市场人士指出，市场有些高估阿里收购恒生电子的影响。短期内，阿里业务圈与恒生业务圈恐怕很难融合，进而产生化学反应。同时，收购恒生动用的资金量不是很大，而后者股价上涨带来的财富效应却很可观

纽约时间9月8日，阿里巴巴全球路演盛大开场，火爆程度丝毫不亚于好莱坞巨星红毯走秀，在超过1000位各种肤色投资者的簇拥之下，马云华丽开讲，一个总市值超过1万亿人民币的资本故事。

万里之外，A股市场也被马云激情四射的演讲充分感染。早在阿里巴巴启动IPO之前，相关概念股就蠢蠢欲动，恒生电子、华数传媒、内蒙君正以及香港挂牌的文化中国，因为被阿里巴巴收购，股价暴涨，文化中国单日涨幅超过500%。

受到马云启动IPO消息影响，与阿里巴巴存在业务往来的A股上市公司，更受到热钱的狂热追捧。天源迪科、太原刚玉、超图软件和爱康科技等影子股票连续创出新高，王府井、天虹商场、小商品城等传统商业公司也因为触网，被市场高度看好。

据阿里巴巴最新招股书，此次IPO预计将发售1.23亿股美国存托股票，发行价区间为60至66美元，募集的资金超过200亿美元（约合1200亿元），估值最高将超过1600亿美元。

背靠马云这棵大树，众多阿里概念股果真树下好乘凉？

阿里小伙伴涉嫌垄断

毫无疑问，阿里巴巴是中国乃至世界电子商务领域的巨无霸。虽然阿里的主要业务范畴仍然在国内，但总体量已经超过eBay和亚马逊。马云的一举一动都会引起资本市场的高度关注。

在IPO实施之前，阿里巴巴进行了系列收购，其中包括收购高德地图、恒生电子、华数传媒、文化中国等公司。这些收购虽然与阿里巴巴主业绝对关联度并不高，但被收购公司无一不受到市场疯狂炒作，以恒生电子为例，股价连收4个涨停，短期完成翻倍。

然而，伴随着阿里巴巴的收购，坊间却屡屡出现马云涉嫌垄断的传闻。有消息称，商务部正在调查阿里在地图领域以及金融数据领域的垄断行为。

今年4月，由马云控股99.14%的浙江融信收购恒生集团100%股权，交易完成后马云持有恒生电子20.62%的股份。由于恒生电子的产品服务于国内券商、基金，并占据大量市场份额，业内担心阿里介入之后，公司会形成进一步商业垄断。

值得关注的是，商务部新闻发言人沈丹阳透露，“商务部认为马云并购恒生案达到经营者集中申报标准，予以立案，已经进入经营者集中反垄断审查阶段。”

恒生电子董秘童晨晖对《投资时报》记者表示，“浙江融信已经依照国家相关法律法规的规定向商务部进行了经营者集中申报，商务部尚在审查中，相关事项公司均已做信息披露。”

实际上，恒生电子服务客户主要面向机构投资者，市场预期在马云收购完成后，公司可能向公众型公司转变。同时，恒生电子将加强在个人金融领域的投入，这样才能更好的与阿里巴巴的各项业务对接。

对此，童晨晖回应称，“恒生电子的客户以金融机构为主，随着资本市场的发展，目前公司在局部业务领域，比如数米网的基金销售领域也为个人投资者提供产品与服务。”

北京华博信国际咨询有限公司运营总监周涛认为，“市场有些高估阿里收购恒生电子的影响。短期内，阿里业务圈与恒生业务圈恐怕很难融合，进而产生化学反应。对阿里来讲，收购恒生动用的资金量也不是很大，更像是一种战略性投入。”

与境外巨头发展模式接近，谷歌、推特也在通过不断的收购，巩固自己的生态圈。这些收购看不到太多短期商业价值，但至少可以给竞争对手带来压力。

周涛进一步指出，“阿里收购恒生，总比这个金融数据巨头落入腾讯、百度的手中好些。用几十亿强化自己的生态壁垒，也算划算。同时站在财务投资的角度，阿里收购完成后，恒生电子、文化中国的股价都出现暴涨，马云已经赚得盆满钵足。”

影子股遭遇爆炒

在恒生电子、华数传媒、文化中国这些重磅收购之外，A股市场中仍然存在大量的“阿里影子股”。

阿里巴巴入主天弘基金后，凭借宝宝大战的疯狂营销，天弘基金一举坐上了中国基金业的头把交椅。按照股权结构，阿里巴巴持有天弘基金51%的控股权，上市公司内蒙君正则持有15.6%，为第三大股东。受到消息影响，内蒙君正股价累计涨幅超过3倍。

内蒙君正为一家煤化工企业，主营基本化学原料以及电力生产，企业现金流相对稳定。市场人士认为，内蒙君正投资天弘基金更多是站在财务投资的角度，而天弘基金究竟能够给公司带来多少投资收益也是未知数。

创业板公司天源迪科也被视为阿里影子股。根据公告，该公司推出基于阿里平台手机淘宝端的应用产品“微预约”。公司称，该产品目前属于初创阶段，无线商家是否付费、付费的数量以及是否持续使用付费具有不确定性，由公司项目质量、推广和运营能力决定。

天源迪科同时强调，“微预约”产品仅是在阿里开放平台上投放和推广，并不表示公司和阿里有其他业务合作。公司基于阿里无线平台的微应用产品还处于初创阶段，不会给公司业绩带来重大影响。

此外，美的集团宣布与阿里合作构建物联网智慧系统；亿阳信通与阿里巴巴签署了《阿里巴巴物流服务平台合作协议书》，为网商提供物流服务；奥康国际与阿里巴巴签署O2O合作框架协议。消息公告后，这些所谓影子公司的股价，都受到不同程度的炒作。

与内地市场的热捧形成鲜明对比的是，相对成熟的香港市场，对阿里概念股则冷静许多。

在文化中国被阿里收购之后，公司股价单日暴涨超过5倍，随后持续下跌，目前每股仅为1.7港币，股价较最高点缩水超过50%。即便是文化中国更名为“阿里影视”这样的重磅消息，也没有在股价上做出积极反应。

A股市场中所谓阿里概念股背后又蕴藏着多少真金白银，还是个未知数。