编者按：权威渠道获悉，日前在多项政策的扶持下，千亿云计算盛宴即将全面出炉，这意味着相关概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇。

五大政策红包助力 云计算飨千亿盛宴

在各项政策支持下，近年来我国云计算获得快速发展，2014年市场规模破千亿元。当前，我国云计算面临难得的发展机遇，并为IT产业创造了弯道超车的机会。

我国云计算快速发展

云计算作为新一代信息技术的重要代表，正在深刻地改变着信息产业的发展格局，推动生产、生活方式发生着重大的革命性变化。

据了解，我国云计算的市场规模在2010年就达到了350亿元，2013年更是达到900亿元，2014年则超过1000亿元，发展平均增速达到37%。

对此，中国电子信息行业联合会常务副会长曲维枝日前在北京举行的第三届中国国际云计算技术和应用展览会上表示，云计算的快速发展为我国的IT产业创造了弯道超车的机会。相对于传统构架下的难以逾越的技术鸿沟，在云计算框架下，国内企业与国际巨头之间的技术差异将大大缩小，如阿里云、紫光云、天成云机等，关键性能指标已经接近国际先进水平，有的部分还能超越国际水平。

当前我国经济发展开始从要素驱动、投资驱动向创新驱动转变。云计算依靠低成本、可靠性高、可拓展性强等优势，正在不断加快相关技术和应用的创新，在促进经济结构调整和经济转型等方面发挥的作用越来越明显。如2014年末，我国已经有60%以上的中小企业应用使用了云服务，使得企业的生产效率得以明显提升。

今年的《政府工作报告》中提出，要制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合。这既是对云计算推动产业转型升级重要作用的充分肯定，也为今后云计算产业的发展指明了方向。www.southmoney.com

面临三大发展机遇

有关专家和学者认为，当前，我国云计算发展面临三大发展机遇。

一、云计算作为IT产业发展的重要方面，得到了国家的高度重视，工信部和发改委、财政部、科技部等部门联手协同以促发展。2011年推出5个云计算的试点城市，即北京、上海、深圳、杭州、无锡;2014年国家云计算工程的支持范围从5个城市扩大到31个省区。2015年国务院发布了《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》，这对进一步务实地推动云计算在我国的健康发展具有指导意义。

二、应用驱动是云计算发展的重要动力源泉。我国拥有世界上规模最大、需求最复杂的市场。正是这样规模最大、应用最复杂、需求最有特点的市场，培育出了若干的云计算应用。而复杂的系统和庞大的应用需求为我国发展云计算带来了很好的先机，也让我国的系统走向世界，让世界的发展融入了中国元素。

三、软件技术架构正在发生重大变革。以云计算、物联网、移动互联网、大数据为代表的新技术发展和应用，使得传统软件架构已经被颠覆，新的面向服务的架构和应用正在成为潮流和趋势。

标准和安全成最大挑战

不过，有关专家指出，在把握发展机遇的同时，也要清醒地看到云计算产业发展面临的若干挑战。云计算以互联网为载体，具有随时随地、无国界服务，数据资源所有权、管理权和使用权分离，以及各平台之间不具备互操作性等特点。所以，标准规范和安全管理成为云计算推广应用中的最大挑战。

从政府的角度来看，应加快研究制定云计算标准化发展战略，积极参与国际标准的制定，确保互通、互操作和服务的可移植。加强云计算安全风险的评估分析、安全技术研究和产品开发、完善信息保护、跨境数据流动等制度性的措施，有些还需要立法，以此保证云计算发展。

从企业的角度来看，一方面要把握好当前国内外的经济形势、抓住机遇、强化自主创新的能力和知识产权保护。另一方面，要狠抓服务，增加服务在业务份额中的比重。以服务作为新的企业增长点，加快做大做强。

据工业和信息化部软件服务业司司长陈伟介绍，工信部下一步将从五方面推动云计算的发展。

一是培育信息产业的新业态。使云计算成为新模式、新业态发展的坚实土壤。二是鼓励提升创新能力。让大众创业、万众创新首先在IT领域，在云计算、技术产业应用发展的领域成为现实。三是加快推动云计算综合标准化工作。以标准化引领技术产业的发展，以标准化规范应用和产业的方方面面。四是推广云计算的示范应用。尤其是贴近具体需求的、重大需求的行业和领域的试点示范。五是支持第三方机构开展云计算服务质量、可信度和网络安全等评估测试工作。在这个过程中将会培育出大量的第三方服务，形成新的产业、新的模式。

