公司于2014年8月26日发布2014年半年报：公司2014年上半年实现营业收入9.31亿元，同比增长28.79%；营业利润1.01亿元，同比增长154.71%；归属上市公司股东净利润9563.25万元，同比增长77.38%；扣非净利润8021.88万元，同比增长288.50%；经营性现金流-3.19亿元；基本每股收益0.15元。
按照单季度拆分，公司第二季度实现营业收入4.88亿元，同比下降14.12%；营业利润6046.92万元，同比增长27.25%；归属上市公司股东净利润5416.52元，同比增长11.27%；折合每股收益0.08元。
核心观点：（1）上半年外销收入增长76.44%，拉动逆变器收入增长、毛利率上升，新产品更新换代拉低成本，看好下半年国内光伏装机爆发拉动需求；（2）光伏电站Q2单季度确认收入1.05亿元，电站、分布式进展顺利，下半年为确认高峰期，电站业务仍是公司近年增长的最主要动力；（3）联手三星SDI拓展储能领域，成为中长期增长驱动力。
盈利预测与投资评级。公司业绩处于快速成长期，公司以逆变器为新能源的接口，从产品向电站转型，从光伏向整个新能源（储能、电动车）延伸。我们预计公司2014-2016年EPS为0.62元、0.95元、1.23元，按照2015年30倍PE，对应目标价28.50元，维持“买入”评级。
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