日前，海康威视泄密风波，信息安全再次成为资本市场关注的焦点。其中，作为信息安全“国家队”的卫士通受到市场密切关注。

在2014年完成对大股东旗下三零盛安、三零瑞通、三零嘉微3家信息安全企业并购后，卫士通已打造出从密码算法、芯片、板卡、设备、平台、系统到方案、集成、服务的全信息安全产业链。

有机构分析称，作为国家队的卫士通将尽享“百亿网络安全产品市场”，在公司完成资产整合后，公司大股东中国电子科技集团公司第三十研究所（以下简称“30所”）旗下仍有部分信息安全资产。作为30所旗下唯一上市公司主体，卫士通未来获得信息安全相关资产注入可能性较大。

“黑天鹅”事件加速信息安全标准落地

日前，海康威视陷入信息安全风波—— 一份疑似内部文件显示，江苏省公安厅下发通知称，省各级公安机关使用的海康威视监控设备存在严重安全隐患，部分设备已经被境外IP地址控制，江苏省公安厅要求辖区各地对使用的海康威视设备进行全面清查。

海康威视的黑天鹅事件，再次引爆市场对信息安全的关注，包括卫士通等在内的相关公司股价随后都有所上涨。实际上，信息安全早在去年就已经上升到国家战略层面，而信息安全板块同期也受到市场资金的热烈追捧。

2014年2月，中央网络安全和信息化领导小组宣告成立，习近平亲自担任组长，自那时起，信息安全板块便开始飙涨。据《中国经营报》记者粗略统计，从2014年2月到2014年底，整个信息安全板块上涨幅度超过60%，其中浪潮软件（600756.SH）更是上涨了118%。

经过20多年发展，我国信息安全行业已从萌芽期过渡到快速发展期。数据显示，截至2014年末，国内信息安全相关企业已超过1000家，信息安全业务年收入超亿元企业在30家以上。

根据住建部发布的《国家智慧城市试点暂行管理办法》和《国家智慧城市（区、镇）试点指标体系》，可以推算全国范围内智慧城市建设可达2万亿元的规模，按照信息安全投资占比2%左右算，“十二五”期间市场空间也达到400亿元。

广证恒生预计“信息安全行业在2015年相关利好政策落地是大概率事件。而信息安全亟须形成整合式竞争优势以满足企业整体IT建设的需求。以自主技术为基础，以统一整合为主导，构建完整的信息化解决方案，才能适应目前快速发展的信息化需求，提升中国信息安全自主可控能力。”

在此背景下，作为30所实际控制的卫士通被各方广泛看好。

卫士通被业内称为信息安全行业的“一体化国家队”，招商证券乐观预期，其将“尽享基于国产操作系统的百亿网络安全产品市场”。

广证恒生进一步提道，“公司70%以上收入来自政府、军工等部门，产品线包括密码产品、信息安全产品和IT产品三大类，主要服务对象为军用系统、党政部门和企业集团。国家加强军工信息安全建设，公司业务有望进一步提升。”

卫士通在2014年年报中指出，“智慧城市成为继云计算、大数据后又一热点，智慧城市的安全保障体系正在逐步建立面临如此庞大的应用平台和数据信息，一旦出现泄密等安全问题，后果将不堪设想。为此，卫士通针对智慧城市各领域中的业务应用，科学规划，合理布局，采用顶层设计的方法，从物理安全、网络安全、系统安全、终端安全、应用安全、数据安全和管理安全等多个层面为智慧城市提供了系统解决方案，为智慧城市提供可靠的安全技术保障。”

平台整合效果初显

卫士通2014年年报显示，公司2014年全年实现营业收入12.36亿元，同比增长60.45%；净利润1.19亿元，同比增长62.17%；扣非净利润9540.28万元，同比增长136%。

