7月19日晚间，证监会官网公布了创业板发审委2017年第59次会议审核结果显示，福州瑞芯微电子股份有限公司首发未通过。

瑞芯微是国内最大的消费电子供应商之一。此前公布的财务数据显示，2014年—2016年，瑞芯微实现营业收入分别约为10.21亿元、10.16亿元和12.98亿元，对应实现归属于母公司所有者的净利润分别约为5516.24万元、2528.74万元和8909.83万元。

从证监会官网可以看到，瑞芯微闯关A股创业板失败，主要是与英特尔德合作关系没有解释清楚。发审委会议提出询问的主要问题如下：

1、根据申报材料，发行人主要从事集成电路的设计与研发，产品按功能主要分为AP芯片和AC芯片两大类。报告期内，英特尔是发行人的主要供应商，也是发行人技术服务的主要客户。发行人2014年度的净利润为5516.24万元，英特尔2014年度向发行人支付服务费用共计6598.05万元，该项收入的毛利率超过99%。（1）请发行人代表说明从英特尔采购的商品与向英特尔提供技术服务之间的关系；（2）请发行人代表说明向英特尔提供技术服务业务的具体内容和耗费的人、财、物，说明技术服务费的定价依据；（3）请保荐代表人从业务链的角度描述发行人的主营业务，说明招股说明书中对发行人业务与技术的描述与真实情况是否相符，并说明发行人技术服务收入高毛利率的合理性；（4）请保荐代表人说明发行人是否“主要经营一种业务”。

2、发行人报告期2014-2016年度，所得税费用分别为-953.03万元、-59.82万元、-195.59万元。请发行人代表说明：（1）报告期实际缴纳的企业所得税金额以及所得税费用均为负数的原因；（2）研发人员的认定标准、研发人员占员工总人数的比例以及报告期各年度发生的薪酬总额；（3）同行业上市公司IP与应用软件摊销列支研发费用并做所得税加计扣除的案例。

请保荐代表人对报告期所得税费用为负数的信息披露的充分性及合理性发表核查意见。

3、发行人报告期2014-2016年度经销收入占比为84.33%、91.31%、97.03%。招股说明书披露2015年度“资产减值损失增加1784.30万元，主要是由于公司对基本无销售的淘汰产品补充全额计提了跌价准备”。发行人报告期末存货跌价准备余额分别为5604.58万元、6271.28万元、6090.82万元。请发行人代表说明：（1）库龄6个月以上的存货跌价准备计提及期后销售情况；（2）SoFIA 3GR产品库龄6个月以上的存货截止目前的订单及销售情况；（3）2015年度资产减值损失增加1784.30万元的原因。请保荐代表人：（1）对存货跌价准备计提的充分性发表核查意见；（2）结合产品生产的内控流程及以经销为主的营销模式，对大额计提存货跌价准备的合理性发表核查意见。

问题1和3，主要是和英特尔相关。在2014年，英特尔强势进军平板电脑市场，选择瑞芯微作为战略合作伙伴，并在2015年联合推出了一款基于英特尔x86架构的芯片SoFIA 3GR。这款芯片甚至获得了时任英特尔CEO科再奇的站台支持。

在这个过程中，英特尔对瑞芯微的研发、销售在经费层面也给予了大量支持。不过，SoFIA 3GR在市场还未及大展拳脚，英特尔自身进行了战略调整，宣布取消面向移动设备、代号为Sofia和Broxton的凌动处理器的开发，70亿美元投资付之东流。SoFIA 3GR也因为缺乏英特尔的支持和没用明确的路线图而最终走向失败，

英特尔突如其来的决定使得瑞芯微方便变得十分被动。虽然当时瑞芯微副总裁陈锋表示“Sofia 3G-R不会受影响，而且因为其他产品的取消，重要性将更强。”然而事实上，Sofia没有了后续的产品，使得下面的方案商和客户也不再愿意继续开发和生产、销售基于Sofia 3G-R的产品。这也直接导致了瑞芯微与英特尔在平板市场的合作走向了失败。

不过，平板电脑市场虽然萎缩，但IoT等新的市场潜力更大，这也是瑞芯微正在努力突破并取得了一定成效的市场。例如在机器视觉领域，vivo推出的X9s系列手机就采用了瑞芯微RK1608视觉处理器。RK3399则主打“高性能计算”，面向广阔的泛IoT应用。