据多名知情人士透露，Snapchat要进行新一轮债务融资了。这次牵头银行是摩根士丹利，其他银行也会参与。

目前还不清楚Snapchat计划的融资规模有多少。但是很明显，Snapchat不想再通过增发新股的方式来融资了，这会进一步摊薄股东的利益。Snapchat已经获得一个信用额度，这意味着它可以在任何时候借款，但它从未这样做过。

这家初创公司的融资总额已经超过20亿美元，它最近一次融资时的估值为160亿美元。

正如TheInformation本周早些时候报道的，Snapchat已经同意接受一个新的信用额度，它正在同多家银行商谈潜在IPO事宜。

虽然Snapchat经常约谈各家银行并且这些银行都希望承接它的IPO业务，但据知情人士称，Snapchat尚未认真地与银行进行过关于IPO的谈判。信用额度对于Snapchat来说更为紧迫，它还没有聘请银行家来处理IPO事务。

这对摩根士丹利来说是个好消息。不论Snapchat在何时IPO，华尔街的每一家投行都有兴趣担任它的承销商，因此与Snapchat建立良好的关系肯定不是坏事。有一位知情人士甚至指出，摩根士丹利的执行董事迈克尔·格莱姆斯（Michael Grimes）是Snapchat首席执行官伊万·斯皮格尔（Evan Spiegel）最欣赏的银行家。

Snapchat发言人对此未予置评。

拿出一个信用额度可能是IPO的前兆。例如Facebook在IPO之前就曾在2012年初时拿出了一个信用额度。

但是据知情人士称，Snapchat的IPO可能还比较遥远，不少知情人士都预计这个时间会在2017年下半年。当然，这也可能会发生变化，因为向证券交易委员会提交财务信息和向潜在投资者路演通常会很冗长，需要持续很长的一段时间。

Snapchat的高管以前曾经说过，股市的普遍繁荣会是Snapchat决定IPO时机的重要因素。斯皮格尔曾在Recode举办的2015年度Code大会上公开表示过：“我们需要IPO，我们制定了IPO计划。”

这可是15个月以前说的话。

Snapchat的业务目前发展得很顺利，这对它的IPO预期来说是一个好迹象。Snapchat很有希望超额实现今年3.5亿美元的营收目标，而且明年的营收可能会达到10亿美元。Snapchat之前曾对投资者说过，公司2017年的营收可能会在5亿美元到10亿美元之间，因此它很可能会达到这个预期的上限。

然而Snapchat的IPO之路也面临着一些显而易见的障碍。它的业务依然很年轻，因此存在着较大的不确定性。另外，它还没有一款像Twitter的推广推特或Facebook的News Feed广告那样的关键广告产品。（也许你会说Snapchat已经推出了短视频广告Snap Ads，但是这些广告还是人工销售的。）Snapchat正在开发一款广告API来实现广告销售的自动化，但是这项业务至今尚未获利。

Snapchat必须在IPO之前推出一款明确的广告产品，以此来博取投资者的信心。

对于想在Facebook和谷歌之外找到更多候选方案的广告商来说，Snapchat及其年轻的受众是一个很有吸引力的选择。目前还不清楚Snapchat可能会通过IPO筹集到多少资金，据TheInformation报道称，Snapchat并不想在当前160亿美元估值的基础上大幅溢价发行股票。

我们不妨来看看Facebook在2012年IPO上市时的一些数据，当年它的年收入为37亿美元，以发行价计算得出的总市值为1040亿美元，大约是年收入的28倍。如果Snapchat在2017年底IPO上市，假定它2017年的年收入为10亿美元，以同样的倍数计算，那么Snapchat上市后的总市值将在300亿美元左右。

当然Snapchat也许会寻求更高的发行价和市值，因为它的业务发展速度非常快，并且在年轻用户中的影响力巨大。