云计算概念股一览：

北信源(300352)：综合性项目致收入确认推迟，行业持续向好

1.行业持续向好，公司龙头地位显著。

今年以来，媒体多次报道政府和企业的网络信息安全事件，我国也推出多个信息安全相关的政策，一定程度上提高了行业的关注度。而从重要领域和部门的国产化过程来看，由于信息安全属于涉密领域，属于最为敏感也最先受益领域。我们根据中央政府采购网的最新公告获悉，在正版软件采购中，归属于“信息安全产品”类中的共有227个产品，占比为34.1%。而算上网络管理、网络监测、网站监管、舆情监测、舆情分析、远程访问与控制和舆情应对等领域的招标产品，“大信息安全”领域的招标产品共有302个，占比高达68.8%。可见从政府层面来看，对信息安全的重视程度越来越高，由于政府部委采购占整个信息安全市场比重较大，一定程度上加速了行业的增长。公司在本轮中央政府的采购中共有32个产品入围，占比超过10%，其中在安全管理软件、安全审计、数据加密和终端管理项目中成为最大赢家，安全管理软件入围8个产品(共21个)，安全审计入围5个(共18个)，数据加密入围4个(共14个)，终端管理入围4个(共23个)，奠定了公司在内网管控领域的王者地位。

2.虚拟化、大数据和基线等信息安全相关新产品值得期待。

本轮中央政府采购中，公司入围的32个产品中部分属于近期研发成功的新产品，如与虚拟化相关的虚拟化安全管理平台软件(价格约16万元)和虚拟终端管理系统(基础版，价格940元)，与大数据相关的网情监测与分析管理平台软件(价格28.5万元)和网络违规信息分析监控系统(价格约12.2万元)，以及系统基线管理平台软件(价格为340元)，虚拟化、大数据、安全基线类等属于信息化发展的方向，公司的新产品目前已经获得市场认可，并且价格远高于传统产品，我们看好公司这种基于技术研发和市场导向的创新优势，未来在提高产品ARPU值的同时也进一步拓宽市场空间。

3.投资逻辑：未来几年有望持续实现高增长：

公司的成长逻辑在于横向的总部圈地与纵向分支机构的多次营销。随着政府机关总部层面渗透率的逐渐提升，公司未来两到三年内重点在于行业重点客户的开发，我们认为短期内公司的高增长逻辑在于已经覆盖的安全等级保护级别较高的政府、金融、能源的分支机构多次营销和行业新客户总部的营销收入(政策与市场需求导向)，而长期的高增长逻辑在于行业客户的分支机构的多次营销(需求导向)，分支机构多次营销产生的收入远远高于总部的首次营销，也就是说公司未来业绩的真正爆发在于加大销售队伍来加强分支机构的多次营销阶段。并且随着横向圈地的不断进展，多次营销的目标客户终端基数不断增大，因此公司可以获得持续的高增长。

4.维持盈利预测和买入评级。

预计公司2013-2015年的EPS分别为0.65元、0.90元和1.20元，对应当前估计PE分别为37.7倍、27.1倍和20.3倍。考虑到公司所处信息安全行业有望加速增长，内网管控领域和软件产品在整个信息安全行业中的占比有望逐渐提升，我们维持买入评级。(国海证券)

任子行(300311)：减持不改信息安全概念股的估值优势

6月27日公司发布股东减持公告。公司收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函，天津东方富海于2013年6月25日通过大宗交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。

公司于今年6月25日上市一周年，当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。我们认为这类事件不会对公司的股价近期带来影响，而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热，催化事件层出不穷，使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。

任子行公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域，主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年，中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元，预计2015年市场规模将达到21.8亿元，年均复合增长率达到27.22%。

今年，不仅是人大在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展;而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件，包括年初的韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。

公司12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致，我们预计去年订单受政府和党的领导人换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补，使得这块的订单的短期增速高于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响，长期的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所，如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以公司在这一主要领域也是大概率能产生突破，并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。

预测13-15年EPS分别为0.64、0.87和1.19元，对应增速45%、35%和37%。由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大，已经是13年的41倍，未来涨幅空间有限，所以我们维持公司的“增持”评级。(华泰证券)

博彦科技(002649)：并购金融信息化与大数据应用提供商

2014年首笔外延扩张实现。2013年12月25日深度报告《中国式并购经过斟酌》中，根据塔塔咨询/Infosys选择金融行业服务商、咨询商、其它地域IT服务商作为并购标的，推测博彦科技未来的外延扩张方向可能来自细分行业信息化、其它地域的IT服务或咨询服务。泓智信息主要在金融行业开展业务，符合我们推断。2013年5月公司公告拟收购柯莱特，主要目标资产即为从事金融信息化的赞同科技，并购泓智信息完成金融领域重要布局。投资者可根据首席运营官马强“2014年将会是并购大年”的媒体调研表述，观察公司更多外延扩张。

