新年伊始A股的持续大跌，让诸多上市公司大股东们质押的股权再次濒危。同洲电子（002052.SZ）1月11日晚间公告称，其实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等的相关规定，公司股票自1月12日起停牌。

1月11日，同洲电子股票跌停报收10.03元/股，而袁明质押股份的融资警戒线为每股8.5~9.5元，平仓线为每股8.5~9.5元，同洲电子的股价已接近平仓线。同洲电子由此成为2016年因实控人股权质押濒临爆仓而停牌的第一股。

爆仓风险骤降

截至停牌前一日，袁明总共持有同洲电子1.26亿股，其中1.22亿股用于质押融资。据了解，袁明质押融资股份所占比重高达96.53%。

本次濒临爆仓的股份质押融资对象为国元证券，融资时间与股份数量分别为2015年5月6日、1215.57万股。公告显示，1215.57万股为袁明持有的高管锁定股，质押当日股价报收13.8元/股，袁明在公告中表示质押股权后未进行配资和高杠杆融资。

同洲电子在公告中表示，袁明将积极采取筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定性，并在实施相关措施后尽快复牌。

上述面临平仓风险的股权质押只是冰山一角。自2014年10月份开始，袁明开始将大部分股权对外质押，其中，2014年最后两个月，袁明分别向东莞信托、兴业证券和杨帅质押4400万股、4085万股和2200万股，这一时期的同洲电子股价维持在10元/股上下；2015年以来，袁明分别向郑际锋、重庆信托和国元证券质押1000万股、1215.57万股和1215.57万股，在此期间，同洲电子股价的波动较大，高峰期股价一度突破20元/股。不过，同洲电子此次公告提及的仅是国元证券质押股份接近警戒线和平仓线的部分，其余质押股份的警戒线信息则并未披露。

实际上，在此之前，同洲电子的两次停牌就被市场认为是为避免控股方质押股权突破警戒线。2015年股灾期间，同洲电子就曾于7月3日开始停牌至11月5日，停牌前股价为11.25元/股，而同洲电子股价在2015年11月30日跌至最低11.56元/股时，同洲电子宣布停牌筹划重大资产重组，随后于12月15日公告终止重组并复牌。

在此次停牌之前，同洲电子1月4日公告称，于2015年12月10日召开的第五届董事会第三十三次会议、2015年12月29日召开的2015年第五次临时股东大会审议通过了《关于拟参与设立共青城猎龙科技发展有限公司的议案》。

议案表示，公司拟用自有资金人民币1.5亿元与其他五方参与设立共青城猎龙科技发展有限公司，拟取得后者17.05%的股权，共同打造中国首个“互联网+智能硬件”创新创业的泛众筹生态孵化平台；同日，同洲电子还曾发布公告称将所持有的泰斗微电子科技有限公司9.0243%的股权作价人民币2050万元转让给深圳市天盛恒森投资有限公司, 将所持有的湖北同洲信息港有限公司51%的股权作价人民币2900万元转让给成都兆云股权投资基金管理有限公司。然而，上述利好并未对股价形成正面影响。

如今同洲电子的股价已接近平仓线，如不及时“补仓”，袁明的实际控制人地位将岌岌可危。

转型充满争议

除了近期A股持续走弱的外部因素，同洲电子近年来的转型不利也成为股价大跌的重要因素之一。从手机、机顶盒到互联网电视，同洲电子均参与其中。然而，由于“失败率”太高，二级市场的投资者开始用“脚”投票，同洲电子的股价也一直在低位徘徊，一旦遇到大盘不稳，股价便加速下跌。

自2006年上市后不久，同洲电子的业绩开始下滑，至2009年，同洲电子的净利润达到了上市以来的最低值，也就是这一年，同洲电子将目光投向了智能手机市场，不过，这次超前的商业意识却因“窃取门”事件从一开始便蒙上了一层阴影。

当时多家媒体刊发报道称同洲电子通信事业部涉嫌窃取酷派公司手机源代码遭受警方调查,通信事业部总经理王国军闻讯潜逃，此事最终以双方和解终了，但同洲电子却错过了智能手机爆发的窗口期。

不甘失败的同洲电子在2013年以组合拳的形式推出了飞看盒子、飞TV和飞Phone。这些在乐视和小米身上得到印证的生态链模式却被同洲电子搞砸。其中，飞Phone在首轮销售结束后就再无消息，同洲方面则称“有十几万的订单额，库存已清”。而飞看盒子和飞TV最终的命运也与飞Phone类似。

飞Phone的失败并未改变同洲电子进军智能手机的信心。2014年1月7日午间，同洲电子董事长袁明通过微博发布了一个媒体邀请函，称将发布秘密研发的手机操作系统，命名为“960”，代表中国960万平方公里疆土，寓意“为中国信息安全保驾护航”。当日同洲电子股价微涨1.46%，2014年1月9日下午，同洲960手机安全操作系统随即在京发布，同洲电子称这款名为“960”的安全操作系统已前后研发了15年，基于Linux内核的原生操作系统，是目前除Android、IOS、Windows phone之后的一个全新手机操作系统。

袁明还在会上公布，“960OS”发布之后，不久还将继续推出960安全手机，随后还宣布将在2月20日推出全球首款960安全操作系统4G手机，约定“不见不散”。最终这款安全手机再次爽约，最终，在手机业务上的巨大投入带来了上市以来的最大年度亏损，这一年，同洲电子的净亏损接近4亿元。

在转型屡屡失败的同时，同洲电子也遭遇大批高管和核心员工的离职，甚至在2015年的半年报中，董秘和证券事务代表均出现空缺。由于质押股权接近平仓线，袁明的控股地位也摇摇欲坠。

袁明目前的持股比例为16.88%，目前，华夏人寿保险股份有限公司通过接盘袁明减持股权等方式成为同洲电子第二大股东，持股比例为10%，同时向同洲电子增派两名董事。在袁明质押的股权濒临爆仓的情况下，同洲电子的控股权再次引发外界联想。

华夏人寿是否愿意继续接盘成为控股方也成为资本市场的关注焦点。《中国经营报》记者就此致电同洲电子证券事务代表刘道榆，但对方电话一直无人接听。