2011年底，泰禾集团（000732.SZ）的债务不过25亿元左右，2016年底，借款余额已经达到753.26亿元；而截至2017年8月31日，达到1125.54亿元。在房地产市场大喊“降杠杆”的同时，泰禾集团连续出手，拿下了山西俊嘉、江西碧水蓝天、达胜山东等数十家地产公司的部分或全部股权。大举扩张导致债务大增。

从2011年至2016年，泰禾集团营业收入已经从26.4亿元，增长至207亿元，5年间规模扩大了近8倍。2017年上半年泰禾集团实现营业收入89.27亿元，同比增长34.91%；实现归属净利润9.19亿元，同比增长18.70%。

泰禾集团扩张的步伐却依旧没有停止。2017年中报显示，报告期内，其新增合并子公司数量为70家，其中60家皆为地产、建筑领域，投资活动流出金额总计高达129.21亿元。

大举扩张的同时，泰禾集团债务大增。

2011年底，泰禾集团的债务不过25亿元左右，2016年底，借款余额已经达到753.26亿元；而截至2017年8月31日，这一数字更是突破千亿大关，为1125.54亿元。

值得警惕的现象是，被不断资本化的利息——截至2017年上半年，泰禾集团累计资本化利息为163.96亿元，当期增加30.73亿元。

这163.96亿元利息，终究要从泰禾集团的利润中扣除。而如果自身造血能力总是不足的话，那么被还款利息侵占的利润，将越来越多。

2016年末，泰禾集团流动比率为2.48，2017年上半年，为2.31，长短期债务结构比较稳定，但呈现下降趋势。

再看看泰禾集团的融资情况，2016年年中，泰禾集团曾经抛出过一次定增方案，只是截至目前未有下文，转而进行了银行、信托、中期票据、私募债等融资方式，直接导致债务增加了三百多亿。

此外，根据公告截至目前，泰禾集团实际控制人泰禾投资及叶荔的股票质押率分别为95%与100%。