经过几周的审查，私募股权投资公司黑石(也称“百仕通”，Blackstone)集团的高管在最近决定放弃收购主营个人电脑的戴尔公司，引述的原因是“前所未有”的个人电脑(PC)销量下滑，以及“被迅速侵蚀”的戴尔的财务状况。

黑石集团在3月22日对戴尔发起竞购要约，与另一家私募股权投资公司银湖(Silver Lake)及戴尔创始人迈克尔·戴尔此前发起的244亿美元的私有化要约展开争夺。目前，黑石集团已经撤回了以250亿美元的价格收购戴尔公司的要约。戴尔的营收预测比想像更糟。

据《华尔街日报》报道，黑石的高管告诉负责谈判的一个戴尔的特别董事委员会，他们将终止收购戴尔。一个原因是，根据上一周的一份市场调查报告，今年第一季度的全球个人电脑出货量的下滑幅度达到历史高点。另一个原因是，戴尔公司的营业收入预测似自由落体般一落千丈。

从一开始，戴尔公司的疲软前景就是众所周知的。然而，对戴尔的困境到底达到什么程度，黑石并没有充分的了解。

知情人士称，虽然最初一些黑石高管曾希望该预测是最坏的情况，进过尽职调查得出结论是，预测是准确的，实际的数字可能更低。

当然，黑石关注的不仅是个人电脑的市场状况。对于戴尔的战略元素，以及对戴尔售卖软件、技术服务及其他产品给公司的业务定位，黑石都持有怀疑态度。据《华尔街日报》报道，黑石告诉戴尔的特别委员会：“自从我们3月22日递交计划信以来，很多重大的有负面影响的问题都浮出了表面。”黑石高管拜访戴尔总部。

今年3月22日，黑石和伊坎先生(Mr.Icahn)宣布，将分别竞购戴尔公司。之后，黑石花了几个星期的时间，梳理金融信息和约谈戴尔的高管。

然而3月的媒体报道以及戴尔自己的财务业绩，都描绘出一个正在下降的公司。黑石也在给戴尔的信中表示，个人电脑出货量的下降和戴尔管理层预测的“温和的行业增长”不相一致。

为求眼见为实，就在最近，一组来自黑石的高管，在数十名银行家、顾问和律师的陪同下，拜访了戴尔在得克萨斯州RoundRock的总部。

他们达成的一个结论是，戴尔的营业收入可能下降至比戴尔在3月29日(即黑石提出收购建议一周后)所披露的严峻估计还要低。戴尔那时的估计是，到明年1月为止的财政年，营业收入可达到30亿美元，于戴尔在去年7月得出的56亿美元的营收预测形成鲜明对比。

最后一根稻草

根据知情人的消息，《华尔街日报》在3月披露了这个30亿美元的预测。黑石当时的感觉是，这个30亿美元将是最糟糕的情况。

但是就在最近，当黑石的高管还在得克萨斯州时，市场研究公司Gartner和IDC均发布报告称，第一季度个人电脑销售市场大幅下滑。IDC的市场研究报告显示，全球个人电脑出货量连续第四个季度下滑，今年第一季度比上一年下降了14%，是该公司从1994年开始跟踪这个数据以来的最大跌幅，且预计个人电脑市场在整个2013年中都会持续滑坡。

这个消息成了“压倒骆驼的最后一根稻草”，导致本就已经持怀疑态度的黑石高管，开始转向反对收购。随后，黑石的收购计划告吹。