最近新三板市场最关注的话题之一就是流动性，达哥这周去广州、深圳看项目，昨天才回到北京，这一路和圈内朋友聊天时，大家都在抱怨市场低迷，交易量低。但有趣的是，周围投资机构对新三板的热情不减，看企业、找项目的速度和勤奋程度丝毫没有降低。用一句某投资机构合伙人的话说，“现在才是真正看到企业价值的时候。”

三板企业的价值，换句话说，中小成长型高科技企业的价值，可能需要一个漫长的周期才能看到，这个周期可能是10年，甚至可能是20年。相比中国资本市场浮躁和赚快钱的投资习惯，中国的投资者是否能够接受呢？

英特尔、思科和微软，时至今日都是全球科技界响当当的名字，但他们在资本市场上爆发之前也曾经经历过一个漫长的过程，这同样会出现在中国的新三板市场上。

英特尔公司自1971年在纳斯达克挂牌之后，一直到20世纪90年代，公司每天的平均成交量只有几十万股。每天成交金额占市值的0.5%左右。然后，从这之后英特尔在纳斯达克市场上有了爆发式的成长，截至2000年，英特尔公司的市值增长了26倍，净利润增长了16倍。

思科公司自1986年挂牌之后的10年，成交量几乎为零，公司每天的平均成交量只有几十万股，每天成交金额占市值的1%左右。思科之后成为了全球领先的网络解决方案供应商，从1990年到2000年，思科的市值增长了1300倍，净利润增长了192倍。

微软应该是更不陌生了，1986年微软挂牌纳斯达克，接下来的10年，微软公司的成交量一直处于低位，而其实同期纳斯达克市场也处于比较低迷的阶段，日成交量也相当低。

纵观这三家如今的“大牛”公司在资本市场的表现，我们可以发现他们经历过漫长的等待，才迎来“爆发”，这其中既有大环境的因素，又有高科技公司本身发展周期的影响。2000年左右美国市场的那一轮高科技泡沫，助推了整个高科技公司群体在资本市场上的表现，纳斯达克也一路狂飙突进到2000年4月的历史顶点，5400多点。但在这之后，这三家公司的股价并没有跌落至谷底，股价和成交量形成了相对正常的向上走势，真正的价值逐渐被投资者所接受。

达哥特别喜欢用一个词来形容新三板的投资，那就是“陪伴”。真正有志于投资这个市场的投资人需要用相当长的一段时间来陪伴你所投资的企业。这不仅是因为我们要花一段可能或长或短的时间，来迎接新三板市场的一次大爆发，更因为一家优质标的的成长需要时间。

我们拿三板市场上现在比较关注的生物医药行业为例。生物医药行业在战略新兴产业中属于盈利周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～10年时间，期间需要大量的研发投入。因此，生物医药产业是完全高投入、高产出、高风险、高技术密集型的。从这个意义上说，对于看好的标的，如果放到10年的长线中，每天的交易量又何必去计较呢？

昨天新三板有529只股票出现成交，8只股票的成交额突破1000万元，市场的活跃度较前有所下降。个股涨跌幅有所收窄，5只股票涨幅超100%。我们做一个大胆的预测，如果在未来一两年，三板的交易依然如此低迷， 即便一些政策红利释放，也没有改变现状，你还会去关注和投资这个市场吗？你还有足够的动力和积极性去挖掘市场中优质的标的吗？

最近田径世锦赛在北京如火如荼地进行着，达哥看了男子20公里竞走的比赛。西班牙选手洛佩斯一直处于第二的位置，不快不慢非常稳，就在最后几公里的时候超越了中国选手王镇夺得了冠军。我们为中国选手没有拿到金牌感到惋惜，但也看到从坚持到超越的魅力，这是田径比赛经常看到的，但相信新三板也会有如此惊艳的表现。也许新三板的价值回报是属于那些真正有耐心有眼光的小部分投资者吧。