按照巴菲特的投资逻辑，伯克希尔持有的IBM股份表现良好。

沃伦·巴菲特周一接受CNBC采访时说，当初决定让伯克希尔-哈撒韦公司买进IBM股票可能是个错误。但这并不是他的真实想法。

大手笔投资蓝色巨人IBM让巴菲特饱受同行以及评论人士的批评。尽管如此，巴菲特在2015年仍增持了IBM。他还在周一表示，从未卖出IBM的股份。伯克希尔上周公布了年报，其中一份监管文件称，并不打算出售IBM的股票。年报称：“我们认为，IBM普通股的合理价值将出现反弹，最终股价会高过持股成本。”

巴菲特表示，买股票花了多少钱“并不重要”，市场短期内总是会上下波动的。他认为IBM股票的内在价值远高于目前的股价，重要的是这只股票10年后的价格。按照这样的说法，得等到这位大佬95岁时才能评价投资IBM到底赚了还是亏了。

巴菲特希望观察者，尤其是投资者不要急于下结论，除了简单地看当前股价，还有一种方法可以衡量投资的价值。更妙的是，这种方法还源于巴菲特提出的思路。

巴菲特投入IBM的资金为130亿美元多点，持股比例略高于8%。巴菲特说，做股市投资时都是从公司所有者的角度看待。因此，他认为自己，或者更确切地说，是伯克希尔的股东都应该拥有IBM 8%的利润，尽管他无权去要这笔钱。

2015年，IBM的利润为132亿美元，按照巴菲特的理论，其中约11亿美元属于伯克希尔。也就是说，巴菲特对IBM投资的整体回报率为8%。考虑到眼下的利率和股市估值水平，回报率已经不算差了。

如果从长期角度考察伯克希尔对IBM的投资，情况甚至更好。2011年是巴菲特以及伯克希尔成为IBM股东的第一个完整年份，当年IBM的利润为159亿美元。当时，巴菲特向IBM投入的资金接近109亿美元，持股比例为5.5%，相应的利润份额为8.75亿美元，伯克希尔由此获得了8%的回报率。

2012年，伯克希尔出资8.30亿美元增持了IBM股份，持股比例上升了0.5个百分点。IBM当年实现利润166亿美元，按照巴菲特的逻辑，伯克希尔获得的利润增加了8300万美元。再算下去就是，2012年IBM给伯克希尔带来了10%的回报率。自此，IBM股份给伯克希尔带来的回报不断上升。2015年，巴菲特斥资6.34亿美元增持IBM，按比例来算应得的IBM利润上升了7900万美元，相应的回报率为12%。

当然，如果IBM的股价不断下跌，谈利润就没意义了。2011年以来，巴菲特的IBM投资实际上缩水了260万美元。他持有的IBM股份带来了7.25亿美元的利润，低于五年前的8.30亿美元。此外，外界普遍担心IBM在云技术和人工智能领域投入大量资金后，产生的收入填不上庞大的计算机服务业务收入锐减后的窟窿。

也就是说，巴菲特投资IBM最终还是有可能赚不到钱。不过只要巴菲特能以越来越小的代价“换取”越来越大的IBM利润份额，就很难说这是笔失败的投资。