值得注意的是，在2014年完成对大股东中电科旗下的三零盛安、三零瑞通、三零嘉微整合后，公司产值规模由2013年的4.58亿元跃升至2014年的12.36亿元，增幅高达170%。并通过这一整合，打造了从密码算法、芯片、板卡、设备、平台、系统到方案、集成、服务的全信息安全产业链，紧密围绕商用密码技术，面向网络安全、终端安全、数据安全、应用安全、内容安全和管理安全。

30所相关负责人曾表示，通过将信息安全业务的上述3家骨干企业注入卫士通，将使卫士通形成从保密芯片到产品系统与应用的信息安全产业链，同时填补卫士通在移动互联网安全领域的空缺。

同时，三零盛安、三零瑞通、三零嘉微分别给出了较高的业绩承诺。数据显示，2015年至2016年，三零盛安的预测扣除非经常性损益的净利润数额分别为2226.72 万元及2739.61 万元。同期，三零瑞通净利润分别为2197.96万元及3076.19万元；三零嘉微同期净利润分别为1749.65万元及2519.67万元。

值得注意的是，通过上述整合，卫士通从产品类型来看，2014年安全服务与集成业务收入6.96亿元，占总收入54.13%，该业务收入同比增长80.39%，已远高于其他类型产品。

实际上，公司也表示，在2014年，公司“结合资产重组进程中业务调整与转型的具体情况，明确了新形势下的信息安全市场目标，继续重点开拓政府、军工、金融、能源等领域，加强对金融信息安全、能源信息安全、工业控制安全、分级保护、电子政务内外网等传统优势行业的深耕力度。并完善了自主高安全网络传输设备、电力配网综合安全防护设备、高安全移动智能终端等‘自主可控、以我为主’的安全信息解决方案。”

资产证券化大概率预期

据记者了解，此前30所已经开始布局组建中国电科网络信息安全公司，30所所长兼卫士通董事长将出任该公司董事长。按照规划，该公司第一步将整合30所、33所、9所和29所及其他中国电科旗下信息安全资产；第二步，网安子集团业务将由信息安全向物理安全、频谱安全等领域延伸，提供行业解决方案。

网安子集团目标是2017 年收入超过100 亿元，净利润超过10 亿元。网安公司相关负责人还表示，未来不排除集团部分子公司进入上市公司，也不排除通过兼并重组形式，整合社会资源，网安集团最终将实现资产证券化。

而国泰君安在此前的一份研究报告中还指出，“2014 年，公司完成与大股东旗下的三零盛安，三零瑞通和三零嘉微的重组，但是30 所旗下仍有本部军品业务及上海三零卫士等信息安全资产，2013 年收入合计达8 亿元。作为30 所旗下唯一上市主体，未来信息安全相关资产注入可能性较大，卫士通作为网安子集团旗下唯一上市公司，大概率成为30 所和电科集团信息安全相关资产证券化平台。”

不过该研报同时也在风险警示中指出“30 所资产或电科集团信息安全资产整合进度不达预期的风险”。

一位IT行业人士在接受记者的电话采访时指出，“卫士通对信息安全有较高需求的客户一般为政府政务内网、大型国有企业如电力系统等，公司属于‘国家队’，背景优良，其产品一般来说具有销路，‘卫士通’品牌在密码、分级、等级保护领域还是有较高知名度。政府电子政务内网常常需要使用相关产品。以前比较低调，最近其也经常在行业刊物、峰会上露面，感觉风格在转变。”

长期跟踪卫士通的长江证券分析师马先文指出，“符合发展趋势极具市场空间的新产品，均有望给公司带来较大业绩增长，公司同时重塑业务体系与营销体系，集中加强行业营销的顶层策划，持续拓展新的市场与业务领域，之前相对薄弱的营销提升后将大大提振公司产品的销售，结合公司众多有竞争力的产品和行业黄金发展机遇，公司营收高增长可期。”

不过记者注意到，卫士通股价自2014年2月份至今已经增长了近3倍，公司未来的业绩和营收能否支撑公司的股价，仍需拭目以待。