9月19日，阿里巴巴终于上市了，开盘价报92.7美元，较发行价上涨36.3%，收盘价报93.89美元，涨幅达38.07%，市值达2314.39亿美元，超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。根据此前媒体的报道，阿里号称要融资200亿美元。那么阿里融这200亿美元要干啥。

随便翻翻阿里巴巴最近一期的招股书，不难发现，此次阿里巴巴的IPO首秀，并不完全是发行新股，而是发行新股与股东售卖原始股相结合的形式。招股书第15页批露了此次IPO售卖数量总数为3.2亿股，其中阿里巴巴发行1.23亿股，阿里巴巴原股东（雅虎、马云与蔡崇信）售卖合计1.97亿股。

这意味着雅虎要减值阿里巴巴股份。当然，雅虎此次减值并不是一个意外的举动。雅虎的减值行动需要追溯到2012年阿里巴巴从雅虎回购股票。2012年9月18日，阿里巴巴以70亿美元的对价从雅虎手中回购5.23亿股票。回购后，雅虎还持有阿里巴巴5.23亿股票，占阿里巴巴24%的权益。同时当时回购的合同约定，如果阿里巴巴IPO，阿里巴巴将有权再从雅虎手中回购股票。之后，基于上市的需要，阿里巴巴与雅虎又两度修改了回购协议。2014年7月签署的最终协议约定，雅虎在阿里巴巴上市时售卖的股份数量约为1.4亿股，雅虎可以选择卖给公众，也可以选择卖给阿里巴巴。阿里巴巴此次的IPO一方面实现了上市的梦想，另一方面又削弱了雅虎在阿里巴巴的权益及话语权。可谓一箭双雕。

回过头来，再看看阿里巴巴发行新股情况，此次阿里巴巴发行新股数量1.23亿股，依据阿里巴巴首日收盘价93.89美元来测算，此次阿里巴巴的融资额度应超过100亿美元。那么阿里巴巴拿着这一百亿美元想干嘛？

首先来看看阿里巴巴招股书里面怎么讲的。

We plan to use the net proceeds we will receive from this offering for general corporate purposes.

招股书里面，阿里巴巴对于募资投向用了官方辞令“一般公司用途”。除此之外，阿里巴巴在招股书上还提到这些钱主要还是在海外花，因为国内外汇管制较严格，同时国内的业务目前现金流还可以，自我造血功能较强，并不需要海外募集资金的支持。

个人分析，阿里巴巴的募集资金可能有这方面的用途。

一、还钱。目前阿里巴巴账上尽管账上现金及现金等价物（货币资金及短期投资）合计有70亿美元，但是阿里巴巴的借款也很多，借款合计（长期借款、短期借款及担保借款）约65亿美元。这部分贷款利息每年下来也有好几亿美元。因此，阿里巴巴用部分募集来的资金（预计30亿美元）加上一部分自有资金来偿还借款，这样会减轻阿里巴巴的债务压力，改善公司现金流。

二、回购雅虎的股票。雅虎此次减值阿里巴巴股票并不是情愿，而是因为当年回购协议的契约安排。减值的数量经过几轮的谈判也减少了近亿股。在雅虎的减值的背景下，不排除阿里巴巴用融资来回购雅虎的股票，一方面降低此次发新股对阿里巴巴原股东的稀释，另一方也是可以做做市值管理。预计用来回购雅虎的股票的资金在30亿美元左右。

三、分红。截止目前，阿里巴巴并未分过红。阿里巴巴是一家互联网型科技公司，也是一家电商公司，从某种角度来看，营销的成分大于技术的成分。其科技研发的总投入不到营收的10%。尽管阿里巴巴未来的云计算或移动互联网方面还需要投入，但远未及那些技术驱动性公司投入。因此，在没有技术驱动的噱头情况下，分红亦可以作为阿里巴巴市值管理的重要部分。毕竟每年近30亿美元的利润，分点投资者做市值管理也不过分。预计2015年年初分红金额在10亿美元左右。

四、海外并购及业务拓展。尽管阿里巴巴如今已是一家2000亿美元市值的公司，但是其业务主要还是在中国国内。海外业务营收比重不到阿里巴巴总收的10%。其国际化的程度显然与2000亿美元市值不符。要想长期取悦海外投资者，国际化是阿里巴巴的必然与必须。阿里国际化自然与亚马逊及ebay展开直面竞争。尽管经营多年，亚马逊的国际化的道路仍旧压力重重，近年来，亚马逊太的国际业务一旦在保本点徘徊。阿里巴巴一方面要打开国际市场，另一方面还要与这些国际化程度较高的电商巨头直面竞争。其海外并购与业务拓展自然力度要加大。预计20亿美元的投入不可少。

五、海外投资。阿里巴巴已俨然成为一家2000亿美元的国际化的公司，自然要进行一些海外的投资活动。这些海外的投资活动一方面可能是纯粹的投资行为，通过投资获利;另一方面寻找一些有潜力的科技型公司，通过投资这些公司服务于阿里巴巴未来技术战略布局。预计这方面的资金投入为10亿美元。

总结下个人认为的阿里巴巴筹集资金的用途：还钱、市值管理、海外布局、战略布局。取之于海外，用之于海外，让海外投资者真正感受阿里巴巴拥抱国际化的战略管理思路，才会让阿里巴巴无可争议的名副其实的维持目前的市值并得到资本市场的真正认可。