在联想控股风光上市后，不出意外的，联想集团13日发布了一份糟糕的季报。2015第一季度财报显示，其营业额为107亿美元，同比增长3%。净利润同比下跌51%至1.05亿美元。其中，个人电脑营业额达73亿美元，税前利润达3.68亿美元，同比下跌8%。联想在季内售出1,620万部智能手机（同比上升2.3%），但因竞争激烈及技术转变快速，导致联想的全球智能手机市场份额下跌0.5个百分点至4.7%。

随之而至的，是联想宣布在全球范围内裁去3200名非制造岗位的员工，比例是10%（详见钛媒体报道《联想第一季财报：裁员3200人，移动和企业级业务处于整合期》）。

这是继海尔裁员后，又一家宣布大规模裁员的大企业。

在上一个季度里，联想已经在承受着利润下滑的压力。不过那时候情况看起来还没那么遭，杨元庆刚刚宣布了联想全面转型互联网的口号。认为联想将复制收购IBM PC的战例，熬过磨合期，实现扭亏为盈。当时联想的乐观预期是6个月。

但形势比人强。上半年中国手机市场竞争加剧，摩托罗拉南美市场动荡。不但摩托罗拉扭亏无望，联想甚至无法保住两个品牌现有的市场份额。只能放下面子。联想在2009年后再次大规模裁员。杨元庆终于承认“这是联想最艰难的一次困境。”

为什么联想再三遭遇困境，或者说每个企业都会不断遇到困境，但为什么联想总是大起大落呢？这样体量的企业应该有自己清晰的方向和道路，从容稳健，处乱不惊，不该像中小企业一样容易受大势左右，动辄迷失。大家不觉得“全面转型互联网”不是一个有自信的企业会说的话吗？

一位曾任联想中高层的人士回忆说，2008年前后联想内部动荡特别大，朝令夕改，变来变去。“今天说要给你几个亿限两个月花完，明天又说你这个部门要砍掉。”内部蔓延着悲观的气氛，很多人认为联想撑不了多久。2009年，联想开始大裁员，中高层纷纷离去，这位人士也是在这个时间离开了。不过，2009年下半年随着中国经济迅速走出金融危机低谷，联想也通过组织重组、裁员提效，扭亏为盈，当年业绩大幅度提升。

6年后的今天，历史还会上演断臂求生的一幕吗。可能性不大。

智能手机市场下半年的竞争会继续加剧。红米NOTE2、魅蓝2价格战已经杀红了眼，旗舰机的配置卖的是千元机价格，；高端市场被苹果、三星把持，华为、VO也在高端机有所建树，但联想和摩托罗拉都没有声音。70%出货依靠运营商的联想手机依然没有完成从运营商品牌向消费者品牌转型的过程，新推出的ZUK品牌虽然花钱不少，刷地铁车体上纽约时代广场一直在做调性。但1799的定价加上缺乏新意的“重度手机用户”定位，想引爆市场依然任重道远。

在智能手机的VIP大户室即将关门，手机厂商进入高手硬耗内力的关口。联想大举裁员，削减移动业务成本，就算不是自废武功，也是战意不足，只求自保的保守策略了。

全球个人电脑市场下滑继续，仍看不到复苏迹象。占据联想集团业务60%的个人电脑业务只能等待大势好转。

可见，联想的裁员和节缩开支，或许能在报表上体现为利润回升，但对提高市场份额和竞争力，却是然并卵。回到上面的问题，一个近3000亿的大企业为何起起落落，忽上忽下，没有表现出应有的风险抵抗能力呢。这要追问到另一个问题，联想的核心竞争力是什么？

有人认为是品牌、管理和产品运营，有人认为是并购，都有道理。对比来说，联想缺乏技术底蕴，不要说跟华为比，就是跟规模小一号的海信、格力比也是颇有不如，至今在PC和手机领域，没有什么核心技术在手。比产业链的深度和长度，又不如三星、LG。

联想擅长的是通过并购获取品牌，重建成本结构、提升成本竞争力，进而获取利润。不过，IBM PC的整合靠的是规模效益，成本驱动。与手机业务相比，PC更侧重硬件，产品里的软件相对统一，可以完全复制制造、渠道模式，通过规模降低成本。而手机则不同，除了硬件外，还需在软件、系统平台上形成竞争力和护城河。两者的渠道也不同。因此可以说，联想“品牌、管理和产品运营”的经验放在手机领域很难奏效，中国市场的表现已经说明了这一问题。

有人会说，联想不是还有投资吗，联想集团的母公司联想控股不是很牛吗？滴滴、快的、神州租车都投了。我们再看一下联想控股，依然问题多多。

联想控股招股书披露的数据显示，其业务布局于IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产、化工与能源、财务投资七大板块，2014年总收入为2894.76亿元，总资产达到了2890亿元。

但实际上，联想集团依然占了联想控股的大头：IT业务(即联想集团)收入为2723.44亿元，独占94.08%；其余业务中除了房地产业务以115.15亿元的收入占3.98%之外，其他业务的收入占比全数低于1%。从收入构成来看，联想控股几乎等同于联想集团。

从联想控股的利润结构来看，2014年联想控股利润总额为78.22亿元，最大的利润来源也是IT业务的54.11亿元，占总利润的69.17%；第二大利润来源为财务投资业务的21.13亿元，占比27%；其余金融服务、现代服务、房地产等业务皆获得10亿元左右利润，占比13%左右；不过其农业食品、化工能源板块还处于亏损状态，分别亏损9.48亿元、7.69亿元.

可见，从收入构成还是利润构成来看，联想集团都是联想控股的绝对支柱，联想控股的多元化并没有实质突破。例如，其在金融行业的投资频频出手，但无一获得控股操盘地位。在柳传志的构想里，用IT做大规模，用广泛投资获取更高利润是多级火箭的美妙构想，但现实来看，联想控股的核心竞争力也不突出。

回到题目，每个企业都在承受下行的经济大势，但联想的深层次问题到了不得不正视的时刻。联想需要在这个冬天里痛定思痛反思改变。技术突破、产业链深度整合，抑或产品投资双多元化，对标苹果、三星、还是GE飞利浦，这是个宏大的课题。