7月18日，引起智能终端市场剧烈震荡的收购案尘埃落定。由孙正义主事的日本软银公司以234亿英镑(约309.5亿美元)的高价，收购英国的半导体知识产权(IP)提供商ARM。从此，位于全球智能终端的供应链顶端企业的ARM更改了“国籍”。

为了这次收购，ARM不惜抛售了阿里巴巴如同金子般贵重的股权，还将游戏开发商Supercell的优质资产变卖给腾讯，举债千亿美元，收购一家无晶元的半导体厂商。要知道，后者2016年Q1的年报显示，公司的营收只有3.98亿美元，14%的增长幅度已经超过预期。软银赚了吗？

针对各方的质疑，孙正义襟怀坦荡：此次软银收购ARM，是为更好地布局物联网市场。多少年后，那可是一个超千亿级的金矿啊！然而事实果然如此吗？软银决定改变投资属性去经营一家或是几家企业吗？软银真金白银购买是一个现在看来如同天方夜谭的故事吗？

在日本，孙正义被称为“电子时代大帝”(Cyber Mogul)自然不会做亏本的生意。只是他做出的官方回应，似乎有些过于官方。

一问：最终拍板的是孙正义吗？

应该是的。他可是“日本乔布斯”！

如前所述，孙正义被称为“电子时代大帝”必然不是浪得虚名。

某接触过软银公司的内部人士表示，孙正义的功成名就始于2000年。通过几桩收购案，孙正义成为日本本土科技领域的“民族英雄”，一系列并购案从设想到拍板，也都是孙独立决定。

孙本人也非常喜欢这种略带“江湖风云”味道的公关辞藻，因此其团队在包装企业文化和公众形象时，也会突出其本人性格对公司决策的影响。按照结果推导，软银是非常成功的。“某种意义上看，孙正义与苹果公司前任CEO史蒂夫·乔布斯有相同之处。”该人士表示。

二问：309.5亿美元是为了物联网吗？

果真如此，孙正义一定是疯了。

收购ARM，一个物联网的圈子恐怕太小了，即使这块蛋糕足够大。

公开资料显示，软银收购并覆盖的业务有电信运营、电子商务、互联网服务、科技服务、金融、媒体、市场销售……然而翻过众多介绍资料，就是没有找到与ARM直接相关的芯片授权业务。而这方面，恰恰是ARM核心价值之所在。

如果硬要说机器人Pepper承载了软银公司的物联网梦想，这还只是个初级形态。ARM最成熟的是智能终端，特别是智能手机SoC平台中CPU架构的授权以及指令集。二者合并起来的难度有些大，结果也不会这么简单。

除了直接收购，软银也投资了众多硬件厂商，他们与ARM是存在广义上的交集，这也正是本次收购的核心价值。有了ARM，软银可以从产业链顶端的位置，收集下游厂商的动态信息，最终制定企业决策，选择投资动向。这样的价值，比物联网的梦想更实在。

三问：双方是郎情妾意还是……?

不要那么“污”。

软银和ARM的领袖都是聪明人，相互欣赏是必然的。

孙正义目光如炬，做出的决策多数都非常明智，更何况为了理想的项目会不惜一切代价，这符合一个“好老板”或“优质投资人”的所有属性；ARM在智能终端市场占有话语权，处理器平台IP的占有率超过99%，这是一个“微型的巨人”。

如此看来，软银只需要出钱，为ARM解决钱能够解决的问题；ARM只需要出力，完成科技市场的技术探索工作，双方就能“站着把钱赚了”，何乐而不为呢？

当然，如果软银有哪一天没想开，自己经营、或者通过收购第三方终端厂商经营全新的手机业务，有ARM的帮助就是平步青云；软银有哪一天没看准机会，投资了一个垃圾项目而血本无归，没关系，提升ARM的专利授权费几个百分点，回报将是非常明显的——后者目前背负着超过10亿的智能手机市场，以及一个完全不知道会有多少机会的物联网市场。

四问：软银代表着谁？

自己的利益、产业的托付、未来的希望，一个都不能少！

软银愿意出这么多钱，而且如此不遗余力，势必代表着更多方的利益。

在半导体市场，ARM代表正向现金流。抛开规模不谈，这毕竟是一块优质资源，软银是能获利的；如果放眼国际格局，东芝、索尼、松下等日企都曾拥有自己的架构，可是现在都玩不下去了，收购ARM是否代表着沉睡的日本产业，能够被彻底唤醒与激活，可以将ARM视为日本产业复活的新机会；从国家角度来看，90年代就停滞不前的日本经济，在经历过夏普被收购与索尼不景气之后，能否靠着ARM杀一个漂亮的回马枪呢？

一切都是未知，不过都很有必要尝试一下，这一切都看孙正义的本事了。

五问：我们能从收购案学到点什么？

稳、准、狠！

如今，“大基金”和紫光系都在倾注全力于产业收购并购。从软银的操作中，也能学到一些经验。

“稳”是指从企业内部来看，上下一心是必要的，分开投资方与经营方的角色职责避免混乱也是必要的。按照软银的行事风格，收购企业之后会做好老板的角色，如何赚钱还是ARM自己的事情，双方各不干扰，就都能赚到钱。

“准”是指目标明确，且直指产业链上游。半导体行业的钱已经不好赚，包括存储、GPU、图形处理器算法等领域的企业，都在承受着巨大的竞争压力，只有位于顶端的ARM，因为手握IP这种“产业干货”而高枕无忧，我们在并购时也应取其精华，祛除糟粕。

“狠”就不必多说了。毕其功于一役，“大基金”和紫光系在这方面都很在行。