2012财年第三季度收入为1.73亿美元，比一年前1.76亿美元的水平略降2%。净收益为394万美元，比一年前580万美元的水平下降一些。这些业绩已经超过了华尔街的预期，那么为什么投资者仍然决定抛售股票呢？

这可能是因为收入和利润的双重下滑。那么，为什么会发生这样的事情？两个词：贴牌和磁带。

Quantum正在转型过程中的收尾阶段，摆脱通过贴牌厂商销售磁带产品，在产品组合中加入基于磁盘的硬件和软件产品，比如DXi重复数据删除数据保护阵列和StorNext文件管理软件。

收入的下滑“主要是因为贴牌收入和使用许可收入的预计中的下滑”,净收益的下滑“主要是因为更低的与磁带相关的服务和媒介使用许可收入。”与这些不利因素相对的是：

该季度实现品牌收入连续第9个季度同比增长。该季度品牌收入增长3%,占到非使用许可收入的81%。Quantum的磁盘系统和软件销售收入还创纪录地增长到3600万美元（包括相关维护收入），同比增长18%。

下一个季度，随着贴牌磁带产品收入比例下滑以及磁盘硬件和软件产品收入继续增长，我们可能会看到Quantum收入停止下滑。

Quantum总裁兼首席执行官Jon Gacek分享了对这个季度的想法：

我们的磁盘和软件收入取得新高，其中很大部分来自新产品销售，我们的品牌磁带自动业务收入也取得8个季度来的最高水平。DXi6701/02和DXi4601磁盘备份和重复数据删除产品的发展尤其强劲，客户对我们新的vmPRO虚拟数据保护解决方案的反应也很积极。我们同时还看到我们新的StorNext设备业务发展势头强劲。

Quantum控制住了贴牌渠道磁带产品收入的损失，控制住了磁带市场增长率的下滑，同时还获取了利润。这其实做的很好，但是股价却遭到了惩罚，就好像这家公司在亏损一样。下一个季度的收入前景在1.6亿至1.7亿美元之间，同时毛利率略微降低。

换句话说，仍然会有持续的温和的收入下滑，不过这家公司在去年和前年的时候情况还很糟糕，现在它已经算做得很好了。Quantum和NetApp有良好的分销关系，后者在产品组合中需要备份-到-磁盘的产品并且可以很好地利用StorNext软件。

在Quantum的业绩中，因为收购ADIC所带来的负债的影响已经越来越小。DXi重复数据删除产品一直在更新，性能也在提高。Quantum还有一款配置有重复数据删除功能的低端NAS（网络附加存储）产品，虚拟服务器保护产品，以及一个可移动磁盘备份产品。

不过，前景还是比较令人失望的，这也许是为什么股价下跌的缘故。Quantum不是什么明星股票或明星公司。它是一家可靠而稳定的实干的公司，正在进行从磁带到磁盘的产品转型，并且在转型过程中做得还很好。2012财年可能是Quantum实现拐点的年份，将磁带业务的阴霾抛在脑后，开始新的收入增长之旅。