在中国做社交，避不开腾讯；在美国做社交，大概也躲不开Facebook。

这是Snapchat不得不面对的挑战。解决不了这个问题，未来它只能是今天的Twitter。

据路透报道，周四，美国社交软件Snapchat母公司Snap的股价跌至17美元。这意味着，它的股价首次跌到了上市发行价。

Snap周四股价走势

上市三个月，就跌至发行价。三个月之前它上市的时候，是多么风光。

Snap的上市大概是这两年最受关注的科技股上市。今年3月，Snap创下了2014年阿里巴巴上市以来美股最大IPO，其IPO定价估值达到240亿美元。上市首日，Snap开盘价24美元/股，较IPO定价高出41%，当天收涨44%，收报29.44美元，次日一度涨超20%。

从到受关注最大到被做空力度最大

然而，第三日，Snap即跌破IPO开盘价。多位分析师数次警告，其股价明显被高估。

上月11日，Snap公布逊于预期的财报后，当天股价盘后暴跌23%，一度触及17.25美元，接近IPO发行价。最近，更是有越来越多的机构开始做空Snap，上市以来，其股价跌幅超过30%，它就这样从最受关注科技股变成了被做空力度最大的科技股。

Snap上市三个月以来股价

Snap的大跌也许跟大盘有关，上周五和本周一，美股科技股都纷纷下跌，Facebook、亚马逊和谷歌的股价，都有不同程度的下跌。不可否认的是，Snap的股价是其中跌得最狠的。路透认为，Snap股价的大跌反映了，在来自Facebook的激烈竞争面前，投资者对Snap已经没什么信心了。

跟它的CEO一样，Snapchat在美国年轻人眼里，是一个很酷的应用。一开始主打阅后即焚，之后则持续针对年轻群体，推出了一些酷炫好玩的功能。诞生之初，它的用户曾经暴涨，如今增速已经逐渐放缓，从其截止今年一季度的财报来看，如今的Snapchat，用户增速已跌至历史最低点。

图片来源：爱范儿

根据Snap公司一季度的财报，其当季新增日活跃用户800万人，日活用户总数涨至1.66亿人，并没有达到分析师的预期为1.68亿人。此外，衡量Snap业绩的核心指标之一：单位用户平均收入(APRU)季度环比下降14%，从上季度的1.05美元降至0.90美元。36氪报道曾经指出，Facebook的全球ARPU为4.23美元 。与Snap定下的年收入达10亿美元的高调目标相比，现实似乎略显骨感。

没有Facebook那么高的APRU，但市销率倒是高于Facebook不少。据路透测算，Snap的股价是其营收的21倍，而Facebook的市销率只有11.6倍。

因而，数名华尔街分析师都认为其估值过高，但用户增长速度却正在放缓。公司甚至曾经说，它可能永远都不会盈利。

不被Facebook收，要怎么避免被它杀死

除了自身用户增速的下滑，让投资者最担心的，无疑是那个不断抄袭Snapchat的巨头——Facebook。

Facebook就像美国的微信，Snapchat的出现，很难不让它重视起来。Facebook旗下已经有了朋友圈属性的Facebook、IM属性的Messenger、图片分享应用Instagram，而且还在2014年收购了极简IM应用WhatsApp，曾经红极一时的Twitter如今半死不活——美国的社交，基本上是Facebook的天下了。

只有Snapchat，在Facebook统治的社交圈子里杀出了一条血路，笼络了一大批年轻人，还拒绝被收购。这个情境就像几年前在中国发生的故事，Facebook面对这个钉子户，当然是“不被我收了，就被我杀了”。

Copy  Snapchat好像已经成为了Facebook的战略之一。The Information曾经报道，Facebook成立了一个“青少年团队”(Teens Team)，专门研究如何抢夺Snapchat的青少年用户。公司内部团队甚至把内部信条写成：“不要骄傲得不屑抄袭”(don‘t be too proud to copy)。

于是，Facebook就开始了光明正大、肆无忌惮抄Snapcha的路。

据36氪报道，今年年初，Instagram添加了一项名为Stories的新功能，它允许用户添加多张照片和视频，创建特定主题的精选集。这个功能其实就是从Snapchat那里抄来的，连名字都没有改，就能看到Facebook那颗我抄袭我自豪的心。

人家就是有自豪的资本，据Instagram透露，每天有超过2亿用户使用它的Stories功能。也就是说，就算人家是抄来的，但使用人数还是超过了Snap的全部用户数。 36氪专栏作家柳胖胖就曾经指出，这些日活其实是Instagram自己的日活，Facebook的抄袭战略，作用是留住了自己的用户，让Snapchat更难获取新用户。

今年四月，Snap宣布将在智能手机后置摄像头中添加Snapchat的滤镜功能，强化公司的AR策略。随后，几个小时，小扎就宣布，Facebook也将推出类似的3D功能，像真实世界添加虚拟效果。

投资者唯恐Facebook的攻势会断了Snapchat的后路，Snap CEO 埃文·斯皮格尔（Evan Spiegel）却仍是一副谈笑风生的样子说：“就算雅虎有搜索框，也不意味着它就能成为谷歌。”

光说公司的股价暴跌，其实也不是什么事儿。这在美国科技股中并不少见。

这段时间股价暴涨，成为亚洲第一科技股的阿里，就曾经在上市之后的233天跌破了发行价。Facebook更是在上市之后的第二天就跌破了发行价，但现在它比IPO的时候涨了将近300倍。

Snap应对Facebook的方式，似乎是要永远跑在对方的前面创新，Snap表示，会坚持计划，继续为年轻用户开发酷炫的产品。同时，它一直在强调自己是一家“相机”公司，如果社交打不过Facebook，不知道从相机切入年轻人群体，是不是能另辟蹊径？

