在我们即将进入2015年下半年的时候，苹果分析师隐隐开始担心投资者会放弃苹果。

他们担心的理由很可笑：苹果近来的业绩太好了。

iPhone 6和iPhone 6 Plus自从上市以来势不可挡，超过最乐观分析师的预期。

这两款大屏幕手机让苹果的盈利达到了创纪录的最高点，接着进一步推动了苹果股价达到了新高点。

而这对某些人来说只意味着一点：苹果只能从这里走向下坡路。

比如，美国投行奥本海默分析师Andrew Uerkwitz在他最新的苹果研究报告了说了这样一段话：

“在未来的几个月里，我们预计投资者会怀疑苹果能否在激烈的竞争中取得同样的增长速度。实际上，我们相信有些人会认为苹果iPhone手机的销量将在2015财政年度的某个财季出现同比下降，这时投资者会认为iPhone的增长已经到头了，苹果股价会受到压力。”

他的言外之意就是人们会认为苹果将很难超越其创纪录的业绩。苹果已经卖出了很多iPhone手机了，想要卖出更多不是那么容易的。于是乎，投资者预计苹果手机销量会出现同比下跌，这又会导致苹果营收同比下跌，最后会影响到苹果股票。

看到了2012年到2013年期间的下跌了吗？投资者担心历史会重演

Uerkwitz不是唯一一个认为有这种可能性的分析师。

在苹果发布最新一季财报之后，Piper Jaffray公司分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）预计苹果营收增长速度将在年底下跌。他说：

“我们预计苹果在2015年第二自然季度的增长速度为28%，在第三季度的增长速度为11%，而到第四季度增长速度下降到1%。我们预计苹果在2016年的营收增长2%。我们预计市场份额的增加会提高增长率，但收入增长仍然会放缓。投资者（和像我这样的分析师）肯定记得2013年iPhone5的销售情况。最iPhone5上市之后的7个月里苹果股票下跌44%。”

投资者担心苹果的主要原因又是苹果很难超越自己。

10月到12月是苹果一年中销售业绩最好的三个月，在去年的这个度假季，苹果卖出了745万部手机，获得了510亿美元收入。我们可以做一个比较，苹果的收入比Facebook、谷歌和微软三家公司收入的总和还要多。

从上图看来，人们担心苹果今年不会增长是可以理解的。

然而，奥本海默分析师Andrew Uerkwitz认为苹果今年将能轻松地增长。他说：

“我们认为投资者现在担心iPhone销售下跌还太早了些，苹果在中国的份额增长和销售势头会让苹果在今年第四自然季度保持稳步增长势头。再者，我们认为苹果的生态系统、新产品种类和对股东的友好态度将让苹果的盈利增长高于普遍预期，而且还会出现取代iPhone手机的新的营收增长点。”

让我们慢慢地来分析。

在苹果最近的财报电话会议上，库克指出iPhone的销售增长速度超过智能手机市场总体上的增长速度。

库克说：“我们的iPhone手机销量增长了40%，市场研究公司IDC估计上一季度手机市场的增长率为16%，所以我们的增长速度是智能手机市场总体增长速度的2.5倍。如果你以国家为单位考察，几乎在每一个国家，我们都增长了好几倍。”

iPhone手机的销售增长超过市场总体的增长意味着iPhone手机侵蚀了安卓手机的份额。

苹果说只有20%的iPhone手机用户升级到了iPhone6或者iPhone6 Plus，那么在接下来的两三年剩下的80%iPhone手机用户也应该换新手机了。

对苹果销售推动最大的地区是中国，中国的iPhone手机销售在2015年第一季度增长了70%。Uerkwitz说：“我们认为在2015年及以后中国对苹果来说还有更多的未开发的增长潜力。我们预计苹果能在2015年售出2000万部手机。”

为什么iPhone手机卖得如此之好？Uerkwitz把这归功于越来越大的“生态系统优势”：

“我们都知道大屏幕iPhone6 Plus的推出让众多安卓手机用户转向了iPhone手机。但我们认为这只是安卓份额丢失的第一阶段。我们在iPhone6刚推出时没有料到的是，在过去的9个月里iPhone手机和安卓手机的生态差距会迅速扩大，我们认为iPhone手机现在有了巨大优势。就拿苹果支付和苹果手表来说，这是苹果生态系统之外全新的功能和硬件，三星和安卓阵营还没能弄出能够与之竞争的产品，这两样东西为用户提供了更大的方便，长期来说这是一个很大的差别。我们预计越来越大的生态系统优势会在未来的几年里让苹果抢走安卓很大一部分用户。”

三星和安卓基本上已经跑偏了。三星未能提供能够吸引用户的软件。安卓四分五裂，无法提供苹果通过完全控制的产品所提供的所有功能集一身的解决方案。

但是，苹果的优势远远不止这些。如果iPhone的销量大幅下降，Uerkwitz认为苹果还有其他方法让其盈利和股价继续增长。

很多分析师都对Apple Watch作出了自己的预测，而且这些预期都很乐观。全球最准确的分析师之一郭明錤预计苹果手表在上市后的12个月内的销量为1500万块，摩根士丹利的凯蒂·休伯蒂（ Katy Huberty）最近把她的预测上调到3600万块。如果我们保守地假设苹果手表的评价售价为500美元，那么苹果将进账750亿美元的收入（以1500万块计算）或者更多。苹果称其手表的利润率低于其产品平均利润率，但由于销量巨大，也将为苹果带来可观的营收。

苹果现在现金多得可以堆成山。一个推动公司股价的方式是购买更多的股份。苹果已经制定了公司历史上最大的股票回购计划。

最后，Uerkwitz还没提到其他一些可能因素，比如新产品。外界盛传苹果即将推出流媒体音乐服务与Spotify进行竞争。苹果还有可能推出流媒体电视服务，这应该能让iTunes业务恢复增长。

虽然这些数字产品不能立即成为大规模业务，但如果获得成功，将使投资者对苹果的未来更加充满信心，这同样也会推动苹果股价上涨。

简而言之，尽管有人认为苹果不能超越自己，但事实上苹果一直在推出各种新产品，它注定会持续增长。