2月23日，微博发布2016年第四季度及全年财报。截至2016年底，微博月活跃用户全年净增长7700万，增至3.13亿，移动端占比达到90%。随着信息流产品的优化、视频的爆发以及垂直化的稳步推进，微博表现出强烈的网络效应，活跃用户继续保持高速增长。

财报发布后，新浪董事长曹国伟、微博首席执行官王高飞、微博首席财务官余正钧等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

花旗集团分析师：我的问题是关于广告主整体的广告预算分配的，在你们的广告大客户中，他们在微博投放的广告费用有多大比例是购买视频广告？多大比例是效果广告？另外，你们的视频广告收入中，现在有多少是来自中小企业广告主？还是说基本上现在都是由大客户在投放？

余正钧：当我们的广告主做广告投放的时候，他们购买的是一个打包的整合的服务，我们并不是单独是售卖视频广告的，所以，当我们谈到中小企业广告主投放了视频广告的时候，实际上我们指的是，中小企业广告主通常购买的是效果广告，然后他们可能会选择捆绑购买一些视频广告，以提升原本购买的效果广告的整体的广告效果。

所以，在这样的前提下，我们第四季度的广告收入中来自视频广告的部分超过了10%，我觉得这个数字的重要性不是非常显著，因为视频广告主要的作用是作为提升广告主整体的微博广告预算和提升微博广告主数量的驱动力。

花旗集团分析师：那么大客户广告主以后会不会倾向于将广告预算更多地投向视频广告，而不是以前地更多地投向展示广告和视频广告？

曹国伟：现在视频广告的收入大部分都来自大客户，来自中小企业广告主的部分非常少。我觉得未来广告主对视频广告的兴趣会越来越大。大客户未来对视频广告的兴趣增长的原因之一是现在微博的视频广告在市场上越来越引起注意，我觉得第二个原因是，随着电视广告的收视逐渐下降，而许多在线视频网站也开始更注重用户付费订阅的模式，市场上的视频广告库存并不是很多，这给我们创造了很多的机会。现在市场上的需求很大，我们要做的是如何把握和满足这部分的需求。

中小企业广告主方面，他们对视频广告也是有需求的，但是更多的是与内容相关的原生广告，视频广告可能会逐渐更受中小企业的欢迎，未来我们可能在这方面可以更加成功，但是从收入的角度来看，我觉得大部分还是会主要来自大客户。

瑞士信贷分析师：我的问题是关于产品的，你们如何看待诸如今日头条等基于信息流的新闻类应用产品？从产品的角度来讲，你们开场时候也提到了微博正在开发基于信息和兴趣的新闻信息流产品，那么你们的重点主要是针对获取用户还是获取广告主预算？

王高飞：首先从产品发展的趋势来看的话，我们在做完基于关系的信息流的优化的同时，已经开始做基于兴趣的信息流的产品。兴趣信息流对我们有两个显著性的好处，首先它会大大降低一些新用户使用微博的成本，同时对于中频和高频用户来说可以提高他们使用微博信息流的时长。

我们当然也注意到在市场里面，包括百度、腾讯、UC、今日头条等都在做基于兴趣的信息流的类似产品，我觉得从微博本身的角度来讲，未来这些产品的竞争性首先在于，从用户核心体验角度来看，纯粹的信息流产品需要面对一个长期的用户留存的问题，如果没有社交关系在，我们觉得用户的长期留存还是会有问题的。

大家会看到，在中国，用户平均每12个月换一次手机，也就意味着，用户如果没有社交关系的沉淀，每个信息流应用产品可能每隔12个月就要从市场上重新获取一遍用户，而对于有社交关系的信息流产品来讲，我们的竞争压力要比竞品小很多。

最后，对于微博来讲，我们是这个市场里的新进入者，我相信这个市场和微博目前处在的社交媒体市场在规模上应该差不多，未来可能会更大，我们相信公司在这个市场里能够占到可观的市场份额。

86 Research分析师：我的问题是关于变现的，特别是广告量方面，我想知道目前微博的广告量水平，以及今年微博的广告量是否会继续增长，什么水平会逐渐稳定下来？

第二，品牌广告和中小企业广告方面，我们看到连续两个季度品牌广告的增长速度都比中小企业要快，那么这个趋势是否会持续下去？你们在增强品牌广告增长方面增加了什么产品？

余正钧：上次电话会议上我们谈到过，由于我们的产品正在由关系型信息流向兴趣型信息流以及视频等产品多样化发展，我们看到广告主的需求在增长，看这个季度的情况的话，实际上广告量已经比上个季度要略低一些，略高于4%。不过，我们相信广告量占比只是衡量指标中的一个，对收入能够产生影响的指标还有点击率等，所以我们不会从产品的层面介绍广告量的情况，因为这个数据并没有那么重要。

王高飞：我们看到今年随着微博的营销产品组合的提升，确实我们的产品在市场上对品牌广告主的吸引力比中小企业客户是要更显著的，因为现在的中小企业客户还是只能购买信息流的产品，而品牌客户除了信息流，还可以购买事件营销、话题营销和开机报头等广告，所以我们的产品在市场上的竞争性针对品牌客户会更强一些。

未来的趋势我是这样看的，对于我们的品牌广告，也就是对品牌客户提供的商业组合产品，我们在市场上的竞争力比较强一些，而中小企业、效果型广告产品方面我们在市场上的竞争对手还是比较多的，比如今日头条等。

但是我们也看到了中小企业广告主的需求，从未来一两年来看的话，我们确实很难说大客户广告和中小企业广告哪个会增长更快，公司要做的还是去提升这两类商业产品的竞争力，我们的重心在这方面，其他的话就要看市场里的外因了。

摩根大通分析师：我有两个问题，一是针对KOL（微博意见领袖、大V账号）的变现，你们提到公司在变现的主要三个方面是时尚、服装以及互联网金融，那么在微博上的50个账户类别里，你们对于KOL的变现达到了什么水平？而对于KOL自身，他们的变现方式中，电商、广告植入等，他们主要采用的途径是什么？最后，你们如何看待KOL变现在未来今年的发展规模？

第二个问题是关于今年微博的用户增长预期的，鉴于移动互联网的人口红利正在接近尾声，今年公司在用户获取方面的战略是什么？

王高飞：我们对于自媒体商业化的重点，就是帮助自媒体变现的方式，我觉得短期之内不会有太大的调整，就像我刚才说的，广告营销、付费内容和电商。但是从公司在2015和2016年的策略来看，我们在帮助自媒体变现方面相对来讲比较谨慎一些，我们只在公司比较投入的领域的三分之一左右进行了商业化的尝试，接下来我们会在剩下的这些领域中，选择一些合适的领域去帮助他们进行规模化的变现。

余正钧：在自媒体变现方面，微博的重点不是自己赚钱，而是在这些自媒体发布优质内容的同时能够帮助他们赚钱。

曹国伟：这是微博的生态系统中非常重要的一部分，也就意味我们在试图帮助这些自媒体产生自然的广告需求，我觉得这里面有两部分，当他们在微博的影响力变得更大的时候，他们需要通过广告来增加其内容的覆盖度，增加他们的财务收入，而当他们开始变现的时候，他们又会产生与变现相关的广告需求，这就是我们说到的微博自身产生的自然广告需求，这是微博生态系统中非常重要的部分，也是产生更多未来的广告需求的基础。