回归A股是360对自身价值的另一次审视。首先，A股热爱“互联网+”由来已久，光一个“3BAT”的名声就足以让360股价翻三倍；其次，相比于美股看整体，A股对概念敏感性极高，暴风影音靠一个VR就炒出百倍PE，“乐视生态”也是靠着各种业务概念支撑其疯狂上涨，说不定一个新的360“生态”也将诞生。

[辉常道] 3月30日，奇虎360私有化获得股东批准，理论上来说其退市只剩下手续和时间的问题了，最快2周内就退出美股。

由此，IT“中概股”回归的热潮迎来最重磅的企业———要知道两年前京东还未上市，唯品会还不是“妖股”的时候，360是第五个市值突破百亿美元的中国互联网公司；但如今携程、唯品会、京东商城先后迈过百亿坎，而360却跌至80亿美元，被挤出前五行列。被低估，是360退市的主要原因。

当然，这种低估也是整体市场如此。过去一年是中概股周期性寒冬，再加上阿里巴巴、聚美优品等电商遭遇信任危机，老牌游戏厂商转型困难，整体没有新鲜的概念重振，一低迷就抬不起头了。我们看到完美、盛大等老IT股，以及聚美优品、爱康国宾等新锐产业股纷纷退市，360只不过是目前最大的一家，更加强化这种回归潮趋势。

其次，360的转型确实没有得到美国市场的认可。虽然PC已死的论断似乎已被证伪，但PC互联网的衰退是大势所趋。PC慢慢缩回“生产工具”的最初定义，使用频次最高、APPU值最高、使用场景最复杂的生活娱乐几乎被移动互联网完全取代，即使是企业级应用，使用碎片化、移动性也是最基本的要求。

360的转型从“互联网安全”到“安全互联网”，加入了智能穿戴、智能家居、智能手机以及车联网等新概念，具体化就是儿童手表、小水滴摄像头、360手机以及行车记录仪，这里的“安全”跟过去360的“安全”已经是完全不同的概念了，更强调生活场景。但对于美股而言，其不在乎产品噱头多创新，更关注其与主营业务的联动性以及未来的成长性。主营业务就不用说了，360的软件底层安全跟手表手机的发展没有太大关系，而对于成长性而言，360的产品形态以及应用场景均是存量市场，而360的产品也看不出颠覆式创新或商业模式的革命。PC互联网的360是典型的“刺头公司”，一招免费搞定了杀毒软件十余年的消费市场，配合浏览器切入用户频次最高的场景，但到了移动互联网，360除了手机助手也看不到新的统治级产品，不得不说确实遗憾。

所以回归A股也是360对自身价值的另一次审视。首先，A股热爱“互联网+”由来已久，就是在美国PE值超不过10倍的游戏厂商在国内都变成妖股，整体资本市场向好，光一个“3BAT”的名声就足以让360股价翻三倍；其次，相比于美股看整体，A股对概念敏感性极高，暴风影音靠一个VR就炒出百倍PE，而“乐视生态”也是靠着各种业务概念支撑其疯狂的上涨，乐视网、乐视体育、乐视云、乐视影业，阵线铺得很开，除了一个“会员资格”，几个业务之间的联动性也不明显，但没关系，只要概念做足，逻辑讲得清，国内资本就能买单。这不是说国内外资本市场孰优孰劣，只是两个市场对“成长性”的理解并不相同，360的新业务线覆盖了个人（手机）、家庭（摄像头）、汽车（行车记录仪），与小米、乐视有会员一脉相承，360的安全软件同样可以跨平台，说不定一个新的“生态”也就这么诞生了。

但360的回归某种程度也是慢了一步。去年6月份开始，360宣布了私有化，但其中各种法律程序十分复杂，拖了9个月才真正完成，而今天的A股已经不比一年前的疯狂，新三板、创业板上市门槛也提高了，顺利退市后，留给360登陆A股的窗口期其实已经很小了。