标的公司人均效率高。泓智信息的人均收入为27万元，人均利润为6万元，与A股效率最高的IT服务公司汉得信息、海隆软件接近。根据其网站，成熟的基础数据平台、历史库数据管理平台、统一报表平台、ODS系统、绩效管理系统和会计系统表明它是提供基于产品的IT服务商，因而人均效率高。

支付价格等同于2014年承诺净利润的6.4倍。标的的2014-2016年备考净利润为1400、1800和2350万元，收购市盈率仅6.4倍，为历史最低(见表1)。

协同性在于开发能力共享。标的的互联网开发和IT服务能力提供新的市场方向，博彦科技的技术实力帮助标的建立适合银行业的大数据平台和模型。

维持“增持”评级。预计2013-2015年净利润为1.28、1.92、2.47亿元，考虑到增发稀释2014-2015年每股收益，每股收益为0.85、1.16、1.49元(见表2)，维持“增持”评级。 申银万国

三六五网(300295)：跟随搜房网成效卓越，异地扩张仍需努力

公司是房产互联网领域的跟随者，在战略上能够很好地跟随龙头公司搜房网。2013年公司加大了向电商转型的力度，成效卓著：1)电商占新房业务比例上升了10%(我们判断，电商占新房业务收入比重在25%-30%左右，仍有进一步提升空间)。2)电商业务产生了5000万元预收款，表明公司电商业务取得了一定的市场认可，现金流模式也得到了升级。我们判断，伴随公司2014年365金融超市、移动APP进一步推出，电商收入规模将有50%的提升。

异地扩张仍需努力

主要异地公司西安、重庆、沈阳仍处于亏损期，合计亏损1500万，需要进一步提高影响力和转型电商业务才能有新的突破。

预计未来3年业绩复合增速40%，上调评级至买入

我们判断，未来房产网站领域将出现寡头局面，三六五网仍将占有一席，由于整个房产广告及电商市场增速仍有50%，我们上调公司评级至买入，6个月目标价120元。我们预计公司2014/2015/2016年业绩分别为2.81/3.91/5.47元。 光大证券

长亮科技(300348)：切入互联网金融IT运营 业务模式创新可期

银商资讯是预付卡IT 运营领域的绝对龙头，主要从事预付卡发行与消费的全流程信息处理系统、业务管理系统、预付卡销售等基础服务。公司主要客户包括沃尔玛、家乐福、华润万家等700多家零售服务业客户，覆盖门店近4万家，应用终端超过21万台，每年新增卡账户超过1亿张。银商资讯服务的客户占国内零售百强中的30%、零售百强中采取外包服务的90%，并参与起草了三项商务部预付卡行业标准文件。 收购完成后，原股东银联商务有限公司仍然占公司16.9%股权。

切入互联网金融IT 运营，模式创新可期

公司传统业务是商业银行核心业务系统以及在此基础上衍生出的外围IT 系统建设。然而随着互联网金融发展的不断深入，公司需要走出固有的业务领域，寻找模式创新和业务转型的可能性。

公司完成收购银商资讯后，将迅速切入商业机构预付卡IT 运营领域。基于银商资讯在预付卡领域的深厚积淀，公司将围绕预付卡现有商户资源与用户资源，参与构建新型信用体系与融资渠道，从而打开公司业务的市场空间，为创新业务模式提供较大的操作空间。

维持“买入”评级

公司一方面将在传统业务领域继续巩固现有优势，扩大银行核心系统与外围系统业务规模，另一方面通过银商资讯切入互联网金融运营，打开了未来业务模式创新的新空间。我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.80、1.04、1.35元。维持“买入”评级。光大证券

士兰微(600460)：集成电路表现远超预期

2季度销售收入40021万元，同比增长72.2%，环比增长33.2%，创历史新高，主要是因为公司开工率几乎达到100%。2季度集成电路收入17450万元，较1季度环比增长39.2%;分立器件收入10982万元，较1季度环比增长7.1%;LED器件收入11481万元，较1季度环比大幅增长61.5%。集成电路收入增速符合我们预期，LED器件收入增速超过我们预期，但分立器件收入增速低于我们预期。我们认为，分立器件收入低于预期可能是因为产品价格有所下降。

2季度集成电路业务毛利率为32.4%，较1季度环比增长7.8个百分点;分立器件毛利率27.8%，环比下降3.8个百分点;LED器件毛利率为50.1%，环比增长2.3个百分点。在成本不断上升的情况下，集成电路与LED器件毛利率反而能够上升，超出我们的预期。集成电路毛利率之所以大幅提升可能与开工率提高以及新品上量有关。

