根据计划，中国电商巨头阿里巴巴周五(9月19日)登陆美股市场，有望创下美股有史以来最高的融资纪录。

可以想见，如此“庞然大物”的首次起舞，必然会引起全球市场关注，阿里拥趸们注定会度过一个令人兴奋的首日开盘之夜，而市场参与者会接近所能牢牢把握这次投资盛宴。

估值是否合理？ 首日将上冲百元？

阿里巴巴本周稍早将首次公开募股发行价预估区间从之前的每股60美元至66美元提高到66美元至68美元。

对于阿里上市首日的表现，Beacon Asset Management LLP基金经理童红学对证券时报记者表示，从公司发展速度、市场追捧程度来看，阿里巴巴和社交网络巨头Facebook更为接近。Facebook上市定价时所对应的市销率为20倍，阿里巴巴当前的市销率约为18倍。

考虑到阿里巴巴的盈利能力要超过Facebook，市场普遍预期阿里巴巴合理的估值应该至少接近Facebook当前估值，即2000亿美元左右。按此推算，当前IPO定价上限比合理估值低约20%，阿里巴巴的合理价位应该在80美元左右。实际上，上市首日的价格，尤其是开盘价主要由当时市场参与各方的短期供求关系来决定。

鉴于市场对阿里的狂热追捧，预期上市后阿里巴巴的股票将出现供不应求的局面，开盘首日价格大幅偏离合理估值区间的可能性较大。假设80美元是合理估值的话，当天股价被大幅炒高到100美元上方的可能性是完全存在的。不过一般新股的价格开始都会有些虚高，经过一段时间后会慢慢稳定下来，后面应该还会有机会。

美国当地媒体也指出，基金经理们认为虽然阿里存在诸多风险，但公司估值偏低、盈利能力强而且潜力巨大，股价看起来实在是太“便宜”，让基金经理们不得不追捧。

对于价值投资的观点，有市场人士也认为，根据阿里巴巴此次公布的招股说明书中相关股东减持的信息显示，除了日本软银外，其他股东均有不同程度减持，但是整体减持比例并不高，大股东惜售是对价值投资者的一种鼓励。此外，中国电商市场的潜力巨大，阿里此次上调发行价格区间的幅度并不大，旨在换取更多的长期价值投资者进场，会尽量以保守定价为超高估值降温。

莫比尔斯警告：非常危险

然而素有“新兴市场教父”美誉的莫比尔斯(Mark Mobius)却对阿里IPO发出警告，他认为，阿里巴巴集团的企业结构将导致股东几乎无法对管理层施加影响；而且，一旦集团内部出现问题，那么股东也几乎无法掌握任何法律资源。

莫比尔斯指出，对于阿里巴巴集团的股东来说，这两个因素的结合将会带来一种“非常危险的状况”。

莫比尔斯说：“你将不得不向一家中国法庭提出诉讼，而那将是非常困难的，甚至会是不可能的。集团创始人掌控着关键资产，这就使得如果有什么事情变得不对头，你就会变得束手无策，而这本应是一种底线。”

在此以前，阿里巴巴集团曾就IPO事宜与香港证券交易所进行谈判，但在初步谈判中，其企业结构就已遭到后者的诟病，原因是该交易所对股东保护的问题感到担心。随后，阿里巴巴集团奔赴美国，被美国证券交易委员会(SEC)批准在纽约证券交易所IPO上市。

然而鉴于阿里巴巴集团在中国电子商务市场上所占据的主导地位，该集团IPO上市的交易对于投资者来说是否具有无可抗拒的吸引力呢？在莫比尔斯看来，情况并非如此。他警告称，买入IPO公司的股票是有风险的。

莫比尔斯说：“我要向投资者给出的建议是，你们必须要非常谨慎，仔细查阅那些难懂的契约条文，而且如果(购买IPO公司的股票以后)你将无法掌控任何资源，那么就不要涉足其中。”

其他上市相关消息

美国纽约证券交易所周三宣布，将举行一个行业电话会议，介绍阿里巴巴IPO的最新动态。

该电话会议将于美国东部时间周五08:30(北京时间周五20:30)开始，面向业内交易、技术及操作领域的人士。这次电话会议不会提供阿里巴巴IPO买卖盘差(order imbalance)和详细的价格信息。

阿里巴巴的IPO可能是有史以来规模最大的新股发行交易，按计划将于美国时间周四晚上确定其最终发行价，预计发行价区间将为每股66美元至68美元之间。

阿里巴巴将于美国时间周五在纽交所正式挂牌交易，股票代码为BABA。