Twitter终于讨论卖身了，亏了十年依然开价180亿美元，卖的出去吗？

责任编辑：editor004 作者：卢晓明 |来源：企业网D1Net 2016-09-07 11:58:00 本文摘自：36kr

一直喊着要独立的Tittwer听说终于要在董事会上讨论卖身啦，不过听说价格可能高达180亿美元。

对于连续亏损十年的它来说，这样的价格值不值？

也许我们可以看看它最近的表现，听听行业的评论，再看看想买它的都是哪些大金主。

据美国科技博客Recode报道，社交网络公司Twitter的董事会成员将于本周四召开会议，讨论公司所面临的一系列问题，其中包括出售事宜。

对市场来说，此事并不让人意外。在过去的几个月，就一直有消息传出Twitter要被收购。由于投资者押注靠其被收购套利，每次消息传出，都让Twitter股价暴涨。

最近一次是在今年8月底，虽然Twitter一直吼着说要保持独立，但Twitter联合创始人埃文·威廉姆斯(Evan Williams)接受彭博电视台采访时称：“我们现在的地位很有利，作为董事会成员，我们必须考虑正确的选择。”外界认为，这番话可能暗示Twitter将考虑出售选项，从而刺激Twitter股价大涨7%。

表现如何：月活增长停滞、连年亏损、市值大降

Twitter早已风光不再。

除了面临着管理层调动频繁外，还有来自其他社交媒体激烈的竞争。

在活跃用户量上，Twitter的增长在逐步放缓。

据36氪报道，截至六月底，Twitter的月度活跃用户有3.13亿人。和三月底相比，用户规模只增长了不到1%，可以说Twitter陷入了原地踏步的困境中。

Facebook虽然“已经不再酷”了，但收益颇丰，是如今硅谷中少数逆势增长的公司，Facebook的同比增长则保持在近15%的规模。考虑到Facebook的基数从2014年一季度就达到12.8亿（微博同期为1.438亿，Twitter同期为2.55亿），这样的增长可谓令人满意。

事实上，就连Snapchat，在今年六月，已经在每日活跃用户量上超过了Twitter，而且也已经在疯狂吸金。而Facebook旗下的Instagram，也已经后来居上，目前月活用户已经超过5亿。可见在Facebook和Snapchat、Instagram两家迅速崛起的社交平台夹击下， Twitter可谓前路茫茫。

Twitter最近一直表现不佳，因此也一直在努力尝试提高自己的表现。Recode评论，虽然Twitter有很多看起来很有前景的产品线，比如它在视频直播方面的努力，但是它们似乎都笼罩在Twitter存在的一些问题之下。曾经被Twitter寄予厚望的Vine也面临用户量下滑、高管相继离职的问题。加上在Instagram、 Facebook Live和Snapchat的挑战之下，Vine几无可能重回第一。

Twitter另外一个困境是，如何盈利。

Twitter一直处于亏损状态，十年仍然没有盈利。美国科技行业分析师Rob Enderle表示，Twitter是一个有价值的公司，但是他们的价值在于广大的用户群，而不是其营收模式。

因此，Twitter要考虑如何利用用户量变现。为此，Twitter从NBA等机构购买了许多体育赛事直播的版权，准备在这一领域获得突破。今年8月，Twitter又宣布类似YouTube的措施，鼓励网民为Twitter制作视频，制作人员可以分享到视频广告收入的七成。

最后，资本市场对Twitter的信心不足。

股价一直表现不尽如人意。去年底，Twitter市值在三个月内蒸发了一半，每股股价从31美元元跌到了17美元，最低更跌至14美元，最近几个月因为被收购的传闻，股价稍有回暖，不过也不太可能重返巅峰。

但财富杂志认为，无论如何，Twitter依然是一个现象级的社交神话，甚至可能是最强大的实时信息与自由言论的来源之一。因此，市值的骤降反而使它看上去像一个诱人的收购目标。

表现不佳下的高估值，卖不卖得出去？

在上述表现下的Twitter，卖身似乎是最好的一条路了。

此前，华尔街就认为，Twitter出售已毫无悬念，只是时间问题。太阳信托的分析师罗伯特·派克（Robert Peck）在一份投资者报告中写道：“我们认为，如果当前的用户滞涨趋势继续下去，并购对于Twitter来说就是不可避免的了。”

Recode分析，用微软收购linkedln同样倍数的溢价计算，Twitter的买家可能要支付180亿美元。分析师罗伯特·派克(Robert Peck)也估算，Twitter当前估值约为150亿美元。按照溢价20%的标准计算，收购Twitter至少需要180亿美元。

对于这个出售价格，外界的看法各有不同。

Recode认为，考虑到Twitter目前估算价格，找到买家并不容易。因为对于一家“一直都在显示出增长问题”、同时每个季度都在亏钱的公司来说，这个价格显得过高了。

7月底，《福布斯》在微软收购LindkedIn撰文评论，即使在对未来现金流最乐观估计情况下，Alphabet收购Twitter的价格也不应超过11亿美元，合每股1.55美元，比其股价低近九成。否则在经济上就是不划算的。Twitter营收增长越快，亏损越大，相当于营收的38%。

不过也有业内人士认为，价格不是问题，谷歌母公司Alphabet、Facebook、苹果公司、亚马逊和微软等都是Twitter的潜在收购方。

知情人士透露，Twitter寻找各种方法去降低成本。其中一个经常被用到的方法，无疑是裁员。去年10月，Twitter就裁员8%。不少员工担心，下一个被裁的就是自己了。

然而这似乎是在劫难逃了。因为Twiiter一直被市场认为人员过于冗余，管理及行政费用这一项开支连续两年都占据了营收的一半。截止6月30日，它拥有3860名员工，上季度光是股权激励支出就高达1.68亿美元，接近其季度营收的三成。相比之下，Facebook二季度的股权激励支出只占其营收的12.5%。因此，这不仅让市场认为Twitter的另一轮裁员是板上定钉的事，而也让Twitter被卖的可能性更高。主要体现在销售、

还有媒体爆料说，Twitter计划将旧金山总部的1.7万平方米空间对外转租，算是开源节流。

同时，Twitter也在考虑处理一下它的其他生意，比如Vine和Fabric。削减这些团队的成员甚至出售这些业务，可能会让Twitter的业务更加集中，从而显得更有吸引力。

潜在购买方：互联网巨头为什么想买Twitter？

此前36氪曾报道，今年八月曾有消息传出，微软前任首席执行官Steve Ballmer和沙特王子Alwaleed bin Talal有意向收购Twitter。去年10月，Steve Ballmer披露持有4%的Twitter股份，是Twitter的第三大股东。除此之外，早在2013年，默多克的新闻集团，都曾被传出有意收购Twitter，甚至还有传言说私募基金想要将其私有化。