋股份公布收购方案后收出4个涨停板

12月31日，中小板上市公司南洋股份以57亿的价格收购新三板公司天融信100%的股份的交易完成资产过户，进军信息安全行业。

市场也给予了积极的回应。南洋股份于2016年4月29日停牌，并于8月17日复牌，复牌后直接收出4个一字涨停板，5个交易日涨幅达到47.16%，而同期大盘却表现较低迷，南洋股份逆势而上。

2、收购标的概况

天融信为原新三板挂牌企业，是一家从事专注于信息安全领域的安全产品、安全服务、安全集成业务的公司，其2015年实现营收8.55亿元，净利2.30亿元。

而值得注意的是，57亿的交易价格，意味着天融信成为新三板有史以来“卖身”价格最高的公司，成为货真价实的“标王”。可见“小而美”的新三板网络安全企业在资本市场上显著的投资价值。

四、 新三板网络安全股——依托细分领域技术优势突围

1、小巧而精美

目前，除去已被并购的天融信，较行业巨头，新三板上的网络安全企业规模尚小，处于企业生命周期的较前端，但它们同样也不甘落后，面对网络安全这块大“蛋糕”，实现了2016年的业绩大“爆发”，且仍有较大发展空间。

截至5月18日，新三板上共有79家网络安全企业已公布2016年年报，其中营收过亿的有23家；而新三板上网络安全行业整体营收规模同比增长30.88%，其中营收过千万，且增速超50%的企业有29家。

与A股相似标的对比，新三板网络安全股虽规模较小，但其成长性远超A股相似标的，同时其估值仅为后者的19.50%。

2、业务百花纷争

网络信息安全产品主要包含安全硬件、安全软件以及安全服务。按产品结构，可分为防火墙、入侵检测和防御、统一威胁管理、安全内容管理、身份认证、安全审计、安全管理等；按防护对象结构，可分为网络边界安全、内网安全、以及针对服务器、终端、操作系统、数据库等软硬件系统安全。

新三板在线研究中心根据主营业务门类，将新三板网络安全企业细分为整体解决方案服务商(31%)、终端安全管理(22.5%)、身份认证准入控制(17.5%)、网络与边界安全管理(12.5%)、数据安全管理(11.5%)、安全内容与威胁管理(3.75%)、移动互联网管理(1.25%)等7大块。

其中，新三板在线研究中心统计，综合类整体解决方案服务商企业较多，有25家；而移动互联网安全管理企业尚只有1家。

3、专注细分领域成突破口

据《全球信息安全调查》，安全团队增长最快的支出有移动技术 (46%)、数据泄露(41%)以及身份及访问管理(39%)等。能够抓住新的科技、国际脚步的公司方能持续突围，有望成为新的行业巨头。

目前三板上信息安全公司的一般规模较小，尚处于生命周期的较前端，但依托“产品+政策+行业”三大驱动，在各自细分领域仍有较大发展空间。

新三板在线研究中心精选了8家专注于潜力网络安全细分领域的新三板企业，并分析它们竞争力技术及市场定位。

本文有删减，点击查看原文

免责声明

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在任何情况下，本研究中心不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究中心对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。

本文出品：新三板在线研究中心。研究员：徐玮翎。

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新三板在线 · 文/徐玮翎

研报要点：

1、近期勒索病毒全球肆虐，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。我国也是网络安全重灾区，全球互联网安全领域市场被激发。

2、国内网络信息安全市场产业规模小，市场潜力巨大，细分领域龙头百花纷争。“十三五”计划提出2020年信息安全产品收入将达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。

3、新三板网络安全企业依托细分领域的技术领先优势，于2016年实现了业绩大“爆发”，行业整体营收规模同比增长30.88%。

4、剖析细分领域潜力企业：优炫软件、圣博润、白虹软件、明朝万达、盛世光明。

引言

5月12日，一款新型的蠕虫式勒索病毒WannaCry攻击了100多个国家的地区大量机构和个人的计算机。据《华尔街日报》报道，此次网络攻击造成的全球电脑死机直接成本总计约80亿美元。

这使市场对网络信息安全的关注度再次提升。勒索病毒爆发后的首个交易日，5月15日，A股市场网络安全股集体涨停，蓝盾股份、启明星辰等开盘即封住涨停板。

而目前，距离病毒爆发已过一周，市场关注度似乎稍有回落。同时，还有不到10天，也就是6月1日，网络安全法将正式实施，网络信息安全股的发展将会迎来怎样的变化?网络信息安全的后市到底如何?新三板上的网络安全股又该如何突围?

