分析与判断

同德一心拥有国内领先的虚拟化软件及云平台管理软件同德一心科技有限公司深耕于服务器虚拟化软件以及云管理平台软件，拥有自主知识产权的服务器虚拟化软件 oCloud、云平台管理软件以及奥云分布式存储系统。公司产品已经在各个行业得到广泛的应用，其典型用户包括中国石化（600028）、国家电网、中国移动、中国石油（601857）等大型企业，证明其技术实力在业内较为领先。

此次收购完善基础软件布局，强化公司在基础软件领域的领导地位

此次收购将拓宽公司的基础软件产品线，从中间件专业厂商向全线基础软件产品及云计算、大数据整体解决方案提供商过渡。此次收购完成后，两家公司可以充分发挥在各自专业领域的优势，完善公司在基础软件领域的布局，有利于公司迅速进入服务器虚拟化软件市场，符合公司进军云计算、大数据领域的战略发展需要。

收购溢价较高，但核心团队稳定无忧

同德一心承诺 2015 　年、2016 　年销售虚拟化相关产品及提供相关服务所实现的营业收入分别不低于 1,500 万元、 3,000 　万元。此次收购对价相比于公司营收及利润的溢价较高，但收购同时锁定了核心团队合同，收购协议规定同德一心股东在与公司正式签订劳动合同后 4 　年内不能以任何原因主动从公司离职；并且自离职后 2 　年内，不得从事与公司及同德一心产品线相同或相似的工作，以及不得直接或间接进行与公司及同德一心产品线相同或相似领域的投资经营活动。

盈利预测与投资建议

公司通过此次收购，进一步加强了在基础软件领域的领导地位，我们预计公司2014-2015 年的 　EPS 为 1.12 和 1.73 元，对应 PE 为 56x 和 36x。维持“强烈推荐”评级。

风险提示

1)市场竞争加剧；2)系统性风险。