摩根士丹利将Twitter股票评级下调至“减持”(Underweight)，将目标股价定为24美元，低于当前约30美元的交易价格。

摩根士丹利在报告中称，当前Twitter用户增长乏力、用户交互下滑、缺乏广告需求、广告加载率和价格已经很高，以及来自对手的竞争日益加剧。

以下就是摩根士丹利指出的Twitter存在的一些主要问题：

1.Twitter的表现远低于华尔街预期

摩根士丹利在报告中称，虽然Twitter月活跃用户数量同比正在下滑，但华尔街仍预计，从现在起至2017年，Twitter营收将有望翻番。但当前的实际情况是，Twitter的营收涨幅较华尔街的预期低17%。

要实现华尔街的预期，Twitter还有很大差距。摩根士丹利指出，要实现到2017年营收翻番的目标，Twitter每用户营收的年复合增长率必须要32%，从当前的7.53美元提高到12.73美元。

2.Twitter已经触到广告加载天花板

摩根士丹利分析师认为，Twitter不可能再持续向用户推送更多广告，因为Twitter的广告加载率已经是Facebook的10倍之高。

摩根士丹利在报告中称，Twitter已经触到了“广告加载的天花板”。如果继续加载，就可能对广告的有效性产生负面影响，甚至刺激用户放弃Twitter平台。在当前用户互动度正在下滑之际，这自然不可取。摩根士丹利称，今年第三季度Twitter每移动用户的平均访问时间同比下滑了33%。

摩根士丹利分析师认为，未来一段时间Twitter活跃用户数量只能保持“温和”增长。

3.Twitter广告价格已经很高

摩根士丹利预计，当前Twitter的移动CPM(千人成本)已经较Facebook高13%。

摩根士丹利在报告中称：“与Twitter广告代理的谈话发现，一些商家认为Twitter广告的‘可量测性’(如涵盖范围)有限，因此广告预算也相对保守。同时，来自Instagram、Snapchat和YouTube等平台的竞争也日益加剧。”

4.Twitter Moments.

本月初，即任命联合创始人杰克·多西(JackDorsey)为正式CEO还不到24小时，Twitter就宣布推出一个名为“Moments”的全新功能。

简而言之，“Moments”就是由一整个团队的Twitter编辑对每天多达5亿条推文进行筛选，然后找到、并整合有关当下热点事件的有趣内容。此举旨在重新吸引用户兴趣，帮助他们更好地了解Twitter价值。

但摩根士丹利认为，Twitter这一次的努力可能“太少太迟”。摩根士丹利在报告中称：“现在说‘Moments’取得了成功还为时尚早。我们认为，这很难在很大程度上改变用户对Twitter的认知。月活跃用户数量下滑意味着可用于商业化的时间少了。”