专业监控平台解决方案商。公司依托强大的研发实力,专注于城市视频监控管理平台的设计、生产和销售领域。受益于平安城市和智慧城市项目的逐步落地,公司营业收入年复合增长率达到64.91%。

受益政府需求,行业蛋糕迅速做大。2011年以来,受益于政府平安城市项目及地方党政机关、大型国有企事业单位安防需求,国内视频监控行业加速发展。2010年城市视频监控管理平台市场规模达到52.2亿元人民币,较2009年增长28,7%。据CSP预测数据,到2015年中国城市视频监控管理平台市场规模将达到162亿元,2010-2015年复合增长率25.4%。

三大变革带来行业新趋势。伴随视频监控产业发展完善,在整个产业高清化、网络化和智能化的大背景下,IPC产品快速普及,产业标准逐步建立,产业链各环节标准化、专业化分工趋势愈发明显,监控管理平台逐步进入安防产业核心地位。

公司竞争优势明显有望迎来快速发展。公司始终坚持开放平台路线,广泛兼容主流安防设备厂商终端设备,产品具有无限扩容和无缝升级对接能力。公司具有完备的产品研发体系和领先的设计开发能力,同时具备丰富的大型项目成功经验以及优异的品牌影响力,伴随视频监控产业的高速发展,正迎来快速上升期。

建议询价区间44.1-51.45元。预计公司2013~2015年每股收益分别为1.47、1.87和2.36元。考虑到安防产业整体处于高度景气区间,且公司基数较低,增长弹性较大,参考可比上市公司平均35倍PE,建议询价区间44.1-51.45元。

风险因素:(1)海康威视、大华股份等产业链龙头利用前端市场优势,强势抢占该细分市场份额,公司将面临较大竞争压力;(2)政府投资规模下降将对公司盈利能力产生较大影响