总体而言，我们看好公司未来两三年的增长前景，调高2010年至2012年每股收益为0.60元、0.95元、1.28元，对应动态市盈率为32、20、15倍，维持“强烈推荐”投资评级。(兴业证券)

用友软件(600588)：大投入压低盈利 回调后可增配

用友软件今日公布2010年半年报。公司1H2010年营收同比增18.6%;毛利同比增22.9%;归属于母公司净利润同比降91.9%，全面摊薄EPS为0.03元;扣除非经常性损益后的净利润同比降89.8%，EPS为0.01元;扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润同比降81.1%。季节性因素是营收增长较慢的主因，人员扩张和新设分支机构导致期间费用增速较高，最终使得扣非后净利大幅下滑。

高端用户驱动营收增长，子公司情况欠佳。1H2010，公司营收同比增18.6%，低于市场预期，同时与我们全年增30%的预期相比相对较低。分业务来看，公司NC、U8和T系列等三条产品线营收同比分别增长约35%、24%和8%。按收入来源分，母公司和子公司贡献的营收同比分别增长23%和7%。我们认为公司本期营收增速低于预期的主要原因可能包括：高端业务(NC)占比提高，但NC项目实施周期长，收入确认集中在下半年;公司年初以来对现有业务进行重组，新成立了畅捷通软件有限公司，将T系列归入其管理，从而影响了T系列短期业绩;政务和烟草等子公司上半年业务发展不佳。其中，用友政务合并方正春园带来短期阵痛，而政府项目招标延后对电子政务业务亦有影响。

我们认为公司下半年营收同比增速有望回升，主要基于以下考虑：其一，收购的英孚思为公司有望从9月份开始并表，营收贡献有望接近亿元;其二，公司上半年新设的大量分公司有望逐步贡献营收;其三，增速较高的NC业务将在下半年集中确认;最后，烟草和政府等子公司下半年订单状况有望改善。 www.volstock.com

我们估计1H2010公司三大产品线合同增速均不低。目前来看，宏观经济在下半年二次探底可能性不大，我们判断公司下半年合同仍将有较高增速。我们认为公司全年营收增速达到25~30%是合理预期。

盈利下降原因：没有股票投资收益、大投入和子公司业绩不佳。公司本期扣非后净利同比大幅下降，主要原因有三：其一，公司去年同期出售北京银行股票实现收益2.67亿元，而本期没有该项收益;其二，投入加大。公司在去年下半年成立16家分公司的基础上，今年上半年又新设了30多家分公司。同时，公司在去年下半年招聘千人的基础上，今年上半年又增加近千人;其三，NC业务比重上升，而其盈利能力低于T系列，且盈利更加集中在下半年;最后，烟草、政务等子公司业绩完成率低，拖累了整体盈利。公司本期综合毛利率为87.8%，同比上升4.7%。鉴于外包实施等服务会降低毛利率，我们估计本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服务业务和产品销售业务比重下降。

从财务数据看，公司本期综合毛利率约为87.5%，同比上升约3个百分点，从而驱动毛利同比增长约22.9%，高于营收增速。然而，公司本期销售费用和管理费用同比分别增长37.5%和26.5%，两项费用合计同比增约32.8%，大幅高于毛利增速，导致公司主业利润大幅下滑。公司本期期间费用高速增长的主要原因是员工薪酬费用同比大增约47%，增加额达1.67亿(而上半年成本费用整体同比增约1.98亿)。按此推算，公司上半年薪酬费用以外的成本费用开支仅上升不到10%。考虑到公司是在2H09和1H10大幅招人，从同比角度，我们估计公司下半年进而全年的费用增速将明显下降。

工资大增减少现金流。公司1H2010经营活动现金流约为负的2.56亿，同比下降约1.4亿，主要原因是工资支出大幅增加。公司本期末应收账款余额与期初基本持平，表明盈利质量没有明显降低。

维持“增持”评级。基于更高的费用增速假设，我们调低公司2010~2012年EPS预期分别至0.49元、0.71元和1.01。我们的盈利预期已经隐含了部分资产并购预期。公司本期盈利不佳主要是由加大投入所致，业务发展尚属健康。鉴于经济二次探底风险不大，公司下半年订单形势较为乐观。同时，公司去年下半年以及今年上半年的大投入在未来几个季度将逐步显现成效。因此，公司明年实现业绩高速增长可能性大。随着市场估值基准由2010年转移到2011年，加上政策预期，我们以35倍的2011年PE预测公司6个月目标价为24.65元，从长期角度维持“增持”评级。公司中报可能会动摇部分投资者信心，我们建议在更低价位增配。