导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(THERESE POLETTI)撰文，指出雅虎(43.99, 0.26, 0.59%)的核心业务可能并没有许多投资者想象的那么不堪，而关键在于，雅虎现在还争取到了更多的时间。

以下即普莱蒂的评论文章全文：

难道说，抛开阿里巴巴，也抛开雅虎日本不说，谷歌的核心业务现在就真的价值为零了？

至少，投资者周三，即雅虎(YHOO)打算将剩余的阿里巴巴[微博](BABA)股份通过避税交易拆分出来的消息传出后次日的表现说明，他们是这么认为的。该股价格大跌。周二，雅虎首席财务官高德曼(Ken Goldman)在分析师会议上表示，雅虎的阿里巴巴股份价值大约400亿美元，雅虎日本股份价值大约70亿美元。雅虎持有雅虎日本35.5%的股份，他们正在寻找让在雅虎日本的利益最大化的方法。

“雅虎日本的股份目前大约价值70亿美元，而阿里巴巴股份的价值要大得多，约为400亿美元。”可是，周三收盘时，雅虎自身的市值也只有大约455亿美元，意味着在投资者看来，雅虎的核心业务根本就没有任何价值——更不必说，他们手中还握有57亿美元的现金。

市场还必须考虑一系列的变数，比如雅虎的这一拆分交易是否能够在年内完成，以及交易是否能够得到监管部门的批准等，尤其是国税局，毕竟这一拆分是免税的。预计，这一交易将使得雅虎在阿里巴巴的投资避开最多可以达到160亿美元的利得税。

市场给予雅虎的估值当然也受到了公司第一季度前瞻的影响，他们的营收预期低于此前华尔街的判断。

野村证券分析师狄克莱门特(Anthony DiClemente)重申了对雅虎股票的买进评级，他认为，雅虎的核心业务应该有每股8美元的价值。周三，他将雅虎的目标价格从57美元提高到了62美元。“单单因为估值，我就应该做出这样的评价。”狄克莱门特接受采访时表示，“会有人表示怀疑，认为该公司的成长道路存在问题。可是，他们已经告诉我们，展示广告营收在2014年实现了增长，搜索业务也在增长中。我们看不到这些业务出现结构性永久下滑的迹象。”

去年第四季度的另外一个好消息来自他们的移动广告营收，Raymond James分析师凯斯勒(Aaron Kessler)指出，后者的规模已经达到了每年10亿美元。

免税拆分计划，以及华尔街的温和反应将给予雅虎首席执行官梅耶尔(Marissa Mayer)更多时间，去处理公司核心业务面临的挑战，让公司尽快走上正常成长轨道。去年当中，梅耶尔始终处于投资者的压力之下，还有传言称她正在酝酿大的收购交易。

激进派股东Starboard Value LP先后给雅虎公司写了两封公开信，其中，本月早些时候的一封直截了当地建议雅虎寻求更大规模的并购，或者是所谓“现金充裕拆分”，而非眼下这样的避税拆分，“这样的行动在我们看来才是个明确的信号，意味着雅虎需要的巨大领导力变化已经发生”。对于雅虎后来宣布的避税拆分决定，Starboard拒绝发表任何评论。

当然，雅虎的核心业务到底价值几何，投资者还会继续争论，但是梅耶尔至少已经获得了更多的时间，去实现她推动公司东山再起的计划。只是，华尔街还会再多给多少时间，依然是个问题。