近日两家基金公司分别牵手百度和新浪财经，推出基于互联网大数据的指数或基金产品，一时间成为基金行业引人关注的大事。在迎来一片“叫好声”的同时，如何“叫座”是这些先行者们下一步要解决的事情。事实上，作为互联网和金融结合的最新产物，基金公司挖掘互联网大数据对于投资的真正价值，依然任重道远。

互联网大数据和投资相结合的逻辑是构建策略因子，把股价与投资者的情绪、股票估值、业绩的同步性相结合。互联网大数据指数的另一个数据基础是基金公司现有的量化研究平台，将成长预期和估值提升预期与互联网大数据提供的股票热度预期叠加，找出股价表现与市场情绪的关系。

从现有资料来看，基金公司推出相关指数或产品在逻辑上足够严密，编制方法足够科学，相对传统指数拥有足够优势，前景一片大好。特别是在目前这个延续了多年的低迷市场环境下，机构投资者也不得不通过互联网大数据来研究游资和散户的思维方式。

然而这似乎是一个悖论，机构投资者通常被视为稳定市场的价值投资者，而游资和散户更多地被赋予投机者的形象。虽然价值投资者与投机者都是市场不可缺少的组成部分，但两者的行事逻辑有较大不同。基于互联网大数据的指数模糊了两者的界限，既有散户游资提供的股票热度因子，又有机构自身研发的成长预期和估值提升预期因子。之前很难想象机构与散户共舞是何情形，现在互联网大数据提供了这样的可能。

互联网从1.0到2.0再到如今的大数据时代，短短十年内的跨越式发展“尺度”相当大。当第一批网民浏览网页的时候，他们肯定不会想到日后BBS的强大。当BBS发展到巅峰之时，更没人想到SNS的崛起很快就会盖过BBS的光辉。如今，在微博方兴未艾之时，微信又开始成为人们生活中的必需。换句话说，基于这些互联网技术的大数据，存在的时间都不长久，目前还难以检验未来相关指数的有效性。因此，互联网大数据财经指数的编制需要根据互联网技术的最新发展对数据采集范围进行及时调整，而跟踪互联网技术的最新发展并不是机构投资者最擅长的，大数据本身也并不掌握在机构投资者手中。

这就引发出一个更为现实的问题，如何及时调整指数相关的样本股。样本股调整不够及时会导致指数跟不上大数据的最新动态，如果样本股调整过于频繁也会影响指数的有效性。在互联网大数据的指数中，以往依据上市公司基本面调整样本股的编制逻辑，可能要让位于依据投资者行为编制指数的逻辑，这在金融发展史上绝对是一个新生事物。

跨界人士对互联网大数据的价值表示观望。淘股吧是目前具有较高人气的投资者社区，淘股吧总经理张知斌对中国证券报记者表示，大数据和互联网金融是近期非常受关注的领域，但是如何挖掘这些数据以形成有效的产品，还需要更加严密科学的逻辑。“互联网大数据需要在被精确的挖掘之后，经过市场测试，并且要经历牛熊市场的转换，才能在实际层面上讨论实用价值。”作为一个定位为职业投资者交流社区的负责人，张知斌每天都会接触很多投资者关注的个股数据，随着淘股吧的日趋火爆，社区讨论的内容在某些层面上能够反映市场热点。但是张知斌认为，在没有经过精确严密编制的情况下，投资者社区的大数据可能并不会为专业投资机构带来有效的参考价值。

尽管如此，还是有诸多基金从业者对未来互联网大数据的应用表示乐观。深圳一位公募基金人士就认为基金公司培养买方研究员的成本越来越高，而互联网大数据未来有可能会节省这方面成本。“尽管大数据需要完善，但是我们坚决看好它。”