IBM上周发布季报，保持了其最低的有效税率，公司合理避税的能力一如既往，股价也在盘后攀升。

尽管收入连续第22个季度下滑，但IBM 营收达到了191.5亿美元，去年同期为192.2亿美元。即使接近盈亏平衡，IBM股价周三上涨了8.9%，而股价在年初至季报发布之前已下跌11.7%。

IBM 2.92美元的每股收益也高于分析师平均预期的每股收益2.84美元，这得益于11%的有效税率。一般的美国公民需缴纳30%的个人所得税，而IBM在净收入超过27亿美元的同时，只缴纳了低的惊人的11%的税。

老实说，IBM设法保证一个较低税率不应该对外界再是一个惊讶，其中不仅仅包括联邦公司所得税。正如MarketWatch本月早些时候报告的，在过去五个季度中，道指成分股中位数有效税率第二低的公司便是IBM，其仅仅高于通用电气的税率。道指成分股公司里有7家德税率低于20%，IBM在过去五个季度中位数有效税率为10%。

IBM的股票涨幅是见证历史的之一

大多数美国公司通过各种漏洞和亏损的部门，公司重组和其他减记来减少税收。许多公司在海外的营收通常在海外缴税而不是将资金转回美国、缴纳更多的税、

以IBM为例，根据一份监管文件，与公司内部实体间资产转移相关的5.82亿美元的离散税收优惠使得2017年第一季度的有效税率为负23.1%。这样一个很大的好处便是可以降低平均税率，即使在几个季度之后。

然而，IBM正在实现的不仅仅是一次性的收益。在IBM三个月前上一次季报显示较低税率时，瑞士信贷分析师Kulbinder Garcha指出，IBM的有效税率是缓解“2014年以来利润大幅下滑的主要动力”。

Garcha表示，IBM正在拖延纳税，他称之为激进的纳税实践，并表示IBM的税率在过去三年帮助公司盈利大约7%。他表示，IBM的税率是大型科技公司中的最低税率，并称之为不可持续的收益。

然而，IBM的较低有效税率看上去并不会马上消失。上周二的电话会议中，首席财务官Martin Schroeter表示，IBM的持续营业税率将保持在15%，正负3%之间，保持在美国35%的公司税率的一半左右。

特朗普已经宣称削减高达35%的企业税率至20%，作为帮助企业和投资者的一种方式。 IBM在牟取数十亿美元利润、将部分资金用于回购股票以进一步缓解其收益的同时，其在全球税收方面已经有效地支付了低于20%的税率。

密切观注税改者的问题在美国面临更大赤字时如何解决税收漏洞。IBM及其投资者的问题是，IBM的较低有效税率可以维持多久。