硅谷

北京时间12月14日消息，据外媒报道，硅谷投资生态在明年健康发展将取决于一件在今年没有发生的事，即一大波科技IPO上市。

虽然上市只是公司成功的其中一步，但今年缺少大型科技公司上市给各方带来了严重的影响：从投资者士气，到民间融资，再到公司的业务战略。今年是经济衰退以来，美国科技IPO最不景气的一年，科技公司的上市融资金额较去年暴跌了60%。

“这关乎一切，”风险投资公司Greylock Partners的合伙人阿西姆·钱德纳说。“健康的公开市场和投资者偏好能提高民间融资的热度。”

据彭博社的数据显示，今年至今共有25家科技公司上市，融资金额为33亿美元。相较之下，去年的科技融资为83亿美元，阿里巴巴上市的2014年更是高达354亿美元。

同时，民间融资也在收缩。截至12月7号，风险资本今年共在美国投资248亿美元，同比下滑13%，较前年大跌58%。

从注入种子基金到公开退出，科技投资的生命周期正岌岌可危。美国银行的全球企业和投资业务主管克里斯蒂安·迈斯纳表示，私有市场估值急需一个足够强健的环境，从而确保科技公司仍是最佳资产类别之一。

Snap上市是第一场大考

迈斯纳表示，要实现这一点，科技公司的IPO表现将至关重要。已经有迹象显示，明年的科技资本市场将远比今年更健康。

第一场大考将是Snapchat的母公司Snap上市。一位知情人士称，Snap计划在明年第一季度公开上市，目标估值为200亿至250亿美元。今年11月，Snap根据《创业企业融资法案》秘密提交了IPO文件，因为该公司的年营收尚未达到10亿美元。

考虑到Snap将是过去20年来规模最大的上市科技公司之一，投资者对这位社交媒体宠儿的态度将备受关注。

“在目前的低回报环境中，投资者急需一个开门红，”迈斯纳在10月的美银美林科技峰会上说。

急速增长

在今年下半年上市的20家科技和通信公司中，每家公司迄今的涨幅都超过了25%，其中Twilio上涨了97%，Nutanix大涨64%，Coupa Software上涨48%。

消息人士称，除了Snap，全球最大的流媒体音乐服务Spotify也计划于明年下半年上市。其在今年年初的估值为80亿美元。此外，云存储公司Dropbox也已与顾问会面，讨论最早在于2017年上市的可能性。

投资创业公司的诱惑力很简单：在尚未飞速发展前早早买入正确的公司，然后在其腾飞后变现走人。创业公司的潜力吸引了各种非传统的投资者，如对冲基金、共同基金、私募股权公司和主权基金等等。它们在创业公司羽翼未丰时早早下注，推高了估值。

退出渠道受限

但是现在，许多公司的估值已经较高，投资者对估值下滑的担忧抑制了退出渠道。由于今年的IPO市场波动性较大，很少有独角兽公司选择上市。这促使投资者担忧无法成功退出，进而又影响了民间融资市场。

尽管如此，投资者仍在追逐回报。自美国劳动节以来，数家公司被传考虑上市。

高盛集团的科技股权资本市场总经理威廉姆·克洛林表示：“公开市场的投资者参与度已经有所复苏，机构投资者正逐渐关注积极面，而非消极面。”

一些曾对上市表示迟疑的大型创业公司也转变了立场。Uber CEO特拉维斯·卡兰尼克曾表示，该公司已经离上市更近。大数据公司Palantir的CEO则在10月称，该公司正在考虑上市。

另外，私人投资者也在逐渐推动创业公司登陆资本市场。Dropbox和消息应用Slack背后的风投公司Accel Partners最近召集了其所投公司，以讨论IPO事宜。

要实现成功的IPO，创业公司需遵循“50法则”，即营收和盈利每年至少增长50%。

IPO咨询公司Class V Group的创始人里斯·拜耶尔称，明年的一个未知因素将是特朗普对市场的影响。因此他认为，已经准备上市的科技公司或许宜早不宜迟。

另外，只有基本面更好的公司才能帮助IPO市场重新兴旺，并且让投资者相信，科技仍然是储备现金最好的行业之一。