一、 网络信息安全的背景

1、 我国是网络攻击重灾区，企业年损失超百亿

随着我国加速推进制造业和互联网融合发展，企业信息化程度也越来越高，但这也使得网络安全建设不完善带来的安全隐患进一步加大，因此我国也成了网络攻击的重灾区。

据CNNIC数据显示，2016年遭遇过网络安全事件的网民占比达到整体网民的70.5%，其中39.1%的网民曾遇到过网上诈骗这类网络安全事件。

企业方面，据360公司的监测数据显示，2016年360监测到的企业信息安全事件超过1万起，合计给企业造成的真实损失远远超过百亿元。

2、 政策+需求双驱动

2013年，国家级监听计划“棱镜门”曝光，暴露出的美国依靠基础软硬件优势形成 “网络霸权”，也暴露出了我国较欧美国家在网络信息安全领域的巨大差距。“信息化的战争”使国家领导对于网络信息安全行业的重视程度空前提升，政策力度也在不断加码。

 

2017年1月，工信部印发《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》中，提出到“十三五”末(即2020年)信息安全产品收入达到2000亿元，年均增长20%以上，远超全行业平均13%的增速。

同时，今年6月1日正式实施的《网络安全法》也将带来行业新机遇。《网络安全法》对网络产品和服务商的安全义务有了明确的规定，将现行的安全认证和安全检测制度上升到了法律层面。

二、 我国网络信息安全市场情况

1、 产业规模小，市场潜力巨大

 

目前，我国已成为全球最大的网络市场，然而网络与信息安全市场投入却严重不足。据CATR数据显示，我国网络安全投入占IT整体投资比重仅为1%-2%之间，远不如发达国家的8%-12%以上，具有很大的潜在市场空间。

2、 上市公司募资637亿元布局网络安全

应于政策红利的加码和需求市场的双重驱动，网络安全企业也积极地强化布局业务和技术项目上的拓展。

融资方面，据东方财富Choice数据统计，A股市场共有29只网络安全概念股，其中20家企业于两年内发行过定向增发，合计募资637.32亿元，平均每家企业定增31.87亿元。

三、 原新三板企业天融信被并购，以57亿元身价成“标王”

1、南洋股份公布收购方案后收出4个涨停板

12月31日，中小板上市公司南洋股份以57亿的价格收购新三板公司天融信100%的股份的交易完成资产过户，进军信息安全行业。

 

市场也给予了积极的回应。南洋股份于2016年4月29日停牌，并于8月17日复牌，复牌后直接收出4个一字涨停板，5个交易日涨幅达到47.16%，而同期大盘却表现较低迷，南洋股份逆势而上。

2、收购标的概况

天融信为原新三板挂牌企业，是一家从事专注于信息安全领域的安全产品、安全服务、安全集成业务的公司，其2015年实现营收8.55亿元，净利2.30亿元。

而值得注意的是，57亿的交易价格，意味着天融信成为新三板有史以来“卖身”价格最高的公司，成为货真价实的“标王”。可见“小而美”的新三板网络安全企业在资本市场上显著的投资价值。

四、 新三板网络安全股——依托细分领域技术优势突围

1、小巧而精美

目前，除去已被并购的天融信，较行业巨头，新三板上的网络安全企业规模尚小，处于企业生命周期的较前端，但它们同样也不甘落后，面对网络安全这块大“蛋糕”，实现了2016年的业绩大“爆发”，且仍有较大发展空间。

 

截至5月18日，新三板上共有79家网络安全企业已公布2016年年报，其中营收过亿的有23家；而新三板上网络安全行业整体营收规模同比增长30.88%，其中营收过千万，且增速超50%的企业有29家。

 

与A股相似标的对比，新三板网络安全股虽规模较小，但其成长性远超A股相似标的，同时其估值仅为后者的19.50%。

2、业务百花纷争

网络信息安全产品主要包含安全硬件、安全软件以及安全服务。按产品结构，可分为防火墙、入侵检测和防御、统一威胁管理、安全内容管理、身份认证、安全审计、安全管理等；按防护对象结构，可分为网络边界安全、内网安全、以及针对服务器、终端、操作系统、数据库等软硬件系统安全。

 

新三板在线研究中心根据主营业务门类，将新三板网络安全企业细分为整体解决方案服务商(31%)、终端安全管理(22.5%)、身份认证准入控制(17.5%)、网络与边界安全管理(12.5%)、数据安全管理(11.5%)、安全内容与威胁管理(3.75%)、移动互联网管理(1.25%)等7大块。

其中，新三板在线研究中心统计，综合类整体解决方案服务商企业较多，有25家；而移动互联网安全管理企业尚只有1家。

3、专注细分领域成突破口

据《全球信息安全调查》，安全团队增长最快的支出有移动技术 (46%)、数据泄露(41%)以及身份及访问管理(39%)等。能够抓住新的科技、国际脚步的公司方能持续突围，有望成为新的行业巨头。

目前三板上信息安全公司的一般规模较小，尚处于生命周期的较前端，但依托“产品+政策+行业”三大驱动，在各自细分领域仍有较大发展空间。

新三板在线研究中心精选了8家专注于潜力网络安全细分领域的新三板企业，并分析它们竞争力技术及市场定位。

 

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