事件描述

东方国信发布 2014 年业绩预告，公司2014 年实现归属于上市公司的净利润为12,633.09 万元-13,986.64 万元，同比增长40%-55%。

事件评论

业绩增长 40%-55%符合预期，扣除科瑞明和北科亿力2600 万并表贡献，公司内生增长在20%左右。我们预计公司业绩落在45%-50%区间范围的概率较大。其中，公司2013 年收购的北科亿力和科瑞明2014 年承诺业绩分别为1800 万元和800 万元，两者并表贡献公司整体业绩的20%左右，扣除并表因素，公司内生增长约20%左右，基本符合预期。目前公司业务增长来源主要还是电信领域，当前中移动和中国电信都相继开展数据大集中业务，东方国信凭借承接联通大集中业务所积累的经验，在移动和电信的市场份额正逐步上升。金融领域，目前移动金融市场呈现爆发增长态势，推动屹通手机银行、移动营销等业务处于高速增长状态，因此完成15 年业绩承诺没有任何问题。此外，公司今年主动收缩亏损的手机销售业务，对公司业绩造成了一定的拖累。

公司明年最大的看点在于：1、公司探索已久的大数据运营业务明年将有实质性落地，届时公司商业模式将由项目型转变为运营分成模式，彻底打开公司想象空间。大数据精准营销已成为市场关注度最高“风口”之一，公司利用运营商网络中的数据，通过构建DMP（数据管理平台）和DSP（需求方平台）平台进行大数据分析，为下游客户提供精准营销服务，来帮助运营商实现数据变现。公司在大数据运营业务模式探索已久，明年有望搭建“运营商（数据源）---DMP---DSP—用户”完整闭环产业链，实现真正的落地；2、外延跨行业拓展将持续推进。公司明确将通过持续外延方式来实现快速发展壮大，公司在持续深化电信行业大数据应用领域的核心竞争力的基础上，积极通过外延等方式向金融、政府、互联网、工业、能源、电力、交通等领域横向推广和发展。明年金融领域大数据、风控等仍然是公司外延重点拓展的方向，将成为公司的重要催化剂之一，未来电信和金融将成为公司着力打造的两大业务板块。

公司作为大数据领域龙头标的，目前具备较高的安全边际，坚定看好公司长期投资价值，强烈推荐！保守预测公司2015 年内生增长20%左右，加上屹通、科瑞明及北科亿力并表，明年归属于母公司的净利润有望达到2.3 亿左右，若加上明年可以预期的外延备考，业绩增速会更高。我们坚定看好公司长期投资价值，暂不考虑外延，考虑新增股份，预计公司14-15 年EPS 分别为0.48 元、0.80 元，当前股价对应2015 年PE 为32 倍，目前股价已处于相对安全的位置，强烈推荐。