IBM公司于20日公布2014年第三季度财报，其第三季度净利润为1800万美元，同比下滑99.6%。IBM股价在当天的交易中下跌7.1%，创下自2011年9月以来的新低，作为IBM第一大股东的巴菲特账面有超过10亿美元的损失。IBM的软件和服务面临着云服务时代更灵活的小公司的冲击，作为一个组织臃肿的巨人，IBM能跟上时代的潮流吗？IBM会不会成为下一个诺基亚？

IBM最大的危机在于变化的还不够快 投资人批其丧失想象力

随着整个行业快速向云计算领域转型，IBM公司也在艰难地转变，以适应行业的发展势头，Virginia M. Rometty，IBM现任首席执行官，被福布斯评为商界最有权力的女人，一直秉持“股东权利第一”的原则，将很多精力放在股东价值的维系和提升上。而另一个现实在于，IBM从2008年至今，其营业收入一直保持同一水准，鲜有上升。依靠着金融技巧，IBM公司从2000年开始，已经投入1080亿美金在回购自家公司的股票，这还不算派发给股东的300亿美元股息。而相较之下，IBM投入自身运营的开销大约在590亿美金左右，投入320亿美金在并购相关的业务上。曾任里根政府办公室主任的David A. Stockman在自己的网站上撰文写道，“IBM的股票回购方式 ，使其成为了股票市场上的大赢家，但是这种方式并没有为IBM创造新的盈利点或是增长点。股票的上涨，完全是依靠其对股市信息的操控。”

IBM的CEO Virginia M. Rometty

身家十亿美元的投资人Mark Cuban称IBM现在已经变成一家金融工程公司，而不再是一家技术公司。Cuban表示“IBM已经没有想象力了，IBM公司变成了一家通过并购交易来套利的公司，忙于回购股票，不再是以前的蓝色巨人了”。

互联网新经济的浪潮，来势汹涌，的确让老牌的科技大佬们招架的略显吃力。不光是IBM，其主要竞争对手惠普也一样好不到哪儿去。但是IBM所面临的危机，对于这个庞大的商业帝国来说，转型不快会致命，但目前的营收还能支持公司的并购和投资。毕竟IBM的现金储备和贷款能力在业界还是首屈一指的。但对于IBM未来的方向，或者说其执行和运营的速度，在当前这个飞速发展的时代，还亟待调整。分析师Daniel Ives称：“IBM需要通过并购措施来推动公司云业务的成功和增长，否则IBM及其投资者的未来前景将会非常暗淡。”

从IBM的出售业务和并购看，IBM的策略是

1.继续退出硬件业务，利润较低的服务器制造和芯片制造业务都退出。惠普超IBM成全球第一大服务器销售商就是在这个背景下产生的。IBM与Globalfoundries的谈判已持续数月之久，出售的决定没错，但相关的财务安排，如一次性支出的规模并不被外界所知。

2. IBM的大多数营收主要来自其服务业务，IBM在放下身段与其他小公司竞争。

3.对未来充满增长潜力和有着更高利润的新兴领域进行大幅投资，包括云服务等。

4. 将超级计算机Watson作为大数据工具来销售，推出Watson Analytics服务，Watson是一台超级计算机，因为在智力竞赛节目Jeopardy上击败了两位世界冠军而名声大噪。IBM一直在想办法将这项技术商业化。

推出超级计算机Watson的大数据服务Watson Analytics

有华尔街的分析员指出，虽然IBM进行了一系列的收购，尤其在慢慢将重心转移到云计算，大数据和人工智能等方面，花费20亿美金兼并了SoftLayer 这样的云计算的公司，并投资12亿美金在时间各地建立云计算研发中心；但是其更需要一个强刺激，即有超越性意义的并购，比如收纳salesforce.com，以增强其云端处理能力；或Workday这种同样提供高品质B2B服务的公司。

IBM管理层需避免诺基亚的命运

对于IBM的管理层来说，当然也明白在如今的商业环境下，错失一步都有可能遭遇诺基亚甚至柯达的境遇。“什么都没有做错，只是世界变了”的逻辑，对于Virginia M. Rometty来说是再清楚也不过的。但是，要带动这个庞大的机器运作又谈何容易呢？快速发展的新兴业务朝气蓬勃，却赶不上老旧产业在沉淀和侵蚀的利润空间。云端处理的澎湃，对IBM自身的软件产业群，产生了巨大的冲击。多少也让人回忆起上世纪90年代初IBM所面临的同样的危机，当时的CEO Louis V. Gerstner J力挽狂澜式的将IBM转型为软件开发和面向商业用户的公司，同样的，也曾经经历过股票回购的阶段。如今的IBM，会不会历史重演呢？

2011年，巴菲特耗资109亿美元，以每股170美元的价格收购了IBM的大量股票。巴菲特称投资IBM的原因是：一 喜欢IBM的管理技巧；二 认为IBM有能力实现五年目标。巴菲特2011年持有IBM股份的5.5%，而他对于IBM的判断是：“考虑到未来5年中，IBM可能会进行约500亿美元的回购，假设这5年间，IBM的平均股价为200美元，500亿美元意味着可回购2.5亿股。那么剩余的流通股就是9.1亿股，这意味着我们持股比例将从5%上升到约7%。反之，如果期间均价涨到300美元，那么我们的比重只有6.5%。假设第五年，IBM盈利200亿美元，那么在股价表现不好的情景下，我们在这200亿美元中所占的份额（7%）比估价表现好的情景下（6.5%）要多1亿美元。在随后的某一时刻里，我们所持有的股票价值就会比在高股价回购的情景下高出约55亿美元。”

Virginia M. Rometty已经宣布IBM无法完成2010年制定的五年计划，蓝色巨人要放低身段适应快速变化的科技界，重新找回立足的根本，即领先于同行的技术，而不是屈从于股东压力将现金投入回购这个无底洞。