在中国做社交，避不开腾讯；在美国做社交，大概也躲不开Facebook。

这是Snapchat不得不面对的挑战。解决不了这个问题，未来它只能是今天的Twitter。

据路透报道，周四，美国社交软件Snapchat母公司Snap的股价跌至17美元。这意味着，它的股价首次跌到了上市发行价。

Snap周四股价走势

上市三个月，就跌至发行价。三个月之前它上市的时候，是多么风光。

Snap的上市大概是这两年最受关注的科技股上市。今年3月，Snap创下了2014年阿里巴巴上市以来美股最大IPO，其IPO定价估值达到240亿美元。上市首日，Snap开盘价24美元/股，较IPO定价高出41%，当天收涨44%，收报29.44美元，次日一度涨超20%。

从到受关注最大到被做空力度最大

然而，第三日，Snap即跌破IPO开盘价。多位分析师数次警告，其股价明显被高估。

上月11日，Snap公布逊于预期的财报后，当天股价盘后暴跌23%，一度触及17.25美元，接近IPO发行价。最近，更是有越来越多的机构开始做空Snap，上市以来，其股价跌幅超过30%，它就这样从最受关注科技股变成了被做空力度最大的科技股。

Snap上市三个月以来股价

Snap的大跌也许跟大盘有关，上周五和本周一，美股科技股都纷纷下跌，Facebook、亚马逊和谷歌的股价，都有不同程度的下跌。不可否认的是，Snap的股价是其中跌得最狠的。路透认为，Snap股价的大跌反映了，在来自Facebook的激烈竞争面前，投资者对Snap已经没什么信心了。

跟它的CEO一样，Snapchat在美国年轻人眼里，是一个很酷的应用。一开始主打阅后即焚，之后则持续针对年轻群体，推出了一些酷炫好玩的功能。诞生之初，它的用户曾经暴涨，如今增速已经逐渐放缓，从其截止今年一季度的财报来看，如今的Snapchat，用户增速已跌至历史最低点。

图片来源：爱范儿

根据Snap公司一季度的财报，其当季新增日活跃用户800万人，日活用户总数涨至1.66亿人，并没有达到分析师的预期为1.68亿人。此外，衡量Snap业绩的核心指标之一：单位用户平均收入(APRU)季度环比下降14%，从上季度的1.05美元降至0.90美元。36氪报道曾经指出，Facebook的全球ARPU为4.23美元 。与Snap定下的年收入达10亿美元的高调目标相比，现实似乎略显骨感。

没有Facebook那么高的APRU，但市销率倒是高于Facebook不少。据路透测算，Snap的股价是其营收的21倍，而Facebook的市销率只有11.6倍。

因而，数名华尔街分析师都认为其估值过高，但用户增长速度却正在放缓。公司甚至曾经说，它可能永远都不会盈利。

不被Facebook收，要怎么避免被它杀死

除了自身用户增速的下滑，让投资者最担心的，无疑是那个不断抄袭Snapchat的巨头——Facebook。

Facebook就像美国的微信，Snapchat的出现，很难不让它重视起来。Facebook旗下已经有了朋友圈属性的Facebook、IM属性的Messenger、图片分享应用Instagram，而且还在2014年收购了极简IM应用WhatsApp，曾经红极一时的Twitter如今半死不活——美国的社交，基本上是Facebook的天下了。

只有Snapchat，在Facebook统治的社交圈子里杀出了一条血路，笼络了一大批年轻人，还拒绝被收购。这个情境就像几年前在中国发生的故事，Facebook面对这个钉子户，当然是“不被我收了，就被我杀了”。

Copy Snapchat好像已经成为了Facebook的战略之一。The Information曾经报道，Facebook成立了一个“青少年团队”(Teens Team)，专门研究如何抢夺Snapchat的青少年用户。公司内部团队甚至把内部信条写成：“不要骄傲得不屑抄袭”(don‘t be too proud to copy)。

于是，Facebook就开始了光明正大、肆无忌惮抄Snapcha的路。

据36氪报道，今年年初，Instagram添加了一项名为Stories的新功能，它允许用户添加多张照片和视频，创建特定主题的精选集。这个功能其实就是从Snapchat那里抄来的，连名字都没有改，就能看到Facebook那颗我抄袭我自豪的心。

人家就是有自豪的资本，据Instagram透露，每天有超过2亿用户使用它的Stories功能。也就是说，就算人家是抄来的，但使用人数还是超过了Snap的全部用户数。 36氪专栏作家柳胖胖就曾经指出，这些日活其实是Instagram自己的日活，Facebook的抄袭战略，作用是留住了自己的用户，让Snapchat更难获取新用户。

今年四月，Snap宣布将在智能手机后置摄像头中添加Snapchat的滤镜功能，强化公司的AR策略。随后，几个小时，小扎就宣布，Facebook也将推出类似的3D功能，像真实世界添加虚拟效果。

投资者唯恐Facebook的攻势会断了Snapchat的后路，Snap CEO 埃文·斯皮格尔（Evan Spiegel）却仍是一副谈笑风生的样子说：“就算雅虎有搜索框，也不意味着它就能成为谷歌。”

光说公司的股价暴跌，其实也不是什么事儿。这在美国科技股中并不少见。

这段时间股价暴涨，成为亚洲第一科技股的阿里，就曾经在上市之后的233天跌破了发行价。Facebook更是在上市之后的第二天就跌破了发行价，但现在它比IPO的时候涨了将近300倍。

Snap应对Facebook的方式，似乎是要永远跑在对方的前面创新，Snap表示，会坚持计划，继续为年轻用户开发酷炫的产品。同时，它一直在强调自己是一家“相机”公司，如果社交打不过Facebook，不知道从相机切入年轻人群体，是不是能另辟蹊径？