上市不到一年的社交应用Snapchat在资本市场中的日子依然难熬，在7日发布了一份各方面都不及预期的第三季度财报后，Snapchat母公司Snap的股价在盘后急速下挫近20%。

这份最新财报中几乎任何一个关键指标都不利于重拾投资者信心，亏损额4.43亿美元，较去年同期扩大近4倍，主要原因是成本高企，成本费用由上年同期的2.59亿美元激增至6.69亿美元，其中，由于其眼镜产品Spectacle库存积压而造成的减记就高达近4000万美元。

在该季度中，Snapchat新增了450万日活跃用户至1.78亿，但该增速是其开始公布日活跃用户以来最慢增速，此前市场预计Snap新增日活跃用户数为800万人。

尽管本季度Snap的营收同比上升62%至2.1亿美元，创下了最佳单季度营业收入，但该增幅仍不及此前市场预期的2.4亿美元的水平。

Snap的股价在第三季度中持续低迷，已经跌破今年初上市时每股17美元的发行价，在这份最新财报发布后，Snap股价继续下挫近20%，目前已经探至每股12美元的上市以来最低点。

更令人担忧的一点是，Snap的营收几乎完全来源于广告收入，这就意味着这家今年刚刚上市的社交公司将不得不从Facebook、谷歌(微博)等巨头口中抢夺市场份额，然而后两者目前已经超过市场份额一半的主导地位，让这样的努力变得更加艰难，与Snap形成直接竞争的Facebook旗下图片分享应用Instagram在刚刚过去的第三季度继续突飞猛进，日活跃用户已经跨越5亿人大关。

一切消息似乎都不利于Snap，但从广告商角度而言，Snap这一平台依然有其存在的价值。

广告技术公司HYFN负责广告业务的高级副总裁Marci Dobrow近日在接受媒体采访时表示，对于广告商而言，最重要的是广告投放效果，即每一元广告费投入后所带来的回报，对广告商而言，一定会将广告费投向回报最高的平台，无论其是Facebook、谷歌还是Snapchat。

而Snapchat在增强现实摄像方面的早期介入让广告商看到了价值，他们认为，随着iPhone在未来越加强调增强现实应用，势必会让用户更多地使用这一功能。

专注于研究市场推广效果的技术公司4C表示，在第三季度中，Snapchat平台上的广告投放增加了73%，而Instagram则只增加了55%。尽管在Instagram上的广告商数量仍多于Snapchat，但这一差距在第三季度中已经明显缩小。

从Snap自身来看，在第三季度中也新增了更多便利广告商的功能，例如能够跟踪人们在不使用Snapchat时在做什么，向广告商提供更多的展示广告的方式等，这些都为投放在Snapchat上的广告商带来了新的附加值。

除此以外，对于广告商而言，Snapchat的最大价值或许在于区别于其他平台的用户人群，4C首席市场官Aaron Goldman认为，深度使用Instagram的人群并不会深度使用Snapchat，反之亦然，根据他们的观察，从Instagram转移到Snapchat平台的人群更为常见，而Snap转到Instagram平台的却很少见。

因而，在社交世界中，Snap依然是不可或缺的独特存在，目前的困境可能仅仅是此前华尔街对其高估而造成的价值回调。